Группа ЛСР (подробно о компании писал здесь 👉https://t.me/c/2479466246/131) опубликовала отчетность за 2024г. по МСФО.
Основные параметры:
1. Выручка - 239,2 млрд. р. (+1% к 2023г.);
2. Прибыль от операционной деятельности - 62,7 млрд. р. (+5% к 2023г.);
3. Расходы по обслуживанию долга - 32,1 млрд. р. (+36,5 % к 2023г.);
4. Чистая прибыль - 28,6 млрд. р. (+1% к 2023г.);
5. Долгосрочные КиЗ - 206,5 млрд. р. (+4,6%);
6. Краткосрочные КиЗ - 50,3 млрд. р. (+88,4%);
7. Остатки на эскроу-счетах - 137,9 млрд. р. (+14%).
Из отчетности видно, что в 2024г. в связи с отменой части льготных программ по ипотеке, у компании началась стагнация в продажах, поэтому выручка практически осталась на уровне 2023г.
Компания неплохо управляет издержками и при стагнирующей выручке, операционная прибыль немного выросла.
Расходы по обслуживанию долга ожидаемо увеличились на 35,6% и сам долг по кредитам и займам тоже подрос на 14,6%.
При этом остатки по счетам-эскроу увеличились пропорционально росту долга на 14%.
Чистая прибыль осталась по сути неизменной.
В целом пока все достаточно стабильно, акционеры настолько уверены в устойчивости компании в текущий момент, что планируют часть чистой прибыли в размере 8 млрд. р. распределить на дивиденды.
Думаю 2025г. будет более тяжелым для застройщиков и финансовые показатели скорее всего ухудшатся, но пока волноваться не о чем, операционная прибыль с большим запасом покрывает расходы по обслуживанию долга, компания имела на счетах по состоянию на 01.01.2025г. 46 млрд. р. без учета эскроу-счетов, которые почти полностью покрывают краткосрочный долг на 2025г.
Держу облигации ЛСР серии 1Р10 в портфеле Барбадос (подробная структура портфеля здесь https://t.me/barbados_bond) и серии 1Р7 в одном из своих непубличных портфелей. Кредитный риск считаю умеренным, следующую отчетность МСФО компания опубликует по итогам 6 мес. 2025г. в августе.
Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и носит информационный характер.