Группа компаний «Астра», создатель отечественной ОС Astra Linux, совсем недавно вышла на IPO - торги акциями начались 13 октября 2023 года. И вот, спустя полгода, компания объявила о начале вторичного размещения акций на бирже (далее SPO). Заявки на участие в SPO будут приниматься с 15 по 18 апреля включительно. Что это значит для инвесторов? Давайте разбираться. О бизнесе компании, кстати, я писал отдельно, до IPO:
Первые полгода торгов акциями
Размещение акций на бирже (в котором я участвовал) прошло по цене 333 рубля и за полгода торгов цена акций практически удвоилась. На момент написания статьи акции торгуются по цене 610 рублей за штуку (+83% к цене IPO), в пике же цена акций достигала 722,95 руб. за акцию (+117%).
В целом - SPO напрашивалось, для тех, кто не в курсе - в первую очередь именно для этого компании публично размещают свои акции - для привлечения средств на развитие за счет продажи выросших в цене акций. Но SPO могут быть разными, поэтому стоит рассмотреть параметры SPO подробнее.
Параметры SPO
Рассмотрим SPO попобробнее:
- В рамках размещения свой пакет предложит основной акционер группы Денис Фролов. Предложение составит от 10,5 млн бумаг, но не более 21 млн.
Это самый важный момент SPO - допэмиссия не проводится, а значит доля текущих акционеров не будет уменьшена. То есть фактически владелец компании продает часть своей доли. Видел много мнений, что просто решили выйти в кэш, такое тоже бывает, и именно для этого создается бизнес. Однако такой вариант - самый позитивный из возможных в случае SPO. - Продажа от 5% позволит претендовать на попадание в первый уровень листинга Московской биржи. В случае продажи 10% акций компания сможет рассчитывать на попадание в индекс Мосбиржи.
Уровень листинга практически ни на что не влияет, а вот возможное попадание в индекс Мосбиржи (пока только теоретическое, это важно) может стать позитивом в будущем. - В результате SPO free-float группы с учетом ранее проведенного IPO может увеличиться до 15%.
Увеличится ликвидность - это тоже не самая плохая информация, при этом с увеличением ликвидности может уменьшиться волатильность. - Цена в рамках SPO будет установлена после формирования книги заявок, но не превысит ₽620 за одну акцию. В то же время цена в итоге может оказаться ниже этого уровня.
Более подробной информации, касательно цены SPO нет - и это спорный момент, который вносит неопределенность по цене - компания может и предоставить дисконт к цене 620 руб, а может и не предоставить.. Да, цена не превысит 620 рублей за акцию, но момент написания статьи акции итак можно купить дешевле - по 610 рублей и вряд ли она сильно увеличится до конца приема заявок SPO. - Сбор заявок продлится с 15 по 18 апреля включительно, но может быть завершен досрочно по решению продающего акционера.
В случае, если на SPO будет большой спрос, сбор заявок может закончиться раньше.
Реакция рынка
Сразу после объявления SPO акции Астра заметно снизились, в моменте падая ниже 607 руб. за акцию:
По сравнению с ценой предыдущего дня (622,5 руб. за акцию) падение на момент написания статьи составляет около 2%. Именно в такую разницу цен рынок оценил неопределенность цены SPO.
Стоит ли участвовать?
С учетом того, что цена SPO не определена и предсказать ее нет возможности, очень сложно принять решение об участии в SPO.
- С одной стороны - бизнес компании в условии необходимости импортозамещения ПО в госкомпаниях все еще перспективный, особенно с учетом того, что процесс замены западных вендоров все еще на начальном этапе. Компания прогнозирует кратный рост выручки и прибыли в ближайшие годы.
- С другой стороны, акции уже сильно выросли с начала торгов, а цена SPO - черный ящик для инвестора, акции можно купить на рынке даже ниже обозначенного потолка.
Вообще компания довольно хорошо показала себя во время IPO, предоставив инвесторам оценку с заметным дисконтом, поэтому при участии в SPO можно рассчитывать на цены немного ниже рыночных, что может сделать SPO немного привлекательнее.
Что буду делать я? По традиции следить за ситуацией, пока есть желание поучаствовать минимальной суммой на ИИС в последний день приема заявок. Сумма будет именно минимальная (10 000 руб.), т.к. потенциала взрывного роста в моменте не наблюдается, но акции все еще долгосрочно интересны, поэтому на ИИС можно взять небольшой долей, на случай падения оставив простор на усреднение цен.
В случае же заметного роста после SPO - можно немножко заработать спекулятивно.
План пока такой, как только приму решение касательно SPO, сразу же напишу об этом в телеграмм канале, подписывайтесь!