Продолжаю рассказ об истории возникновения и развития американских публичных корпораций по мотивам книги William G. Roy. Socializing Capital: "The Rise of the Large Industrial Corporation in America".
Предыдущая статья:
Теперь перейдем к рассмотрению тех вспомогательных институтов, которые помогали формированию крупных корпораций: фондовому рынку, инвестиционным банкирам, брокерам. Всего того, что в Америке называют "Уолл-стрит".
В настоящее время "Уолл-стрит" представляет собой институт частного предпринимательства, проповедующий идеи невмешательства государства в экономику, где за последним остаются только регуляторные и надзорные функции, а также управление денежной массой, чтобы соблюдать баланс между перегревом и удушением экономики.
Но возник "Уолл-стрит", как место торговли именно государственными ценными бумаги: облигациями штатов и квазигосударственных корпораций.
Кстати, первым местом в США, где возникла организованная торговля ценными бумагами был не Нью-Йорк, а Филадельфия. Именно там в 1790 году образовали "Совет брокеров", расположившийся в Торговом кофейном доме на углу Второй и Ореховых улиц.
Но со временем "Уолл-стрит" перехватил первенство биржевой торговли и поэтому историю американского фондового рынка обычно рассматривают, как историю Нью-Йоркской фондовой биржи
Формально возникновение Нью-Йоркской биржи связывают с соглашением под платановым деревом 24 городских брокеров и торговцев от 17 мая 1792 года о предоставлении предпочтения друг другу при продаже государственных ценных бумаг и установке комиссии в 0.25%.
Сперва у них не были ни постоянного места, ни имени и основная торговля шла государственными ценными бумагами. К 1793 году количество членов "биржи" увеличилось до 200 и они выбрали постоянным местом кофейню "Тонтин".
В 1817 году тринадцать частных лиц и семь фирм, которые торговали в кофейне "Тонтин" организовали Нью-Йоркский фондовый и биржевой совет, аналогичный Филадельфийскому совету. Пока биржа в Нью-Йорке делала первые шаги, в Европе уже во всю функционировали и Лондонская королевская биржа и Парижская биржа Change de Paris.
Входившие в совет брокеры встречались на втором этаже дома Джорджа Ваупелла на Уолл-стрит, 40.
К 1827 году на бирже торговались:
- 8 государственных ценных бумаг.
- 12 банковских акций.
- 19 морских и пожарных страховых обществ.
- и несколько прочих.
Инстуциализация биржи совпала с периодом активного строительства каналов в США. Штаты и муниципалитеты активно использовали биржу для выпуска облигаций для финансирования строительства каналов. Например, Нью-Йорк с 1817 по 1825 год выпустил облигаций на 7 миллионов долларов США, которые были куплены частными банками, муниципалитетами, банками и европейскими инвесторами.
Начиная с 30-х годов финансирование строительство каналов уступило место железным дорогам.
В 1830 году была продана первая акция Mohawk and Hudson railroad company.
По мере увеличения строительства железных дорог рос и фондовый рынок.
Депрессия 1837 года нанесла существенный удар gj молодому фондовому рынку. К 1842 году несколько штатов объявили дефолт по облигациям, которые выпускались для строительства каналов и железных дорог.
Дефолт подорвал кредитоспособность США и уход иностранных инвесторов. В Лондоне, мировой финансовой столице того времени, облигации южноамериканских стран стоили дороже, чем североамериканских.
Практически все 40-е года XIX века Нью-йоркский фондовый рынок пребывал в летаргии, если не считать всплеска выпуска "телеграфных ценных бумаг".
Золотая лихорадка в Калифорнии 1849 года вывела на рынок горнодобывающие компании.
Финансовая паника и последующая депрессия 1857 года окончательно прекратили практику заимствований штатов для последующего участия в каких-либо компаниях. Финансирование корпораций перекладывается на частных лиц и иностранных инвесторов.
К началу Гражданской войны 1861-1865 годов Нью-Йоркская фондовая хотя уже функционировала уже почти полвека, но была все еще в зачаточном состоянии:
- акции продавались по одной на аукционе
- большинство сделок представляло собой опционы на покупку ценной бумаги с периодом расчета от 10 до 90 дней.
- не существовало информационно-координационного центра для расчета чистой кредиторской задолженности между членами
- не было биржевого тикера, который мгновенно сообщал
бы о ценах или объеме продаж
Для государственных облигаций и облигаций железнодорожных компаний основным рынком оставался Лондон.
А в самих США Филадельфийская фондовая биржа зачастую играла большую роль, чем Нью-Йоркская.
Продолжение
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: