Уже 3 года подряд китайский фондовый рынок находится в долгосрочном нисходящем тренде. По ключевому фондовому индексу CSI 300 он сейчас вблизи минимумов 2019 или 2016 года, в глобальной перспективе этот рынок перестал расти после обвала 2008 года, и его график чем-то напоминает российский долларовый индекс РТС.
Планомерное падение фондового рынка Китая - один из индикаторов экономических проблем и заметного замедления темпов экономического развития, которые наблюдаются в этой стране, писал об этом отдельно:
Падение фондового рынка также отображает процесс ускорения бегства капитала (прежде всего - иностранного), который фиксируется в Китае в последние годы (в России, как вы знаете, эта проблема уже давно является хронической, ну а если говорить об иностранном капитале - то вот, тоже именно в последние годы).
И надо сказать, что власти Китая все это видят и предпринимают очень серьезные меры поддержки своего фондового рынка, вкладывая в это баснословные, по нашим меркам, деньги. Да и по китайским меркам - тоже немалые. А также предпринимают запретительные административные меры, которые при этом ухудшают положение китайских инвесторов.
Вот небольшой обзор таких мер из последнего.
Во-первых, в Китае сменили "начальника фондового рынка" - главу Комиссии по регулированию ценных бумаг - на более жесткого.
Ву Цин, занявший эту должность, известен жесткой манерой управления, нулевой терпимостью к коррупции и заслужил репутацию "мясника брокеров" за то, что в бытность главой комиссии по регулированию ценных бумаг в середине 2000-х годов он закрыл 31 компанию за нарушение норм торговли. Также два года он руководил Шанхайской фондовой биржей.
Таким образом, в ближайшее время ожидаются еще более жесткие меры по сдерживанию падения китайских акций.
А какие меры уже приняты?
Еще 12 октября 2023 года китайское Управление по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC) выпустило предписание, запрещающее местным брокерским фирмам и их зарубежным подразделениям открывать новые счета для клиентов из материкового Китая, по которым те могут вести офшорную торговлю ценными бумагами и другими активами. Также предписано прекратить всю соответствующую маркетинговую и рекламную деятельность для инвесторов из материкового Китая и закрыть другие каналы ведения офшорной торговли, включая сайты и мобильные приложения.
То есть, китайским инвесторам буквально закрыли доступ на зарубежные рынки (примерно так же, как сейчас российским). Только тут против России ввели санкции, что, разумеется, увеличило риски зарубежных инвестиций для российских инвесторов. А там китайские власти сами ввел собственные аналогичные "санкции", отрезав своих инвесторов от мировой финансовой инфраструктуры. Торговать зарубежными бумагами теперь там возможно только через собственные биржи с их ограниченным перечнем таких бумаг,Ю ограниченными суммами и функционалом.
Также в Китае ввели правительственную программу "Квалифицированный отечественный институциональный инвестор" (ничего не напоминает?), согласно которой, как и в России, инвестировать в зарубежные ценные бумаги теперь могут только "квалы", получившие такой статус, и только через специальные китайские фонды, при этом на размер зарубежных инвестиций устанавливаются правительственные квоты, он строго ограничен.
Например, на конец 2023 года такая квота составляла 166 млрд долларов, и многие фонды, участвующие в программе, ее исчерпали или почти исчерпали, после чего вынуждены были ограничить инвестиции своих клиентов.
И, наконец, власти Китая в ближайшее время намерены потратить 2 трлн юаней на спасение своего фондового рынка.
Для этого с госпредприятий попросту собирают средства в специально созданный стабилизационный фонд, и далее эти средства используются для выкупа акций на Гонконгской бирже. Такой себе государственный байбэк.
В России, если вы помните, нечто подобное анонсировали в 2022 году, но вот о реальной скупке государством акций я ничего не слышал. Вот об отъеме через суды - слышал, а о скупке - нет.
Как видите, проблемы у китайского рынка сейчас очень серьезные, на этом фоне даже российский рынок выглядит просто "конфеткой". И решить их пока не получается: несмотря на все запреты и "закручивания гаек", отток капитала из страны усиливается, а рынок продолжает падать.
Потому что цена акции - это цена доли в бизнесе с учетом его перспектив и рисков. Ее нельзя "назначить". Если цена бизнеса падает, из-за того что в нем начались проблемы или они ожидаются - цена акций тоже будет падать.
Фондовый рынок - это наглядное отображение экономической ситуации в стране.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.