В СМИ мы в последнее время могли видеть публикации о каком-то невероятном росте нефтегазовых доходов в первые месяцы 2024 года. Вроде вот таких:
На самом деле, весь секрет тут в том, что в первые месяцы 2023 года эти доходы резко обвалились как раз сразу после введения нефтяного эмбарго и потолка цен, для их хоть какого-то восстановления потребовалось около полугода. Отсюда и такие яркие цифры роста.
И вот сейчас поступили новости о том, что в поданном Минфине законопроекте о корректировке бюджетных показателей содержится не только рост расходов и дефицита бюджета,
но и снижение нефтегазовых доходов.
Минфин видит, что они снизятся почти на 520 млрд рублей и составят не 11,5 трлн, как было изначально запланировано, а 10,98 трлн рублей. В процентном выражении снижение составит 4,5%.
О чем нам это говорит?
При анализе текущего исполнения бюджета за 4 месяца видно, что сборы нефтегазовых доходов даже идут с опережением: собрано 36% прежнего годового плана (при равномерном распределении доходов достаточно было бы 33,3%).
То есть, на данный момент ситуация с нефтегазовыми доходами не выглядит плохой, план даже немного перевыполнен. Но Минфин уже сейчас уверен, что далее доходы снизятся и годовой план не выполнится, поэтому вносит такие изменения.
В законопроекте конкретно расписано, за счет чего будет снижение.
Доход от акциза на нефтяное сырье, направленное на переработку, уменьшен на 560,2 млрд руб., от НДД — на 255 млрд руб., от НДПИ на газ — на 141,7 млрд руб. При этом прогноз поступлений от НДПИ на нефть увеличен на 308,8 млрд руб., от НДПИ на газовый конденсат — на 181,5 млрд руб.
Простыми словами и по пунктам...
1. Перерабатывать нефти будут сильно меньше. Почему? Нетрудно предположить, что из-за атак на НПЗ, повреждения мощностей по переработке, трудностей с ремонтом и заменой оборудования. По данной статье максимальное падение планируемых доходов, даже больше общего - аж 560 млрд.
2. Продавать газа будут меньше. Вероятно, уже известно о дальнейшем падении экспорта Газпрома в ЕС, также замаячило эмбарго на российский СПГ. Ко всему прочему, на газ падают цены. Возможно, закладывали больше, а по факту видят, что меньше. Недобор доходов по газу составит 142 млрд руб.
3. Будут стараться продавать больше сырой нефти и газового конденсата, чтобы как-то покрыть эти потери. Логично, что если нефти перерабатывается меньше, то больше ее экспортируется в сыром виде. Здесь планируют получить дополнительные 309 млрд от нефти и 182 от газового конденсата.
В общем и целом - падение нефтегазовых доходов на 520 млрд.
О чем еще это говорит. Доходы нефтегазовых компаний в целом снизятся. А значит, и должны снижаться в цене их акции. На данный момент все они стоят дороговато (в первую очередь - нефтяные). И даже если в первые месяцы результаты у них были хорошие, далее - вероятно будут хуже: это прогнозирует даже Минфин.
Падение нефтегазовых налогов планируется даже несмотря на их постоянный рост в процентном и денежном выражении. Значит, обороты и прибыль нефтяников точно упадут.
Ну а компенсировать недобор нефтегазовых доходов Минфин планирует ростом ненефтегазовых. Значит, в других секторах всякие там НДПИ и акцизы вырастут, что уже так же содержится во внесенных ведомством в Госдуму законопроектах.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.