Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ с фиксированным купоном: короткому 26226 с лимитом 20 млрд руб. и новому длинному 26247 с купоном 12,25% годовых в рамках доступных остатков. Увы и ах: 2 дырки от бублика.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 0 руб. ОФЗ 26226
- 0 руб. ОФЗ 26247
Предварительный итог без учета ДРПА: 0 руб. против 87,4 млрд руб. на прошлом аукционе.
Провальный аукцион: не было заявок по приемлемым ценам по каждому выпуску. Не сработала магия купона ОФЗ 26247. Отдельный вопрос – слабый спрос или низкие цены. Спрос увидим после публикации таблицы по результатам аукционов. Минфин мог сыграть в жесткого эмитента и показать уровни, ниже которых не готов размещать.
Первая реакция рынка: небольшой отскок. Резко выросли объемы в ОФЗ 26243, бумага отыграла почти половину вчерашнего падения.
Минфин привлек 407 млрд руб. при плане 1 трлн руб. на 2 квартал 2024 года: осталось 5 аукционов и 593 млрд руб. или 118,6 млрд руб./аукцион. Увеличивается отставание от плана. Любопытно, насколько долго Минфин готов упираться или решили не привлекать дорого и взять денег из ФНБ?
Снова выросли доходности по всей кривой за исключением коротких ОФЗ 26227 и ОФЗ 26222 с даты последнего аукциона. Потеряли больше 1% выпуски с дюрацией от 5 лет.
Аутсайдеры с начала года: ОФЗ 26243 и ОФЗ 26244 с результатом -10,6-11,1% по абсолютному значению. Выступили не сильно лучше ОФЗ 26241, ОФЗ 26225 и ОФЗ 26230: -9-9,3%. Выросла больше доходность коротких выпусков, но цена просела не так значительно из-за меньшей дюрации.
Выросла на 0,2-0,36% доходность кривой ОФЗ на дюрации от 1,7 лет с даты последнего аукциона. Продолжил коррекцию индекс RGBI: -1,2% с даты последнего аукциона, достигла -7,6% цифра с начала года. Просели линкеры: -0,4%. Флоатеры на месте.
Держатся выше ключа RUSFAR и RUONIA: 16,26% годовых и 16,21% годовых. Отбирают пальму первенства флоатеры к RUONIA в сравнении с флоатерами к ключу: лишний аргумент в пользу диверсификации.
Слабо изменился профицит банковской ликвидности по сравнению с 13 мая: 1,1 трлн руб. против 1 трлн руб.
Предвижу горячие обсуждения на Петербургском международном экономическом форуме в начале июня: кто из банков и почему не хочет давать денег Минфину на нынешних уровнях, а также выпады в сторону Банка России по поводу высокой ставки.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
* ДРПА – дополнительное размещение после аукциона
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ