Продолжу рассказ об истории государственных финансов и долгов Российской Империи.
Предыдущая статья:
После окончания Крымской войны, которое было вызвано в основном тяжелым экономическим и финансовым состоянием Российской империи, новому императору Александру II пришлось разбираться с наследием своего отца.
Удивительно, но окончание войны и подписание Парижского мирного договора весной 1856 года вызвало не мгновенное экономическое процветание, а финансовую панику 1857 года и последующий кризис.
Кризис был связан с внезапным сворачиванием экономических связей возникших во время Крымской войны.
В первой половине XIX века Россия сформировалась, как крупный поставщик хлеба в Европу. При этом через порты Балтики экспортировалась рожь, а через южные порты Черного моря - пшеница. С началом Крымской войны, если торговля России по Балтийскому морю еще как-то продолжалась в основном через Пруссию и другие нейтральные германские государства, то вывоз хлеба через Черное море полностью прекратился. Фактическое сворачивание экспорта российской пшеницы переориентировало Европу на поставки из США. Резкий рост спроса на американскую пшеницу, а следовательно и цены, вызывает экономический бум в Америке, сопровождаемый активным инвестированием в строительство новых железных дорог. Возникает бум железнодорожных ценных бумаг, переросший в пузырь.
Заключение Парижского мира возобновило экспорт российской пшеницы в Европу и цены на мировых рынках пошли резко пошли вниз, в том числе и на американскую. В 1857 году цены на пшеницу снизились:
- в США на 17.3%
- в Англии на 18.5%.
- в Германии на 27.7%.
Экспорт американской пшеницы в количественном выражении снизился с
33.1 млн. бушелей до 26.5 млн. бушелей.
Это привело к банкротству в августе 1857 года старейшей зерновой компании N. H. Wolfe and Company. Вслед за зерновым трейдером прекратил платежи банк Ohio Life Insurance and Trust Company. Ситуацию усугубило крушение и затопление во время урагана американского судна SS Central America с грузом золота в 13 600 кг.
Эти события вызвали отток депозитов из банков, банковский кризис, настоящую биржевую панику, крах перегретых акций ж/д компаний.
Набеги вкладчиков на банки по началу привели к незначительным проблемам. Сперва один небольшой банк в Нью-Йорке 4 сентября не смог выдать $250. Потом случаи повторились 12 и 15 сентября, с 25 по 29 сентября в штатах Пенсильвания, Мэриленд, Виргиния и Род-Айленд прекратили платежи 150 банков. В октября начался настоящий банковский коллапс. В Нью-Йорке из 63 банков 62 не проводили платежи, а по всей стране 1 415 банковских организаций. За время банковской паники население сняло 104 млн. долларов в виде золотой монеты.
Как обычно во время кризиса начали всплывать случаи мошенничества. Так Exchange Bank of Shiawassee выпустил в обращение банкнот на сумму 22 267 долларов, имея в активах всего 7 медных монет, а в Jackson County Bank вообще в хранилищах держал ржавые гвозди и стекло, покрытые тонким слоем монет.
В итоге:
- 40 американских банков обанкротились мгновенно.
- 175 американских банков приостановили обмен своих билетов на золото.
Из США биржевая паника перекинулась на:
- Латинскую Америку.
- Австро- Венгрию.
- Швецию.
- Данию.
- Германские государства.
- Францию.
- Англию
Чтобы удержать золото внутри собственных национальных систем между Банком Франции и Банком Англии началось соревнование в повышении ставки.
Банк Франции в попытке остановить утечку золота поднял ставку с 5% до 10%. Между золотыми монетами и слитками возникла разница в цене в 6%. Французские золотые франки перевозились в Англию, там переплавлялись на слитки, слитки возвращались во Францию и сдавались в Банк Франции.
Для остановки утечки золота Банк Англии вынужден был сам поднимать свою ставку:
- 08.10.1857 - 6%.
- 12.10.1857 - 7%.
- 22.10.1857 - 8%.
- 05.11.1857 - 9%.
- 09.11.1857 - 10%.
Приостановил платежи Западный Банк Шотландии. В Глазго начались паника и для установления порядка власти ввели в город войска.
Население и предприятия снимали вклады и обменивали их на золото
В Банке Англии таяли запасы золота:
- 09.11.1857 - 7 719 млн. ф.ст.
- 11.11.1857 - 6 666 млн. ф.ст.
- 12.11.1857 - 6 024 млн. ф.ст.
Панику остановило решение правительства разрешить Банку Англии выпустить банкноты на 2 млн. ф. ст. без металлического обеспечения.
К 11.02.1858 ставка Банка Англии снизилась до 3%.
Финансовый кризис затронул и Россию.
Еще 19.04.1857 Россия попыталась восстановить размен рублей на золото, прекращенный с началом Крымской войны. За несколько дней было обменено бумажных денег на золотую монету на 3 млн. руб. Поэтому 3 мая были введены ограничения на выдачу монету:
- не более 15 тыс. полуимпериалов в день
- не более 500 полуимпериалов в одни руки
С началом мирового финансового кризиса обмен бумажных денег на золото для населения был прекращен. Выдавалась только серебряная монета. Золото правительство использовало на международных рынках в попытках стабилизации курса вексельного (безналичного рубля).
В 1857 году чистые продажи золота заграницу составили 14.9 млн. руб. В 1858 году они увеличились до 24.2 млн. руб, а в 1859 до 25.8 млн. руб.
С началом паники 1857 года начался сброс российских ценных бумаг (облигаций) на западных биржах. Возник своего рода арбитраж:
- покупка российских облигаций на западном рынке, привоз в Санкт- Петербург и продажа с прибылью.
Дисконт между ценами на российские облигации в Европе и в Санкт-Петербурга составлял 10-30%. Только в 1858 году таких облигаций в Россию было привезено на 30 млн. руб.
Напомню, что золото-серебряные резервы России в то время составляли чуть более 100 млн. руб.
Эти операции очень напоминают современный арбитраж на российские ценные бумаги между западными и российским рынком.
К 1859 году в денежном обороте практически исчезли не только золотые, но и серебряные монеты.
Кризис затронул не только денежную сферу, но и бюджетную, а потом перекинулся и на банки.
Банковская система дореформенной России представляла специфическую систему, где вклады населения шли в основном на две цели:
- покрытие дефицита государственного бюджета.
- кредитование помещиков под залог имений
И первый и второй тип кредита практически не способствовал развитию экономики. Ведь даже в случае кредитования помещиков деньги в основном шли не на инвестиции, а на поддержание престижного потребления владельцев поместий.
Так как банки в то время были только государственные, то сами дворяне рассматривали кредит из таких банков, не как возвратную операцию, а своего рода доплату от самодержца за государеву службу, массовой была просрочка платежей по кредитам.
Находясь под бременем бюджетных расходов, доставшихся от Крымской войны, а также видя закредитованность помещиков, министерство финансов решилось на необычный шаг:
- снизить ставки по депозитам и кредитам в казенных банковских учреждениях.
Ставка по основному накопительному депозиту снижалась с 4% до 3%.
Ставка по кредиту под залог имения на 26 лет снизилась до 4% при 2% погашении основного долга.
Но вместо снижения долгового бремени государство получило отток денег из банков. В итоге страна пришла к полномасштабному банковскому кризису, который пришлось разгребать уже в рамках реформ 1859-61 годов.
Продолжение следует.
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
