Ну что, ловите свежий и яркий пример того, как ростом ключевой ставки, умелыми действиями Центробанка можно полностью остановить гипердевальвацию национальной валюты. Всем, придерживающимся позиции "ключевая ставка не работает, а только убивает экономику" посвящается.
На днях глава Минфина Турции Мехмет Шимшек сделал официальное заявление о том, что падение турецкой лиры остановлено, и она больше не будет девальвироваться.
Процитирую:
Турецкая лира больше не будет падать в стоимости. Доверие к ней возросло.
Серьезное заявление, с учетом того, что лира уже несколько лет числилась то первой, то второй в списке самых обесценивающихся валют мира. Давайте проверим, насколько это соответствует действительности.
Вот полугодовой график - с начала года до середины марта лира обесценилась к доллару на 8%, но с тех пор действительно уже примерно 2 месяца курс стоит на одном месте после небольших колебаний.
Вот график за предшествующий год - мы видим, что заметное торможение падения лиры началось еще год назад, но полностью она перестала падать только в последние 2 месяца.
Что же у нас такого произошло в середине 2023 года, когда лира сначала замедлила темпы падения, а потом и вовсе его прекратила?
Тогда была назначена новая глава ЦБ Хафизе Гайе Эркан, которая в корне изменила денежно-кредитную политику и начала резко повышать учетную ставку.
Спустя чуть более полугода она не выдержала потоков хейта и уволилась,
но на ее место пришел более психологически стойкий мужчина Фатих Карахан, который продолжал политику повышения ставки, постепенно замедляя ее рост с укреплением турецкой национальной валюты.
С июня прошлого года учетная ставка турецкого ЦБ повышалась 9 раз с 8,5% до 50%, то есть, всего она выросла почти в 6 раз.
В сравнении с этим, рост ставки российского ЦБ чуть более чем в 2 раза должен показаться вообще "детским садом".
Но и ситуация в Турции была куда более запущенной, чем в России. А запущенность эта была вызвана как раз неграмотными, противоположными здравому смыслу и экономическим законам действиями предыдущего руководства Центробанка, совершаемыми с подачи турецкого президента.
При разгоне инфляции в 2021-2022 годах он распоряжался снижать ставку вместо ее повышения, и тогда инфляция с 20% подскочила до 60-80%, а лира полетела в пропасть.
Чтобы "разрулить" эту серьезную проблему потребовались вот такие радикальные действия ЦБ по повышению ставки в 6 раз. И они сработали! Теперь это уже наглядно видно.
Но пока, надо отметить, что эффект наблюдается лишь частичный, я бы сказал, наполовину. Дело в том, что в Турции остановлена девальвация, но еще не сбита инфляция. И даже она продолжает расти, оставаясь на "гипер"-уровне: под 70%.
На этом графике вы также можете отлично наблюдать эффект от снижения ставки в 2022 году в виде разгона инфляции в 4 раза.
Но, осторожно предполагаю, что уже скоро, в ближайшие месяцы, инфляция начнет снижаться после остановки девальвации лиры. Потому что курс - это база в данном случае. Увидев, что падение лиры остановлено, турецкие граждане понесут депозиты в банки, обменивая доллары, "припрятанные под подушкой", денежная масса начнет сокращаться, ценность лиры - расти, цены - падать.
Собственно, глава Минфина Турции сейчас заявляет о том, что к 2026 году они планируют вывести инфляцию на однозначный уровень (в смысле, ниже 10%). И это при отсутствии сильной девальвации, я считаю, вполне выполнимая задача. А с учетом, что такой инфляции (ниже 10%) там не было после 2017 года, мне кажется, народ Турции, уже забывший о том, что такая низкая (для них) инфляция, в принципе, возможна, должен неплохо так поддержать действия ЦБ и президента, который санкционировал эти действия, назначив новое руководство, действующее "по классике".
А теперь давайте посмотрим, "убила" ли турецкую экономику ключевая ставка, поднятая в 6 раз до 50% годовых?
Мм... да как бы и нет. Все последние кварталы (когда росла ставка) фиксируется рост ВВП в 3-4% в годовом выражении, 1 квартал - даже 6%. Да в России о таком постоянном росте сейчас только мечтают при ставке 16%. А там такой рост при ставке 40-50%. Представьте.
Рост, к слову, замедлился - при низкой ставке он был 7-9% - на графике это видно. Но о каком-то прямо "губительном" эффекте для экономики тут точно говорить нельзя. Да, когда ставку повышают, темпы ВВП замедляются, но также замедляются инфляция и девальвация. Так это и работает.
Так что, вот вам очень наглядный и очень актуальный пример грамотной работы ЦБ и его учетной ставки. Который "разруливает", повторюсь, гораздо более серьезные экономические проблемы, чем сейчас в России (да, такие бывают).
Целый ряд других подобных примеров (в т.ч. и российских) я приводил в отдельной статье:
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.