Продолжаю рубрику "портфель на миллион". Для новых читателей расскажу, что это мой публичный портфель соответствующий реальному содержанию моего портфеля в некоторой пропорции.
Первая публикация по моему портфелю была ровно год назад - 31.07.2022. Именно в этот день был дан старт портфелю с условным миллионом.
В динамике за год портфель прибавил 37,5%. Помесячно это выглядит следующим образом:
Начало было не очень удачным. Первый же месяц после продолжительного роста портфель ушел в небольшую просадку. А второй месяц был сентябрем 2022 и я честно сказать был к таким события не готов и получил просадку за 2 месяца в сумме более 10%. А дальше 3 месяца восстанавливал хоть и небольшие, но убытки, а далее достаточно длинный рост с результатом, который вы видите в таблице.
Если говорить о структуре в динамике, то изначально портфель в большей степени состоял из ОФЗ и небольшого количества акций. Почти весь был рублевым. Далее структура динамично менялась, но постепенно сформировался портфель из акций в районе 25%. И с осени существенную часть начал выделять в валютную позицию, в пике она доходила до 70%. На ней и на акциях и удалось заработать. Были конечно еще и спекулятивные сделки, но их вклад не такой значительный. Навскидку - около 5% за год (не сразу начал отдельно считать спекулятивный доход).
Про ошибки и уроки которые из них вынес хочу в ближайшее время подготовить отдельную статью. А сейчас возвращаемся к текущей структуре портфеля.
Структура портфеля на миллион на 31.07.2023
И динамика отдельных инструментов:
Лидером здесь оказались акции X5, которые начали свой рост еще до отчета. В принципе в июле очень хорошо разгонялся весь ритейл, и в портфеле в некоторой степени к ритейлу относится Белуга. Аутсайдеры - замещающие облигации.
Остановимся подробно на каждой строчке в портфеле.
Описание структуры портфеля на миллион
1. Валюта и металлы. Золото (2,1%). Здесь мой подход прост - немного купил золота при более низких ценах. При провалах цен буду докупать. Ставка может сработать в пик начала мирового кризиса или при банкротстве очередного крупного банка в США или Европе. Срок достаточно неопределенный.
2. Инфляционные ОФЗ (2,8%). Здесь храню временно свободные денежные средства. Ставка на то, данный вид облигаций более защищен от внезапных провалов на рынке и на то, что это самые честные облигации с точки зрения отработки инфляции. Про них есть отдельная статья на канале, поэтому подробно останавливаться не буду.
3. Корпоративные облигации в валюте (28,8%). Облигации в существенной степени отрабатывают девальвацию рубля. При этом последние пол года они склонны дешеветь в долларах, но это уже позволяет держать в портфеле валютный инструмент с доходностью около 9% в долларах или 5-6% в юанях, что на мой взгляд очень неплохо. Можно держать до погашения. Данный инструмент тоже является защитным. Отдельно хотел бы сказать про золотые облигации Селигдара: ждать момента для роста золота можно долго, а получать доход хочется всегда; 5,5% с привязкой к стоимости золота - это в некотором смысле уникальный продукт на нашем рынке.
4. Акции (35.7%)
Здесь остановимся на каждой компании:
- X5 Retail (2,8%). Немного сожалею, что несмотря на уверенность в компании не решился закупиться на больший объем по причине ее иностранности. А пока это лучшие показатели в продуктовом ритейле, слабые перспективы редомициляции и недооцененность компании даже в такой цене акций. Компания сравнительно конкурентов продолжает активно развиваться. Кроме того, уменьшает долг вместо выплаты дивидендов.
- Белуга (10,6%). По Белуге когда-то делал детальные расчеты. Думаю, что по итогам отчетности стоит к этим расчетам вернуться. Но при текущей стоимости индекса Мосбиржи стоимость акций видится на уровне 5000-5500, т.е. она уже достигла расчетных показателей. Если отчетность будет лучше ожиданий, то вероятно целевую стоимость можно будет пересмотреть.
- Московская биржа (3,8%). Мосбиржа уже отчиталась за первое полугодие. При прибыли в 2 раза меньше компания выплачивала дивиденды в районе 9,5 рублей на акцию. Если вернется к прежней дивидендной политике, то можем получить дивиденды 18-20 рублей на акцию по итогам 2023 с ценником за акцию в районе 150-200 рублей. Если будут случаться просадки - буду наращивать.
- Ростелеком (2,6%). Здесь уже в некотором смысле дело принципа. В ожидании разрешения ситуации с восстановлением дивидендных выплат.
- Сбер (9,3%). Пока все идет по плану. Но ближе к 300 рублей за акцию я бы сильно задумался о сокращении части позиции. Не уверен, что подобная ситуация с прибылью у Сбера продлится долго в условиях ужесточения кредитно-денежной политики. Еще один из недостатков Сбера - это не растущий банк. Т.е. доля его рынка находится в околомаксимальных значениях. Небанковские продукты в большей степени являются убыточными. Т.е. улучшение результатов Сбера - это ситуация на денежном рынке и в экономике и качественные оптимизации внутри банка. С точки зрения показателей ВТБ сегодня выглядит лучше. Задумываюсь о том, чтобы переложить часть портфеля из Сбера в ВТБ.
- Сургутнефтегаз прив (4,8%). При долларе 90 это вероятные дивиденды в следующем году более 10 рублей на акцию или более 20% дивидендной доходности. И это будет с высокой вероятностью отработано в цене акций, которая может достигнуть 70-80 рублей к моменту выплаты. Любой валютный рост быстро отрабатывается ценой акций. В некотором смысле это валютный депозит.
5. Рубли (32,4%). Обеспечение позиций на срочном рынке.
6. Срочный рынок
Это часть портфеля, которая динамично меняется. Пока держу следующие идеи:
- короткая позиция по турецкой лире с одновременным открытие длинной позицией на доллар. По сути торгуем USD/TRY. Ставка на продолжение сильной инфляции в Турции и девальвацию лиры до уровней 30+ к доллару уже в текущем году,
- короткая позиция на рынок США через фьючерс на S&P500. Ее собираю очень медленно, т.к. сложно предсказать когда эта идея сработает,
- идея по сокращению разницы в ценах по фьючерсам на натуральный газ (NG), покупал в противовес фьючерсы при расхождении более 400 пунктов с целью закрыть при расхождении 250-300,
- идея заработать на дивидендах Сбера в 2023 году через покупку фьючерса 3.24 и продажу 6.24. Между этими сроками должа быть выплата дивидендов. Заходил в эту позицию при равной стоимости этих контрактов, т.е. идея оказалась уже очень доходной, но пока продолжу держать.
Планирую закрыть, а точнее уже закрыл 2 августа идею заработка на расхождении цен по вечному фьючерсу на доллар и фьючерсу на доллар с расчетами в сентябре 2023. Расхождение ушло до 40-50 копеек на доллар. Заходил в позицию при расхождении по 1-2 рубля.
Еще срочный рынок использую для управления долей валютной части портфеля. Пока эта доля менее 10% и увеличивать ее по такому курсу я опасаюсь. По валюте основной причиной вижу сезонность и усиление вывода капитала в связи с последними событиями в Москве.
Если нефть продолжит оставаться на высокой стоимости, то в какой-то момент паника утихнет и доллар развернется и полетит обратно с такой же быстрой скоростью. Примеров в прошлом огромное количество. Пусть 80 за доллар мы не увидим, а вот 85 думаю вполне вероятны. Но это скорее осенью и при отсутствии поводов для увеличения объемов вывода капитала, т.е. есть много "но". В худшем случае девальвацию отработаю на росте акций под новые курсы.
Какие планы на август?
Сейчас доля в акциях 34%. И это на мой взгляд многовато. Впрочем если взять все мои финансовые активы (это криптовалюта, небольшой спекулятивный счет, небольшой накопительный портфель состоящий исключительно из акций индекса Мосбиржи, депозиты и т.д.), то доля в акциях будет чуть меньше 30%.
В связи с такой долей в любой момент портфель может неплохо провалиться. При падении рынка на 20% я вероятно потеряю до 5-7% от портфеля, к чему я морально не готов. И коррекция скорее всего наступит на фоне значимого политического события или на фоне разворота рубля. Весь девальвационный рост начнет отрабатываться в обратную сторону. В этом пока вижу главные риски.
Сейчас при появлении средств для внесений на рынок просто пополняю банковские вклады. Здесь есть даже есть некоторая стратегия, но о ней лучше сделаю отдельную публикацию.
На денежные средства высвобождаемые при закрытии спекулятивных позиций покупаю инфляционные ОФЗ. Сейчас наиболее интересным выглядит выпуск 52005 с доходностью "инфляция +3%". Считаю их лучшим защитным инструментом для парковки временно свободных денежных средств.
Из планов на месяц - вероятно начну частично продавать отдельные акции. Первый кандидат - Белуга. Но делать это буду после отчета в зависимости от показателей.
Долю валютной части портфеля при рубле 90+ наращивать пока не готов.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Дзен