Итоги размещения ОФЗ 22 мая 2024: Минфин сдался на милость рынка

Минфин провел аукцион по 1 выпуску ОФЗ с фиксированным купоном: новому 26246 с купоном 12% годовых в рамках доступных остатков. Не рискнул экспериментировать: подтянул ценник к рынку.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 16,5 млрд руб. ОФЗ 26246 вместе с ДРПА: 11,2 млрд руб. + 5,3 млрд руб.

Предварительный итог с учетом ДРПА: 16,5 млрд руб. против дырки от бублика на прошлом и 87,4 млрд руб. на позапрошлом аукционе.

Вялый спрос: 34,4 млрд руб. Удовлетворили 32,2% заявок на 11,2 млрд руб. на аукционе. Добили остальное на ДРПА по средневзвесу. Цена отсечения: 89,5515%, доходность по цене отсечения: 14,3% годовых. Текущая доходность: 13,4% годовых. Не стал мудрить с дисконтом Минфин при таком низком спросе. Подросла доходность следующей по дюрации ОФЗ 26243 за 21 мая: +10 бп до 14,34% годовых по итогам основной сессии. Новый выпуск немного короче и вышел чуть ниже по доходности: нет речи о большом дисконте со стороны Минфина.

Заключили 109 сделкок на МосБирже объемом 11,2 млрд руб. по номиналу и 2 сделки на 5 млрд руб. и 0,3 млрд руб. на ДРПА. Прошло без крупных сделок от 5 млрд руб. на аукционе. Бальзам на рану от розницы: были покупки по 98-100% и доходности к погашению 12,37-12,71% годовых, но копеечные объемы.

Распределение сделок ОФЗ 26246 по цене и доходности. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 424 млрд руб. при плане 1 трлн руб. на 2 квартал 2024 года: осталось 4 аукциона и 576 млрд руб. или 144,1 млрд руб./аукцион. Не дал большого результата топот ногами на прошлом аукционе: банки взяли свое по новым уровням, хотя и без дисконта. Не сильно помог ДРПА. Как быть с планом – вопрос.

Итоги аукциона ОФЗ.

Потеряли в цене 0,5-1% выпуски с дюрацией 5+ лет с даты последнего аукциона. Казалась когда-то интересной доходность к погашению 12% годовых, не греет 14+% годовых теперь.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона. Данные по закрытию основной торговой сессии.

Выросла на 0,2+% доходность кривой ОФЗ на дюрации от 1,5 лет с даты последнего аукциона. Сполз индекс RGBI: -0,6%. Падение с начала года: 8,2%. Просели на 0,6% линкеры, флоатеры без изменений.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Держатся ниже ключа RUSFAR и RUONIA: 15,9% годовых и 15,85% годовых.

Немного вырос профицит банковской ликвидности по сравнению с 21 мая: 1,2 трлн руб. против 1,1 трлн руб.

При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.

* ДРПА – дополнительное размещение после аукциона

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ