Сравним двух представителей продуктового ритейла X5 Group и Магнит. Акции какой из компаний выглядят привлекательней для покупки?
Магнит
Рост выручки по результатам 3 квартала год к году составил 5,7 %.
Чистая прибыль за 3 квартал выросла на 7,8 %.
Количество магазинов продолжает увеличиваться. За 9 месяцев Магнит увеличил их число на 4,75 %. Преимущественно Магнит продолжает открывать магазины "Магнит у дома".
В целом отчёт компании можно охарактеризовать двумя словами - "Медленный рост". Дивидендная доходность по итогам 22-го года 6,5 %, по текущим котировкам. Но я не принимаю в плюс наличие выплат дивидендов у компаний. О том почему дивиденды не должны являться аргументом в пользу выбора компании, читайте в статье:
X5 Group
Рост выручки в 3 квартале составил 22,9 % год к году. Очень хороший результат для столь большой сети. Чистая прибыль в 3 квартале увеличилась 86 % год к году! Количество торговых площадей по итогам 9 месяцев 23-го года уже увеличилось на 8,3 %. Компания открыла первые магазины на дальнем востоке, весной этого года. В 24-ом году X5 продолжит наращивать своё присутствие на дальнем востоке. Так же активно компания открывает сеть жёстких дискаунтеров "Чижик".
Сеть не может выплачивать дивиденды, по причине недружественной прописки. Проблема ли это? Считаю для долгосрочного инвестора - это только плюс. Пока решаются проблемы с редомициляцией, прибыль направляется не на дивиденды, а на развитие компании, уменьшение долговой нагрузки. Так как дивиденды я бы завёл опять в компанию, то по сути для меня это одно и тоже. Кроме одного момента - с дивидендов я бы заплатил налог.
В целом динамика роста прибыли, выручки, торговых площадей гораздо лучше у X5, чем у Магнита. За последние 4 квартала p/e x5 - 5,73, Магнит - 15,11. Во многом у Магнита такой высокий p/e из-за убыточного 4-го квартала 22 года. Итак, мы имеем недооценку X5 по причине недружественной юрисдикции. Исторически, до 22 года, X5 торговалась больше 10 p/e. После редомициляции, вероятнее всего, цена пойдёт к 10 p/e и выше. Но последние комментарии компании по вопросу переезда были не радужными, что-то вроде - "На данный момент нет возможности". Так что до редомициляции ещё далеко.
Основной риск, который сейчас упоминается в инвест. сообществе - это скупка акций на вне бирже у нерезидентов. То есть ушлые ребята, скупают акции у нерезидентов с дисконтом, а после переезда X5 начнут продавать акции пятерочки на Мосбирже. Так как предполагаемое количество продавцов, будет много больше покупателей, то ожидается обвал акций компании.
Но это риск не для долгосрочного инвестора, здесь опять мы в более комфортном положении)). Спекулянт думает только на один шаг. А что будет дальше? Допустим в момент мы получим обвал акций X5 Group. Затем после переезда компания объявит дивиденды и цена акций тут же придёт к справедливым рыночным значениям - я думаю это очень вероятный исход событий. И если купившие у нерезидентов, будут предлагать хорошую скидку - почему не прикупить дополнительно акций хорошей компании?
Для меня X5 Group выглядит гораздо интереснее Магнита. Более того моя шкура в игре, доля X5 самая весомая в моём портфеле и в декабре, по приходу ЗП, буду покупать ещё, так как цена акций упала и кажется мне очень привлекательной. Если раздивидендить свой мозг и принять риск недружественной прописки, то выбор в пользу X5 становится очевидным.
Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Это просто мысли автора, на основании которых он принимает решения. Вы, берите ответственность за свои решения на себя).
Не забудьте подписаться. Скоро выйдет отчёт по покупкам и продажам в сентябре. Также хочу написать статью о сдаче квартиры в аренду посуточно, точнее двух квартир, но это немного позже.
Здоровья и роста капитала, Вам.