Adobe Inc. Компания, основанная в 1982 году, специализируется на производстве программного обеспечения, в основном для создания, редактирования и публикации аудиовизуального контента. Наиболее известные продукты компании: Adobe Photoshop, Adobe Illustrator, Adobe Premiere Pro, Adobe Photoshop Lightroom, Adobe Substance 3D, Project Aero, Adobe Acrobat и Adobe InDesign.
Adobe активно сотрудничает с Nvidia в расширении возможностей ускорения графического процессора для программного обеспечения Adobe.
Еще одним направлением деятельности компании является электронная коммерция, программное обеспечение для цифрового маркетинга и рекламы.
Adobe продолжает развиваться и расширятся.
В 2018 года Adobe купила платформу электронной коммерции с открытым исходным кодом Magento за 1,68 миллиарда долларов и компанию Marketo, занимающуюся разработкой программного обеспечения для автоматизации маркетинга, за 4,75 миллиарда долларов.
В январе 2019 года Adobe объявила о приобретении компании Allegorithmic, французской компании, создающей инструменты Substance для создания текстур, которые широко используются создателями игр класса ААА, а также художниками по визуальным эффектам, аниматорами и дизайнерами. Это приобретение является расширением дополнением к Adobe Substance 3D и Project Aero
Позитивно, что компания не лезет в новые сферы бизнеса, а расширяет и улучшает те, в которых у нее уже есть компетенция.
Финансовые показатели и мультипликаторы
Отличная компания, все показатели постепенно растут, а долг остается на низком уровне относительно выручки и прибыли. Аномально хорошие данные 2020 года можно не брать в расчет, компания воспользовалась налоговыми льготами. Но и без этих льгот прибыль и выручка росли в то время, когда нас пугали биржевой зимой и экономическим апокалипсисом во время ковидных ограничений и цикла повышения ставок ФРС США. Кроме того, постоянно растет стоимость активов компании при одновременном росте их рентабельности (ROA), это редкое явление для состоявшихся крупных компаний.
Компания постоянно выкупает свои акции с рынка, поэтому прибыль на акцию растет быстрее, чем прибыль компании. В конце прошлого года у Adobe из-за ограничений, наложенных европейским регулятором, не состоялось слияние с компанией Figma. В результате на счетах компании осталось около 6 миллиардов долларов наличными, который были зарезервированы под это слияние. Ожидается, что часть этой суммы пойдет на разработки в области искусственного интеллекта, а часть будет использована для обратного выкупа. При капитализации компании более 280 млрд $, это не большая сумма, но регулярные выкупы не только поддерживают котировки, но и увеличивают прибыль оставшихся акционеров.
У компании позитивные прогнозы на 2024 год, исполнение которых можно контролировать каждый квартал.
Adobe не платит дивиденды и правильно делает. Высокая, а самое главное растущая рентабельность бизнеса в сочетании с постоянным обратным выкупом даст акционерам гораздо большую доходность, чем несколько процентов дивидендов. Для дивидендной доходности нужно искать компании в других сферах.
Сложно сказать, почему раньше не обращал на Adobe внимания. Буду присматриваться к покупке на коррекциях. Сейчас компания уже довольно дорога, не исключаю, что она будет расти и дальше, все исходные данные для этого есть, но хотелось бы получить безопасную точку входа. Которая появляется, когда у компании все хорошо, а котировки снижаются вследствие причин не связанных с показателями самой компании: общая коррекция рынка, перекупленность и т.п. Покупка подобных компаний на коррекции всего рынка довольно безопасная сделка.
