Вице-премьер, курирующий топливную отрасль, Александр Новак анонсировал очередное и довольно сильное сокращение добычи и экспорта нефти на второй квартал 2024 года - к июню оно составит почти 500 тыс баррелей в сутки.
По словам Новака, в апреле Россия снизит добычу на 350 000 барр./сутки, а экспорт — на 121 000. В мае сокращение добычи увеличится до 400 000 барр./сутки, а экспорт на международные рынки составит 71 000. В июне Россия сократит добычу на 471 000 барр./сутки. Сокращение экспорта будет произведено исходя из средних уровней экспорта за май и июнь прошлого года.
Обосновывает он это крайне размыто: все делается ради "усиления мер предосторожности, предпринимаемых странами ОПЕК+ с целью поддержания стабильности и баланса нефтяных рынков".
Начнем отматывать новости о сокращении добычи и экспорта нефти назад в хронологическом порядке и увидим, что...
С января экспорт нефти уже был сокращен на 100-200 тысяч баррелей в сутки.
В сентябре 2023 экспорт сократился на 300 тысяч баррелей в сутки.
В августе 2023 - на 500 тысяч баррелей.
В марте 2023 года добыча нефти была сокращена на 500 тысяч баррелей в сутки.
То есть, сокращения происходили и продолжают происходить планомерно и в общем итоге за последние 1,5 года скоро составят более 2 млн баррелей в сутки, что очень много!
Если раньше среднегодовая добыча составляла более 12 млн баррелей в сутки, то теперь от них остается только 9 млн. А средний экспорт снижается к 7 млн баррелей, в отдельные месяцы он уже менее 5 млн.
Сокращения происходят под разными предлогами. То по договоренности с ОПЕК+, то "добровольно". Но на самом деле вся их причина заключается в банальном снижении спроса на российскую нефть после потери Западных рынков, переориентации на Восток и введения нефтяных санкций.
В Китае и Индии, которые теперь стали крупнейшими покупателями российской нефти (на них в совокупности приходится до 80% ее экспорта) готовы покупать только очень дешево, с большими дисконтами, и то не всегда. Всякий раз когда дисконты на российскую нефть снижаются или возрастают риски введения вторичных санкций - закупки начинают сокращаться.
Например, по итогам января 2024 года экспорт нефти в Индию снизился до показателей годичной давности и он уже почти вдвое меньше рекордных объемов, достигнутых в начале лета 2023.
Там прямо заявили, что снижают закупки из-за непривлекательных цен.
До этого уже снижали в конце лета и в начале осени. И если летом в Индию отгружали 2,2 млн баррелей в сутки, то в январе - только 1,3 млн.
Аналогично падал и экспорт в Китай, уже с июня 2023 - тогда он упал более чем в 2 раза.
Затем продолжилось падение в июле.
И в сентябре.
То есть как раз в те месяцы, когда дисконты снизились до минимальных значений.
Обратно расти он начал только в октябре, когда дисконты опять сильно выросли. Но до прежних рекордных значений все равно не дошел и продолжает оставаться заметно ниже.
Сокращение добычи и экспорта также часто подается как способ поднять нефтяные цены. Но они не поднимаются, в лучшем случае стоят на месте, а чаще - снижаются. Конкретно по российской нефти: ее экспорт начинает расти только когда сильно вырастают дисконты. Например, в январе-феврале текущего года ее продавали дешевле 65 долларов за баррель при мировых ценах около 80.
Мировые цены на нефть на все эти сокращения добычи (в рамках ОПЕК+ сокращает не только Россия) тоже не реагируют ростом. Весь 2023-2024 годы они находятся примерно в одном диапазоне 70-80 долларов за баррель.
Таким образом, сокращение добычи и экспорта в России не приводит ни к чему кроме сокращения доходов. Как самих нефтяных компаний, так и бюджета (даже несмотря на то, что там всячески стараются повысить нефтяные налоги и выжать из экспортеров по максимуму даже при сокращении объемов).
Даже в федеральных СМИ эксперты рынка прямо говорят о том, что все эти "добровольные" сокращения ведут лишь к потерям доли на мировом рынке и снижению прибыли.
Эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков обращает внимание, что государство еще возьмет свое, поскольку изменило принципы налогообложения нефтяного экспорта (но лишь в случае если нефть подорожает от сокращения добычи, что не факт), а вот для предприятий это в любом случае плохо:
Отечественные производители уступают свою долю на рынке кому-то другому, и, кроме того, недополучают прибыль с объемов продаж. Государству эта ситуация на руку с фискальной точки зрения, поскольку оно больше взимает налогов, исходя из возросшей средней цены (чем дороже каждый баррель – тем лучше). А вот компании заинтересованы именно в росте производства.
Ну а руководитель департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман завуалированно отмечает, что все эти сокращения станут одной из причин нового витка девальвации рубля:
Логика проста: чем меньше добыча, тем дороже можно реализовать продукт под имеющийся спрос. Речь о крупных потерях не идет: стоимость барреля держится вблизи «потолка цен», который установлен для российской, сорта Urals. Ситуация если и не скажется прямо на суммах контрактов, то точно усилит волатильность валют. Прежде всего курса рубля.
На это же указывает ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников, он утверждает, что если объемы сырьевого экспорта (=объемы валютной выручки) будут падать, это неизбежно вызовет девальвацию и, как следствие, инфляцию:
Сырьевой экспорт, несмотря на текущее снижение его объемов, остается значимым фактором, прежде всего, для формирования базовых трендов по торговому и платежному балансу. Что, в свою очередь, важно для валютного курса, нестабильность которого рано или поздно перекладывается на внутренние цены и подхлестывает инфляцию.
Если посмотреть на динамику курса рубля за 2023 год, то видно, что он сильно падал до сентября, и особенно - летом, как раз в это время и происходили основные сокращения добычи и экспорта нефти.
Так что... ждем повторения ситуации уже во 2 квартале нынешнего года.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.