Я сторонник диверсификации капитала по разным классам активов, поэтому не могу обойти стороной такой класс активов, как долговые инструменты. Исторически считается, что облигации дают доходность примерно на уровне инфляции:
Так зачем покупать этот класс активов, если лучшее, на что я могу рассчитывать - сохранение покупательской способности, но никак не преумножение капитала?
Снижение волатильности портфеля
Это не главная причина, но она имеет место быть. Психологически, конечно же, комфортнее, когда портфель меньше "трясет".
Хотя я часто пишу, что всегда готов увидеть просадку до -50% по портфелю на фондовом рынке в любой день, тем не менее уменьшение волатильности всего Капитала позволяет спать спокойнее.
Стабильный денежный поток
Неоднократно писал, что на текущем этапе работы с Капиталом денежный поток с него мне не так сильно важен: я все равно реинвестирую все поступающие средства обратно в активы. И операции зачисления дивидендов и купонов дают только дополнительные издержки в виде налогов и комиссий.
Относительно недавно я выяснил, что на ИИС-Б с купонов не удерживают налоги, это значительно сокращает издержки по ним.
Вот только до закрытия ИИС-Б эти купоны там так и останутся, то есть этот способ подходит исключительно для реинвестиций купонов. Чтобы тратить купоны "на жизнь" все равно придется платить с них налоги.
Денежный поток для продолжения инвестиций
Это уже интереснее. Текущая ситуация у меня с финансами такая:
Высокие доходы, низкие расходы. Разница между доходами и расходами положительная. Эту разницу я размещаю на накопительных счетах с начислением небольшого процента на остаток. Далее регулярно с этого счета покупаю акции на сумму примерно 12500 тысяч рублей в неделю (~50 тысяч в месяц).
Доходы у меня не стабильные, в один месяц густо, в другой может быть пусто. Накопительный счет "сглаживает" эти колебания, позволяя не нарушать регулярность покупок акций. Но в общем и целом дельта между расходами и доходами сохраняется положительная.
Именно за счет этой дельты происходит основной прирост Капитала, именно из нее по большей части и идут регулярные покупки акций. Да, есть дивиденды, но относительно моих собственных внесений они не такие уж и большие. Подробнее в ежемесячном отчете:
В случае, когда по акциям на фондовом рынке будет просадка, у меня будет целых три источника средств для покупки подешевевших акций:
- накопленный рублевый кэш (около 1 млн руб);
- положительная дельта между расходами и доходами;
- поступающие дивиденды по акциям.
Гипотетически, события могут начать развиваться не лучшим для меня вариантом. Пример:
- акции падают в цене по каким-то причинам;
- я покупаю просевшие акции на накопленный кэш;
- дивиденды по акциям сокращают/отменяют (государство всегда найдет другой способ вытащить прибыль из компаний, если захочет);
- акции падают в цене еще сильнее;
- параллельно у меня падают доходы до уровня "хватает только на жизнь" (вариант, когда доходы упадут в ноль просчитывал в отдельной статье).
В этом варианте все три источника средств для покупки подешевевших акций у меня пропадут: дельта нулевая, кэш уже отправил на закупку, дивидендов нет.
Облигации здесь могут помочь соблюсти принцип регулярности, ведь если дивиденды - это скорее необязательный бонус, то обслуживание долгов - это обязанность. Купоны и погашения облигаций как приходили, так и будут приходит. Согласно установленному графику.
Может ли быть помимо снижения/отмены дивидендов еще и дефолт по облигациям и даже по ОФЗ? Конечно, может быть. Вероятность очень низкая, но она всегда больше нуля (вообще для любых долговых инструментов любой страны и компании). В этом случае, конечно, инвестиции в облигации будут серьезной ошибкой, ведь они (теоретически) просто превратятся в ноль.
Подробнее про риски инвестирования в облигации писал в статье:
Заключение
Сейчас весьма неплохое время для покупки облигаций с фиксированным купоном: ключевая ставка растет, за ней растут и доходности по долговым инструментам.
Моя плановая доля облигаций в Капитале - 10%, фактическая на 1 сентября - 4,1%, буду спокойно набирать бумаги, по которым устраивают доходность, срок и кредитные риски. Кстати, планирую на этой неделе уже дописать свою стратегию по работе с облигациями в виде отдельной статьи.
Также вам может быть интересна публикация с расчетами в случае полной потери активных источников дохода: