Продолжаю третий годовой цикл по фактической сравнительной доходности различных типов ОФЗ.
Предыдущие три месяца в этом цикле:
В декабре 2023 года Банк России продолжил ужесточать денежно-кредитную политику, хотя и немного сбавил темп. Ставка была повышена на 100 базисных пункта до 16% годовых.
Совет директоров Банка России 15 декабря 2023 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 16,00% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%. При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Банка России, сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным, чем Банк России оценивал в октябре. В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими. Повысились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Согласно прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Интегральные результаты облигаций, учитывающие:
- Изменение номинала
- Изменение рыночных цен
- Накопленный купонный доход
В декабре 2023 года ситуация на рынке ОФЗ была очень волатильной, особенно для длинные ОФЗ ПД (постоянный доход). Они сперва активно снижались в цене, но во второй половине месяца на фоне прекращения Минфином серьезных заимствований эти облигации практически компенсировали снижение.
В результате самую большую прибыли по традиции этого года принесли новосхемные ОФЗ ПК (переменный купон) 29014, на втором месте самые длинные старосхемные ОФЗ ПК 29010.
Самый большой убыток показали относительно короткие ОФЗ ПД 26229.
Среди ОФЗ ИН картины была неоднозначной: Самые короткие ОФЗ ИН, 52002, показали прибыль, а самые длинные из нашего анализа, 52003, убыток.
Накопленная доходность итогом с августа 2023
Накопительным итогом лидируют по прибыли все также новосхемные ОФЗ ПК, на втором месте длинные старосхемные ОФЗ ПК.
Самые большие убытки у самых длинных ОФЗ ИН.
Все ОФЗ ПД также принесли убытки, кроме одного, самого длинного из обзора выпуска, 26225.
Доходность фонда LQDT за август-декабрь 2023.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: