Говард Маркс — сопредседатель и соучредитель Oaktree Capital Management, инвестиционный менеджер, в управлении которого находятся активы на сумму около 120 миллиардов долларов.
Это первая десятка компаний, которыми владеет Oaktree на 1й квартал 2023 г.
В русском переводе существует все 3 книги Говарда Маркса. Книга «Овладение рыночным циклом» - последняя, изданная в 2018 г. Все книги г-на Маркса - кладезь мудрости и если вы хотите лучше изучать стоимостное инвестирование, основываясь на циклах, они обязательны к прочтению. Сегодня я хочу познакомить вас с одной из них.
«Распознавание риска и умение справляться с ним, а также понимание того, где мы находимся в цикле, - являются двумя ключами к успеху».
Говард Маркс.
Книга — своего рода перетягивание каната между уверенностью в том, что «мы не знаем, что ждет нас в будущем», и его верой в то, что «мы можем определить, где находится рынок в своем цикле». По его словам, изучая, как экономика, рынки и психология инвесторов движутся в длинных циклах расширения и сокращения, г-н Маркс и Октри смогли сократить риск вблизи пиков рынка и вблизи дна рынка.
Но не думайте, что вы можете использовать эти познания, чтобы снова и снова идти ва-банк или полностью выходить из рынка. Основная идея книги — Получение шансов на вашей стороне. Недавние результаты ничего не говорят нам о краткосрочном будущем, но они говорят нам кое-что о долгосрочных вероятностях или тенденциях.
Изучение истории и пристальное внимание к состоянию мира прямо сейчас, поможет инвестору в целом узнать, где может находится цикл. Даже если нельзя точно предсказать, когда цикл сдвинется в краткосрочной перспективе. Выполняя эту работу, инвестор может увеличить свой запас прочности, «получив шансы на свою сторону». Маркс считает, что правильный способ провести этот анализ — думать вероятностно».
Инвестор может не знать, что его ждет впереди, но он может увеличить свои шансы на успех, если будет основывать свои действия на чувстве того, где находится рынок в своем цикле… является ли поведение участников рынка в определенный момент времени благоразумным или неосмотрительным. Все, что мы можем сделать, это собрать неофициальные свидетельства и попытаться сделать из них правильные выводы.
Мы имеем много информации о прошлом и настоящем, но по определению не имеем информации о будущем. Хотя детали рыночных циклов (такие как их время, амплитуда и скорость колебаний) различаются от одного к другому, как и их конкретные причины и следствия, есть определенные темы, которые доказывать свою актуальность цикл за циклом. Если вы много читаете и обращаете внимание на то, что происходит в мире, проводите правильные исследования, можно увидеть закономерности, которые помогут понять текущее состояние цикла.
Безусловно, стопроцентного рецепта успеха не существует, принятие решений требует здравого смысла. Учитывая эту реальность, как инвестору или любому другому человеку, принимающему решение в жизни, «получает шансы на свою сторону»? В качестве ответа подойдет цитата Марка Твена: «История не повторяется, но часто рифмуется».
На этом, пожалуй, закончу первую часть "очерка". Продолжение во второй.
Спасибо за внимание.