«Нет лучшего учителя, чем история в определении будущего».
Чарли Мангер.
Книга Говарда рассказывает нам, как извлечь уроки из истории. . . и, таким образом, получить лучшее представление о том, что ждет нас в будущем. Наша цель как инвесторов состоит в том, чтобы находить возможности, отражающие благоприятные шансы, поскольку уверенность в принятии решений просто невозможна. Никто никогда не говорит: «Мое мнение Х, и я думаю, что я не прав». Мы все думаем, что наши мнения верны. И всё же, одно дело иметь мнение, и совсем другое — верить, что оно обязательно правильное! Я верю в ценность смирения по отношению к рынкам...
Людям нравится как в различных СМИ (включая различных блогеров) говорят «входи» или «выходи», «покупай» или «продавай», но в большинстве случаев правильное действие находится где-то посередине. Инвестирование не бывает черным или белым, прибыльным или нет, рискованным или безопасным. Ключевым является — «калибровка» или «баланс» . Сумма, которую вы вложили, ваше распределение капитала среди различных возможностей и рискованность вещей, которыми вы владеете, должны быть откалиброваны в соответствии с континуумом, который проходит от агрессивного к оборонительному.
«Мы никогда не знаем, куда идем, но мы, черт возьми, должны знать, где находимся».
Говард Маркс.
Я не могу сказать вам, что произойдет завтра, но я должен быть в состоянии оценивать текущую обстановку! Такое мышление помогает подготовиться к кризису. Я думаю, что две самые важные вещи — это то, где мы находимся в цикле, и понимание рисков. Фактически то, где мы находимся в цикле, является основным определяющим фактором риска.
Привлечение шансов на нашу сторону означает, что мы хоть и не знаем, что произойдет, — никто не может вам сказать, — но бывают времена, когда перспективы на будущее лучше, а бывают времена, когда они хуже, и это в значительной степени определяется где мы находимся в цикле. Когда мы находимся в нижней части цикла, то есть выходим из кризиса, экономика начинает разогреваться - Инвесторы едва начинают переходить от пессимизма к оптимизму, и цены начинают расти - Очевидно, что шансы в нашу пользу! Перспектива лучше.... Это не значит, что вы обязательно заработаете деньги, но шансы хорошие!
С другой стороны, когда восходящий цикл продолжается долгое время, когда оценки высоки, когда оптимизм свирепствует, когда все думают, что все всегда будет лучше, когда экономика движется вперед уже 10 лет и кажется, что это никогда не остановится! - Энтузиазм поднимает цены на всё новый и новый уровень - шансы против нас. Просто понимание этого уже огромное преимущество в инвестировании.
Когда мы находимся в низу цикла - это время быть агрессивным, вкладывать много денег в работу и покупать активнее, а когда цикл продолжается долгое время, и мы поднимаемся всё выше, пора задуматься о том, что бы забрать "деньги со стола" и начинать вести себя осторожнее.
Вторую часть закончу отличной цитатой Уоррена Баффета:
«Чем менее благоразумно другие ведут свои дела, тем более благоразумно мы должны вести свои собственные»
Спасибо за внимание! Продолжение в третьей части.