Российские власти начали процесс принудительной редомициляции одного из крупнейших российских ритейлеров - X5 Group, зарегистрированного в Нидерландах, который владеет в России сетью магазинов "Пятерочка" и рядом других сетей. Что происходит - кратко расскажу далее.
Российская структура X5 Group под названием "Корпоративный центр Икс 5" не так давно была отнесена к перечню экономически-значимых организаций (ЭЗО), а таковыми, согласно вновь принятым законам, не могут владеть представители других государств.
Поэтому Минпромторг РФ обратился в суд с требованием о приостановке корпоративных прав X5 Retail Group N.V. в отношении российской дочерней компании.
Эту компанию, по сути, хотят принудительно редомицилировать в Россию, примерно так же, как это добровольно произошло с Яндексом. Тот тоже изначально был зарегистрирован в Нидерландах, но далее был разделен на 2 бизнеса: российский и нероссийский. А "Икс 5" никто разделять не собирается, просто весь бизнес "перепишут" на российскую структуру, если говорить упрощенно. Ну а зарубежные акционеры фактически "останутся с носом".
Сразу после подачи иска несколько членов Совета директоров компании и Наблюдательного совета, с русскими именами и фамилиями и не только, покинули свои посты. Вскоре эти органы управления будут переизбраны. А Мосбиржа приостановила торги депозитарными расписками X5 Group на неопределенный срок.
В дальнейшем они, теоретически, для российских акционеров должны быть обменены на вновь выпущенные акции уже российской компании (как в случае с Яндексом). И с их точки зрения, такая редомицилляция станет позитивным событием, поскольку могут возобновиться выплаты дивидендов, которых за время приостановки выплат накопилось немало. Хотя никто не знает, на каких условиях может произойти этот обмен. Тем не менее, на этих новостях бумаги изначально начали расти.
Однако, когда заранее было объявлено о приостановке торгов, эти расписки обвалились в цене сильнее, чем до этого выросли.
Что логично - торгов не будет, вероятно, несколько месяцев, а что там случится за это время - кто ж знает... В общем, у всех без исключения владельцев этих бумаг: и российских, и зарубежных, они сейчас заморожены.
А вот что дальше будет с бумагами зарубежных держателей, каковых тоже немало - еще более непонятно. Судя по всему, для них эти расписки превратятся в "ничем не обеспеченные бумажки", не дающие никаких прав (в т.ч. на дивиденды), примерно как расписки "Полиметалла", которые сам глава компании назвал "фанатскими карточками".
По состоянию на 2021 год (последнее раскрытие информации о структуре акционеров) аккционерный капитал X5 Group распределялся следующим образом:
Самый крупный акционер - CTF Holdings S.A., в свою очередь, принадлежит Холдингу Альфа-Групп - структуре Михаила Фридмана, в которую, помимо этого входит Альфа-банк, смежные с ним финансовые компании и множество другого разнопланового бизнеса, вплоть до производства минеральной воды.
Г-н Фридман является не единственным бенефициаром Альфа-Групп, помимо него есть 2 других соучредителя: Алексей Кузьмичев и Герман Хан.
По состоянию на 2021 год Герман Хан занимал 14 место среди богатейших граждан РФ с состоянием в 8,5 млрд. долларов, а Алексей Кузьмичев - 18 место с состоянием 7,66 млрд. долларов.
Вот, именно их и принуждают пройти процедуру редомицилляции своих активов.
Это предварительная информация, мои предположения. Как все будет происходить - еще точно не ясно. Возможно, активы захотят не просто редомициллировать, а отобрать у собственников. Это станет понятно позднее. Во всяком случае, довольно серьезные изменения в органах правления компании не могут происходить просто так.
Ну а зарубежные владельцы расписок X5 уже сейчас должны хорошо поднапрячься в любом случае, независимо от того, что будет с ключевыми бенефициарами компании. А таких очень много. Из 40,6% акций в свободном обращении только 3% приходятся на российских держателей, остальные 37,6% - на зарубежных. Это более 1/3 всей компании. Фонд Axon Trust, владеющий более 11% бизнеса, тоже имеет нерусское происхождение (хотя кому принадлежит - непонятно).
Справочно: На 31 декабря 2023 года под управлением Компании находилось 24 472 магазина с лидирующими позициями в Москве и Санкт-Петербурге, а также значительным присутствием в европейской части России и растущим присутствием на Дальнем Востоке. Сеть включает в себя 21 308 магазинов «Пятёрочка», 972 супермаркета «Перекрёсток», 1 500 «жёстких» дискаунтеров «Чижик» и 610 магазинов «Красный Яр» и «Слата». Под управлением Компании также находятся 62 распределительных центра и 5 344 собственных грузовых автомобиля на территории Российской Федерации.
X5 является одним из крупнейших российских работодателей. На сегодняшний день в компании работают более 372 тыс. сотрудников.
Выручка компании за 2023 год составила 3 145 859 млн руб. (36 903 млн долл. США), EBITDA до применения МСФО (IFRS) 16 составил 214 764 млн руб. (2 519 млн долл. США), а чистая прибыль до применения МСФО (IFRS) 16 составила 90 284 млн руб. (1 059 млн долл. США).
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.