Мы уже писали о том, что нынешняя финансовая модель позволяет странам Запада поддерживать финансовую стабильность и завышенный уровень жизни своего населения. Сначала США, воспользовавшись своим экономическим лидерством, сделали предложение, от которого нельзя было отказаться, свой доллар в качестве эталона для международных расчётов. Две трети выпущенных в оборот долларов стали обращаться за пределами самих Штатов, но ими стало возможным расплачиваться по всему миру. Развивающимся странам предложили тратить меньше и копить резервы в американских облигациях, покупаемых за доллары. Они стали предпочтительнее золота как за счёт доходности, так и за счет удобства для расчётов.
А главным принципом экономической политики самих США стала жизнь в долг за счёт выпуска долговых бумаг — облигаций и краткосрочных векселей. Получилось так, что самая экономически развитая страна постоянно занимает денежные средства не только у своих граждан и юридических лиц, но и почти у всех стран мира. Небольшой бюджетный дефицит можно считать оправданным, но в случае, если он позволяет пополнять недостаток денег в обороте и не оказывает заметного инфляционного влияния. Было бы честнее США делиться эмиссионным доходом с другими пользователями долларов. Но у денег только два состояния: их нет или их не хватает.
Такой же экономической политики стали придерживаться и другие страны, входящие в число экономически развитых. Это и члены ЕС, и Великобритания, и Япония, и Канада и др. Оценить финансовое состояние каждой из них это отдельная задача, а мы подробнее рассмотрим США.
Такая стратегия помогла победить и Великую депрессию 1929-1933 гг., и Великую рецессию 1970-х (период высокой инфляции и падения экономического роста), длившуюся почти 10 лет. Но США превратились из мирового кредитора в самого крупного должника. Оказалось, что проще печатать доллары и брать взаймы, чем реально зарабатывать. И этому соблазну трудно противостоять. Из-за кризиса в нулевых дефицит бюджета США вырос до триллиона в год в десятых, а с начала двадцатых почти до двух триллионов. Уже давно превышены разумные критерии: 60% ВВП для госдолга и 3% ВВП для дефицита бюджета, но реальных мер по сбалансированию доходов и расходов не наблюдается. По сообщениям СМИ Финансовое управление Конгресса США допускает даже рост дефицита бюджета с 1,6 до 2,6 трлн до 2035 года.
Для оценки финансового состояния предприятия смотрят на отношение долга к годовому доходу. Величина 1,5 считается приемлемой, а 3,0 очень рискованной. А по окончанию 2023 финансового года (30 сентября) у США отношение госдолга к годовому доходу бюджета достигло 32/4,5 = 7,2! В 4 квартале 2023 г. бюджетные расходы США были в 1,5 раза больше доходов (1,61/1,10), а феврале уже текущего года в два раза (567/271). Ждем данных за март. Напомним, что кроме госдолга есть ещё и долги корпораций и домохозяйств, которые оцениваются в СМИ в 160% и 80% ВВП.
И вот тревожные сигналы появились на финансовых рынках. Не будем утомлять читателей подробными показателями финансовых рынков, а обратим внимание на два ключевых индикатора — индексы стоимости 500 крупнейших предприятий США S&P 500 и стоимости унции чистого золота на бирже. Первый отражает успешность текущего состояния экономики, второй является средством сбережения во время кризиса. S&P 500 рос темпами, опережающими золото, практически с 2000 года. С повышением учётных ставок ФРС в 2022 году для борьбы с инфляцией котировки золота стали падать, так как более привлекательными становились облигации США за счёт роста доходности. Прогнозы аналитиков по золоту были в снижении с уровня 2000 долларов за унцию до 1200. Но снизившись до 1615 к октябрю 2022 г. котировки парадоксально развернулись и стали расти, хотя и отставая от S&P 500. Объясняют это закупками золота центральными банками многих стран мира. Они либо что-то знают, либо предчувствуют.
Надо учитывать, что биржевые спекулянты научились искусственно разгонять стоимость акций, в настоящее время агрессивно рекламируя достижения искусственного интеллекта (ИИ). На деле эти достижения не так впечатляющи. Недавно появилось сообщение, что в магазинах корпорации Амазон вместо ИИ, как указывалось в рекламах, работали несколько десятков индийцев, что оказалось намного дешевле. Этот индекс продолжал рост с ноября прошлого года, достигнув максимума к концу марта, но в первую неделю апреля стал падать.
А вот золото, которое некоторое время находилось в боковом тренде, с середины февраля стало расти в цене с 2007 до 2255 к концу марта, уже быстрее S&P 500. Такого роста не ожидал даже Золотой Монетный Дом, ожидалась коррекция — https://t.me/zmd_ru/3850. В первую неделю апреля этот рост продолжился ещё почти на 100 долларов до 2045, в то время как индекс корпораций падал. Если это смена приоритетов на рынке, то чего ожидать?
Наиболее вероятно деньги пойдут с рынков акций и облигаций в золото. Следом за золотом будет дорожать нефть, как в нулевых. Пирамиды госдолга США и ЕС начнут рушиться, и простыми мерами в виде повышения ставок будет уже не обойтись.
А пока следим за показателями с рынков. Проверим, скачок доходности золота новая тенденция или временная флуктуация.
Рекомендуем для прочтения:
- Прогноз рынка золота (youtube.com)
- Цена золота может вырасти до 3500 (octagon.media)
- Стремительный рост золота еще не окончен (investing.com)
- Отчет по инфляции в США (investing.com)
Читайте остальные статьи цикла в персональной рубрике автора:
Автор: Александр Медведев, биофизик, выпускник Физтеха (МФТИ), кандидат биологических наук, бывший эксперт отдела экономического анализа банка. Автор книги "Как появилась рыночная экономика". Пенсионер, 67 лет
Прочитайте книгу нашего автора А. Медведева, о том как появилась рыночная экономика и возможна ли она в современной России. Частично контент создан благодаря размышлениям автора, на которые его натолкнули диалоги в комментариях с нашими читателями в его постах канала «Хакнем»