Минфин опубликовал данные по Фонду национального благосостояния, ФНБ, по итогам 2023 года. Минфин выполнил обещание: забрали из фонда 2,9 трлн руб., пополнили на 1,3 трлн руб., чуть больше плана.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Данные по ФНБ
Размер ФНБ по итогам декабря уменьшился: 12 трлн руб. в сравнении с 13,4 трлн руб. в ноябре.
Ушли 2,9 трлн руб. из ликвидной части на финансирование дефицита, вернулись 1,3 трлн руб. отложенных покупок валюты по бюджетному правилу. Перечислили 6,1 млрд руб. в доходы бюджета от размещения средств ФНБ.
Суммарный объем доходов от размещения средств фонда с начала года: 355,7 млрд руб. в сравнении с 52,4 млрд руб. в 2022 году.
Бюджет получил 3,5 трлн руб. на финансирование дефицита против 3 трлн руб. в 2022 году.
Размер ФНБ в рублях опустился до уровней марта 2023 года.
Сократился объем ФНБ в валюте: $133,4 млрд в сравнении с $151,1 млрд в ноябре и $148,4 млрд на начало 2023 года.
Влияние переоценки на ФНБ с начала года: +2,1 трлн руб. валюта и золото, +1,5 трлн руб. акции.
Ликвидная часть сократилась с 6,7 трлн руб. до 5 трлн руб. Перешли с баланса фонда на баланс Банка России 3,3 млрд евро. Похожая сумма ушла на финансирование проектов. Евро полностью ушли из ФНБ.
Часть инвестиций из ФНБ в декабре:
- Направили 107,7 млрд руб. в облигации НЛК-Финанс, дочерней компании НСК: импортозамещение авиастрахования
- Купили на 76,8 млрд руб. акции РЖД
- Досталось 59,1 млрд руб. Росавтодору
- Получила 34,5 млрд руб. дочка Ростеха, Авиакапитал-Сервис, на льготный лизинг российских самолетов
- Направили 18 млрд руб. в облигации Ростеха
- Купили на 11 млрд руб. облигации ГТЛК
Падает доля ликвидной части: 42% в декабре против 50% в ноябре и 62% в конце 2021 года. Деньги уходят на финансирование дефицита и проектные вложения.
Акции принесли 51,4 млрд руб. убытка в декабре: -43,1 млрд руб. Сбербанк, -8,2 млрд руб. ВТБ и Аэрофлот. Обратный результат с валютой: +105 млрд руб.
Итоги
Минфин действовал по плану: забрал 2,9 трлн руб. в конце года, вернул 1,3 трлн руб., что больше начальной оценки в 1 трлн руб. Нетто-изъятие: 1,6 трлн руб.
Отчасти стала понятна логика Банка России по продаже валюты в 2024 году: отложенные покупки по бюджетному правилу прошли в декабре между ФНБ и Банком России без выхода на рынок. Неизвестно, был ли это неттинг или отдельные сделки по покупке и продаже. Остается вопрос с зеркалированием такой операции: Банк России не стал выводить покупку валюты и золота в ФНБ на биржу, не учел неттинг в планах продажи.
Потратили 4,5 трлн руб. из ФНБ в 2023 году:
- Ушли 3,5 трлн руб. на финансирование дефицита бюджета
- Составили 1 трлн руб. инвестиции из ФНБ по оценке Банка России
Цифра получается ниже с учетом возврата 1,3 трлн руб. в декабре: 3,2 трлн руб.
Сократилась до 5 трлн руб. ликвидная часть фонда. Денег хватит на 1,5-2,5 года при изъятии 2-4 трлн руб./год.
Получится сохранить ликвидную часть ФНБ при сокращении инвестиций и закрытии дефицита бюджета за счет госзаимствований. Положительно скажется ослабление рубля, даст пополнить фонд дорогая нефть. Не предполагают крупных трат из ФНБ плановые параметры бюджета 2024 года: дефицит 1,6 трлн руб.
Буду наблюдать за динамикой: обнуление ликвидной части ухудшит ситуацию для рубля и заставит Минфин агрессивно выступать на рынке госдолга, что может повысить доходности на рынке.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.