За последнее время рубль неплохо укрепился относительно других валют и поэтому у многих инвесторов возникло желание докупить валюты или активов на нее завязанных. Но встает вопрос: уже пора покупать или еще рано? А ответ на этот вопрос очень прост...
Курс определяет спрос и предложение
Несмотря на то, что сейчас курс рубля устанавливает ЦБ, он все равно зависит от спроса и предложения на валюту. И недавно в одной из своих статей я показывала, что официальный курс очень близок к тому сколько люди готовы платить.
То есть если спрос на доллары будет большим, зеленый начнет дорожать. Последнее время большим спросом может похвастаться деревянный, результат на лицо, дорожает он. Но давайте разберемся в причинах. Вот, например, в середине марта ЦБ рассказал о том, что в феврале объемы чистых продаж валюты выросли на 25% относительно января. А еще Банк России вставил в свой отчет такую фразу:
На фоне ожидания снижения геополитической напряженности, а также вероятного снижения объема импорта происходило активное укрепление рубля в течение всего месяца.
Видимо данных по импорту пока нет, но по ощущениям он упал, а значит компании закупали меньше валюты чем ранее. То есть рубль укреплялся и за счет экспортеров и за счет импортеров.
Что происходит с экспортом и импортом в марте нам пока не известно, мы узнаем об этой только в апреле.... Но мы можем строить предположения. Сейчас цена на нефть падает, а ее продажи за валюту дают значительный вклад в доходы нефтеперерабатывающих компаний. Это значит, что компании принесут меньше валюты на продажу в марте чем в феврале, а это должно поддержать валюту, а не рубль.
Но в то же время кто-то может начать распродавать доллары из запасов. Скоро у нас стартует дивидендный сезон, в том числе уже объявили о выплатах ФосАгро и Полюс, а у этих компаний вполне могут быть припасены запасы валюты под предстоящие выплаты. Это конечно не выплаты нефтеперерабатывающих компаний, но тоже что-то.
Вырос спрос на ОФЗ
За последнее время вырос интерес инвесторов к ОФЗ, вполне возможно, это подтягиваются иностранцы. На самом деле за последние 3 года они убедились, что Россия может и будет платить по своим долгам в любой ситуации! И после такого грех не взять ОФЗ по текущим ценам. Видимо иностранные инвесторы сейчас поддерживают рубль, покупая сначала его, а потом ОФЗ. И вот тут очень сложно спрогнозировать сколько они еще будут заходить. У иностранных инвесторов не мало денег и они могут покупать еще долго и им это будет интересно. Вопрос только в том, что сейчас все надеяться на перемирие, но оно может отложиться. И что тогда?
Когда пора покупать?
А вот на этот вопрос я отвечу в своем стиле: если вас устраивает текущий курс валют, то пора покупать. Рано или поздно рубль ослабнет, а значит купонная доходность замещаек вырастет.
А может стоит еще подождать? А вот тут вопрос. Падение цен на нефть будет способствовать ослаблению рубля. Но мы не знаем как будут вести себя иностранные инвесторы. Если они сейчас кинутся покупать ОФЗ в еще больших объемах, то рубль может очень хорошо окрепнуть. И когда есть два разнонаправленных тренда очень сложно делать какие-либо прогнозы. И тут можно либо решить, что курс стал комфортным чтобы уже начать заходить, например, лесенкой, либо решить подождать. И если ждать в фондах денежного рынка, то доход от них частично скомпенсирует потенциальные убытки если рубль вдруг начнет слабеть. Но в то же время надо помнить, что рубль часто начинает слабеть резко, поэтому если вы хотите купить, но решили чуть подождать, то вам стоит держать руку на пульсе. Сейчас волатильность будь здоров...
Ну и самое главное, прежде чем покупать, стоит понять зачем хочется это сделать. Если для спекуляции, то это один разговор, если облигации для диверсификации валютных рисков, то совсем другой. Валюта может отскочить в цене, но насколько? На 10%? А какой сейчас потенциал у индекса Московской биржи?
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал. А еще Дзен предложил завести Премиум канал, доступ к статьям из которого будет доступен только по платной подписке.