Банк России опубликовал свежий консенсус-прогноз 27 ведущих российских аналитиков по основным макроэкономическим показателям. Опрос был проведен 24-28 мая. Вот таблица с данными прогноза (в скобках указаны данные предыдущего прогноза), далее прокомментирую основные изменения в ожиданиях аналитиков.
Итак, вот на что здесь стоит обратить внимание.
Инфляция
Аналитики повысили прогноз как по среднегодовому уровню инфляции, так и по ее значению на конец года. Теперь к концу года они ожидают инфляцию в 5,5% (было 5,2%), а в среднем за год - 7,1% (было 6,9%).
Среднегодовой уровень, получается, будет оставаться примерно таким, каким мы наблюдаем инфляцию с начала года (она составляет как раз 7+%).
Также повышены прогнозы по инфляции и на 2025 год, а разброс прогнозов (видно на графике) растянут практически только в большую сторону (вверх).
Ключевая ставка
Ожидания по ключевой ставке выросли. Если в предыдущем прогнозе ожидалось среднегодовое значение в 2024 году 14,9%, то теперь это уже 15,9%. Также повышены прогнозы на следующие годы.
Разброс диапазона прогнозов довольно большой в обе стороны: например, есть аналитики, которые считают, что среднегодовая (!) ставка в этом году будет близка к 17%. Это значит, что далее ее будут только повышать, причем несколько раз.
ВВП
Аналитики заметно повысили прогноз по росту ВВП на 2024 год - теперь ждут 2,9% вместо 2,1%, на следующие годы прогноз оставлен без изменений (1,7%, 1,6%).
Разброс прогнозов здесь больше идет в сторону повышения показателя.
Отдельно отмечу, что ожидаемое повышение ключевой ставки будет сопровождаться не снижением, а ростом ВВП. Разбирал этот момент отдельно:
Безработица
Прогноз по уровню безработицы на конец 2024 года понижен с 3% до 2,8%. Значит, ожидается дальнейшее обострение проблемы кадрового голода на предприятиях.
Зарплата
Аналитики повысили прогноз по росту номинальных и реальных зарплат. Номинальные теперь, как ожидается, вырастут в 2024 году на 12,8% (ранее полагали, что на 10,3%), рост реальных зарплат составит 5,4% (ранее ожидалось 3,2%).
По отношению к базовому уровню 2021 года в 2024 году реальные зарплаты вырастут на 13,9% (ранее ожидалось 11,6%).
Также повышены прогнозы на все последующие годы как по номинальным, так и по реальным зарплатам. Повышение ожиданий по зарплатам прямо вытекает из ухудшения прогноза по дефициту кадров на предприятиях.
Экспорт и импорт
Ожидания по динамике экспорта и импорта практически не изменились. Сохраняется видение, что экспорт будет стоять на месте, а импорт расти. Получается, аналитики считают, что проблема с прохождением платежей никак не повлияет на годовые показатели (на показатели первых месяцев она уже оказала заметное влияние). Ну что ж, у них такое видение.
Однако тут обращу внимание, что по экспорту разброс прогнозов равномерный в обе стороны, а по импорту все же он смещен в сторону снижения.
Курс доллара
Прогноз по среднегодовому курсу доллара на 2024 год снизили с 92,9 до 92,3. Это логично с учетом заметного текущего снижения курса. Однако на следующие годы прогноз, наоборот, повышен: на 2025 год - с 95,9 до 96,2, на 2026 год - с 98 до 98,3 рублей за доллар.
Это изменение видения ситуации всего за 1,5 месяца.
Верхний диапазон прогноза при этом уходит в район 115 рублей за доллар в 2026 году, а нижний держится чуть менее 90.
Цены на нефть
Цены на нефть - это то, что сложнее всего поддается прогнозам. Аналитики существенно не изменили свой прогноз, по прежнему ожидают снижения цен как в 2025, так и в 2026 годах.
Вот так видят перспективы экономической ситуации в России ведущие аналитики.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.