В 2023 году российский фондовый рынок рос 8 месяцев и установил новый рекорд в своей истории. После потерь в 2022 году, индекс ММВБ показал рост на 44%, а некоторые истории удвоились с начала года.
Что мы ждем от 2024 года? Наверно, вы сами можете мне об этом сказать. Фееричный рост позади, однако он вдохновил частных инвесторов и их количество за прошедший год значительно увеличилось — подводить их нельзя :) А если серьезно, динамика рынка, конечно, будет уже более умеренной. Однако история говорит, что после активного роста фондового рынка следующий год, как правило, тоже показывает рост. Это подтверждает статистика за 2009-2010 и 2015–2016 годы, которые были отмечены ростом после краха в 2008 и 2014 году. Поэтому я думаю, что у индекса Мосбиржи есть все основания закрыть и 2024 год в плюсе.
Давайте разберем по ключевым направлениям.
Облигации
Пока ключевая ставка Банка России находится на высоких значениях, банковские депозиты и рынок облигаций будут приносить двузначную доходность, примерно равную доходности акций. Сравнивать доходность акций с доходностью банковских депозитов или облигаций, конечно, не совсем корректно, так как акции не имеют гарантированного дохода, в то время как облигации и банковские вклады считаются безрисковыми активами с фиксированным доходом.
Сейчас банки предлагают высокие процентные ставки по депозитам и накопительным счетам — до 15-17% — пока это наиболее выгодные инвестиции на короткие сроки. Даже если процентные ставки постепенно начнут снижаться с 16% годовых в ближайшее время, доходность по вкладам и облигациям все равно останется на двузначных уровнях, как минимум в первой половине года, а скорее всего и дольше.
Зафиксировать себе двузначную доходность на длительный срок можно на облигациях федерального займа — самые надежные инструменты рынка дают возможность заработать купоны в размере 11-12% на срок более 10 лет. Если мы говорим о корпоративных облигациях, то сейчас можно найти надежные истории с доходностью в 14-15% на 5-7 лет — это феноменальный результат от консервативных инструментов.
Годовая прибыльность российского рынка акций сейчас примерно 15-16%. Таким образом, текущие ставки на облигации и депозиты обеспечивают сравнимую доходность при гораздо меньшем уровне риска. Кроме того, акции до сих пор относительно дорогие, что делает маловероятной получение спекулятивной краткосрочной прибыли.
Я думаю, что сейчас стоит сделать упор на недооцененные ценные бумаги и сосредоточиться на гарантированном доходе. Но давайте не забывать, что при длительных инвестициях акции в 99,9% обгоняют доход от облигаций и банковских депозитов, поэтому главное сейчас вести диверсификацию портфеля.
Акции
В 2023 году популярными бумагами в портфелях инвесторов стали акции Сбербанка, Газпрома (как это ни странно), ЛУКОЙЛа (очевидно!), других нефтяников (Сургутнефтегаз, Татнефть, Роснефть), Яндекса и ритейла. Наиболее высокий спрос был на бумаги экспортеров из-за нестабильности рубля и высоких цен на нефть. Полагаю, что он сохранится и в начале 2024. Дополнительными драйверами станут дивиденды, IPO и редомициляция компаний.
С наступлением нового года фондовый рынок уже демонстрирует готовность к росту. В среднесрочной перспективе позитивно выглядят акции Сбербанка, ЛУКОЙЛа и ВТБ. От металлургов — НЛМК, Северстали и ММК — ждем прибыли за счет дивидендов, также как от Норникеля и РУСАЛа.
Сейчас можно придерживаться стратегии, которая показала успех в прошлом году, и отдавать предпочтение крупным стабильным компаниям, которые показывают рост в текущих условиях. И один из показателей их успеха — выплата дивидендов.
В 2023 году стоили дешево те компании, которые не платили дивиденды, например, Магнит, Яндекс. Те, кто платил, хотя бы разовые дивиденды, наоборот, дорожали. Компании, которые сейчас стоят дешево, например, тот же Яндекс, будут дорожать — но это инвестиции вдолгую, хотя бы в диапазоне 3 лет.
И то, о чем я говорю уже практически в каждой статье — присмотритесь к IPO — в прошлом году практически все компании, только вышедшие на биржу, показали рост. В этом году их количество может значительно увеличиться, только по прогнозам Мосбиржи в 1 полугодии 2024 года мы можем увидеть более 12 новых компаний на рынке.
Валюта
Ее хорошо потрясло в 2023, однако рублю удалось отыграть часть потерь. Год завершился для него на отметке 90 относительно доллара, и этот уровень стал, в принципе, комфортным. В 2024 нас ждут выборы президента, что также должно оказать поддержку нашей валюте, но сильного укрепления, думаю, ждать не стоит.
Помимо этого, с 9 января Минфин и экспортеры вновь вернулись к продаже валюты, а снижающийся спрос на импорт продолжает замедляться — что, в общем и целом, уменьшает спрос на валюту и способствует укреплению рубля.
После выборов с большой долей вероятности рубль вновь будет слабеть. Об этом говорят все эксперты и прогнозируют ослабление, начиная с апреля-мая. Вот примерные ориентиры для тех, кто зарабатывает на валюте.
Друзья, у меня на сегодня все, мои статьи вы также можете найти в нашем телеграм-канале, а прогнозы от аналитиков Финама, в том числе по зарубежным рынкам, можно почитать здесь. Поделитесь своим мнением в комментариях, что планируете покапать в новом году или уже купили?
