Инфляция с 4 по 10 июня 2024 года и итоги мая: новая высота

Росстат опубликовал данные по инфляции за период со 4 по 10 июня 2024 года. Притормозили до +0,12% за неделю, но все испортили майские цифры.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.

Недельная статистика по инфляции

Инфляция: +0,12% за неделю или +6,5% в пересчете на год против +0,17% за неделю или +9,3% в пересчете на год в прошлом отчете. Рост с начала года: +3,42% против +3,13%. Финальная оценка мая – причина скачка цифры с начала года. Недельная динамика по отдельным позициям:

• Разгоняется картошка: +8,9% против +6,9% неделей ранее
• Вернулись к прежним темпам яблоки: +2,2% в сравнении с +3,2% на прошлой неделе
• Беда со стройматериалами: +1,2% за неделю и +12% с начала года ДСП
• Идут на посадку авиаперелеты: +0,7% против +1,3% неделей ранее
• Бензин и дизель: +0,2% и +0,1% в сравнении с +0,3 и +0,2% на прошлой неделе
• Катятся под откос яйца: -1,5%
• Помидоры, огурцы и капуста в тройке аутсайдеров: -3-3,9%. Не заметили корреляции огурцов и ОФЗ?

Средняя скорость роста в первой десятке: +2,1% в сравнении с +3% на прошлой неделе. Десятка аутсайдеров: -1,5% против -1,9% неделей ранее. Подорожали 64 позиции из 107 в сравнении с 74. Сократилось с 20 до 14 число позиций с ростом 0,5+%. Уменьшилось с 9 до 6 количество позиций с результатом 1+%.

Средний рост цен по корзине без учета весов: +0,12% в пересчете на неделю против с +0,25% неделей ранее.

Недельная инфляция в пересчете на год: +6,5% в сравнении +9,3% неделей ранее. Результат без учета авиа: +5,9% против +8,2%. Рассуждения и выводы в конце.

ТОП-5

ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:

ТОП-5 лидеров и аутсайдеров за 4 недели.

• Уходит в отрыв картофель: +38% против +31,8% на прошлой неделе. Поедут ли Минфин с Антоном Силуановым на уборку картофеля?
• Успокаиваются лук, свекла и морковь: +13,2-17,7% в сравнении с +14,4-21,5% неделей ранее
• Добралась до аутсайдеров капуста: -2,9%
• Без изменений тройка отстающих: яйца, помидоры и огурцы

Разница первого и последнего мест: 63,6% в сравнении с 58,8% неделей ранее. Средний рост пятерки лидеров: +18,4% в сравнении +18,8% неделей ранее без учета весов корзины. Пятерка отстающих: -11,7% против -11,4%. Любопытная картина: вырос разрыв из-за картошки, но слабо изменились средние цифры.

Итоги

Получились спокойными недельные данные: +6,5% в пересчете на год и +5,9% без учета авиа, сократились до 64 число дорожающих позиций, замедлился до 0,12% рост цен без учета весов. Стало лучше со среднесуточным приростом цен июня: 0,019% в сравнении с 0,012% в июне 2023 года. Портят картину итоги мая.

Инфляция мая: +0,74% по данным Росстата в сравнении с оценкой +0,58% по недельным цифрам. Это выше +0,31% в мае 2023 года и +0,5% в апреле 2024 года. Ускорился до +7,7% рост за 2 месяца в пересчете на год, уровень августа-сентября 2023 года. Дает +9,1% в пересчете на год май. Ускорилась до +8,4% инфляция г/г.

Проблема в разнице оценки и итоговой цифры: дает стабильно большее значение Росстат. Пропадает смысл работы с недельными цифрами, когда финал на 0,1-0,2% выше. Придется добавлять поправку.

Динамика помесячной инфляции.

Третья неделя без аукционов Минфина: помешал выходной день. Сползли на 0,8% и 0,6% индекс RGBI и линкеры с даты последнего отчета Росстата. Снова закрылся ниже 108 пунктов RGBI.

Потеряли 0,7-1,5% ОФЗ с дюрацией от 5 лет за исключением ОФЗ 26246, которые выросли на 1,1%, опустилась до 14% годовых доходность: пошли против течения, сказывается дефицит нового выпуска и низкая ликвидность. Выбиваются вверх по доходности ОФЗ 26243 и ОФЗ 26240: 15,2% годовых и 15,1% годовых, торуются ниже 15% годовых соседние выпуски.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты предыдущего отчета Росстата.

Снизились на 0,5-1,3% линкеры, выросла до 7,4% доходность коротких ОФЗ 52002.

Глубоко задумался: успокаиваются недельные данные, но Росстат стабильно дает итоги месяца выше. Не порадовал май: +0,74% и +0,72% с исключением сезонности, небольшая разница. Покомпонентно с исключением сезонности:

• Продовольствие: +0,56%
• Непроды: +0,43%
• Услуги: +1,3%. Дорожали услуги, которые связаны с туризмом

Впереди индексация тарифов ЖКХ, неопределенность с урожаем и новые санкции, которые могут усложнить расчеты и создать сложности с импортом: проинфляционные факторы. Повод протестировать дно для ОФЗ, если Минфин вернется с аукционами на следующей неделе.

Немного о цифрах апрельского среднесрочного прогноза Банка России:

• Прогноз по инфляции на конец года: 4,3-4,8%
• Результат с начала года по итогам мая: 3,2%
• Прогноз выполним при росте цен на 1-1,5% за оставшиеся 7 месяцев или в среднем 0,1-0,2%/месяц
• Стремится к нулю вероятность такого сценария. Можем превысить 6% по итогам года, если не случится замедления цен и летней дефляции

Жду новых недельных цифр: добавит спокойствия стабилизация инфляции на уровнях этой недели или резкое замедление. Как бы не пришлось обсуждать повышение ключа до 20% на заседании 26 июля иначе.

При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.

Методика оценки инфляции в пересчете на год:

• Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
  (1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
  учитывается високосный год
• Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
  Пример:
  инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года
  или
  (1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1

Где смотреть статистику:

• Раздел Новости статистики на сайте Росстата
• Раздел Экономические обзоры на сайте Минэкономразвития

Публикации по теме:

• Инфляция Росстата: верить или нет. Часть 1: магазины, первый взгляд