19 марта прошло очередное заседание ФРС США по учетной ставке, на котором американский регулятор снова оставил ее неизменной (4,25-4,5% годовых). Но при этом изменил сигналы и прогнозы по дальнейшему развитию экономической ситуации в сторону ухудшения. Причиной этому стала экономическая политика, проводимая новым/старым президентом Дональдом Трампом.
Председатель ФРС Джером Пауэлл во время своего выступления заявил о растущих рисках в экономике, а в пресс-релизе по ставке сказано об "усиливающейся неопределенности экономических перспектив".
Инфляция в США до осени 2024 года уверенно приближалась к своему целевому уровню 2%, но в канун проведения президентских выборов развернулась и пошла обратно, поднявшись с 2,4% до 3% годовых.
В феврале она немного замедлилась, однако сейчас аналитики прогнозируют ее дальнейший рост уже в ближайшие месяцы. В частности, такие прогнозы дают Goldman Sachs и Trading Economics.
На показателях инфляции января-февраля еще не отразился эффект от импортных пошлин, введенных в отношении ключевых торговых партнеров США Дональдом Трампом. Инфляция к этому моменту росла лишь на ожиданиях проведения такой политики.
Согласно последним мартовским данным, через год домохозяйства в США ждут показатель инфляции на уровне 4,9% (это максимальная оценка с ноября 2022-го), а через пять лет — 3,9% (рекордное значение с февраля 1993-го). Движущим фактором роста инфляционных ожиданий Джером Пауэлл впервые прямо назвал введенные Трампом пошлины.
Сами же пошлины вступили в силу частично в марте, частично вступят в апреле, от одного до нескольких месяцев потребуется для обновления товарных запасов на складах, поэтому еще, как минимум, несколько следующих месяцев инфляция в США, скорее всего, будет находиться в восходящем тренде.
ФРС США также изменила свой официальный прогноз по инфляции в сторону повышения "с учетом рисков". В 2025 году теперь там ожидают инфляцию 2,7% (декабрьский прогноз предполагал 2,5%), а в 2026-м — 2,2% (было 2,1%). Прогнозы впервые за долгое время начали расти, а не снижаться. Отвечая на вопрос о причинах пересмотра прогноза по инфляции г-н Пауэлл отметил, что «отчасти это связано с тарифами».
Вместе с инфляцией, в США понемногу начала расти и безработица (как известно, Трамп уволил большое количество госчиновников, что, возможно, и правильно). В феврале она составила 4,1% после 4% в январе.
Но, например, альтернативный показатель безработицы, учитывающий также тех, кто работает неполный день, вырос до максимальных с октября 2021 года 8% после 7,5% в феврале.
Также ФРС очень заметно ухудшила прогнозы по ВВП. Теперь в 2024 году ожидается рост 1,7% (в декабре ждали 2,1%), а в 2025 году - 1,8% (было 2%).
Такое ухудшение прогноза, как говорится в комментарии, связано с сильным падением потребительских настроений (вклад расходов населения в ВВП США оценивается примерно в 70%). По данным Мичиганского университета, индекс потребительского доверия в марте снизился до минимальных с конца 2022 года 57,9 пункта после 64,7 пункта в феврале, тогда как прогноз был 63,1 пункта. Как следует из отчета аналитиков, большинство потребителей (вне зависимости от партийных предпочтений) отметили сложности в долгосрочном планировании на фоне изменчивой экономической политики властей.
Падение потребительских настроений, в свою очередь, может вызвать и падение бизнес-активности. Индекс деловой активности пока находится в положительной зоне (выше 50 пунктов), но, как отмечают аналитики, это связано с активными закупками товаров и комплектующих наперед, в ожидании роста цен и сбоев в поставках.
Буквально во всех аналитических отчетах фигурирует слово "неопределенность", сохраняющаяся вокруг решений Дональда Трампа: объемы и сроки введения всех запланированных им ограничений до конца не ясны. Также аналитики стали говорить о возросших рисках стагнации в экономике.
Ранее я не раз писал о планируемом ухудшении ситуации в американской экономике из-за политики Трампа. Как следствие - в мировой экономике.
Теперь об этом уже впервые официально заявляет ФРС.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.