Размещений в последнее время настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🌳Органик Парк БО-П01 (фикс)
● ISIN: RU000A10AZN8
● Объем: 100 млн ₽
● Погашение: 13.02.2028
● Купон: 29,5% (YTC 32,59%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BB+ от АКРА
❗ Оферта: да (колл через 2 года)
Органик Парк производит биохимические препараты для питания и защиты растений, активно применяемые в сельском хозяйстве. Отчетность отвратительная: есть только РСБУ за 2023 г. и то без примечаний, даже приводить цифры не буду🤦♂️
⚠️ПСБ подавал иск о банкротстве Органик парк и связанной с ним компании Биоррид, история закончилась мировым соглашением весной 2022 г.
⛔АКРА отмечает низкий уровень корпоративного управления и финансовую прозрачность: отсутствует совет директоров, нет нормальной системы управления рисками, есть ошибки в отчетности. Дополнительный риск: очень высокая доля крупнейшего контрагента в выручке.
👉Выпуск разместился 28 февраля. Если вы мазохист и хотите острых ощущений на долговом рынке, то Органик Парк определённо для вас. Я пролетаю не оглядываясь.
🏗️АПРИ 002Р-09
● ISIN: RU000A10AZY5
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: 32% (YTP 37,85%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА
❗ Оферта: да (пут через 1 год)
❗Амортизация: по 8,33% от номинала в даты выплат 49-60 купонов.
⏳Размещение - 4 марта 2025.
Детальный разбор показателей АПРИ за 9 мес. 2024 делал в обзоре недавнего выпуска 2Р7. Это уже 5-я или 6-я попытка перехватить немного денег под неадекватные ставки. Лично я от такого держусь подальше.
👉АПРИ набрал гигантскую массу кредитов и, похоже, сам не знает что с ними делать. Только в 2025 г. нужно будет заплатить в 1,5 раза больше, чем вся капитализация! Прошлогоднее IPO не сильно спасло ситуацию: денег хватило ненадолго. Всё как я и предсказывал в июле.
🔩Металлоинвест 001Р-12 (CNY)
● ISIN: RU000A10B0C8
● Номинал: 1000 ¥
● Объем: 1,5 млрд ¥
● Погашение: через 2 года
● Купон: 10,2% (YTM 10,89%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: ААА от АКРА и НКР
⏳Размещение - 5 марта 2025.
Короткий юаневый выпуск от очень надежного эмитента, можно расценивать как вклад в CNY. Привлекательная доходность, особенно при нынешнем относительно крепком рубле. Правда, обогнать рублевые облигации получится лишь при условии, что юань вырастет хотя бы на 12-15% за этот год. Почти брат-близнец февральского выпуска 1Р11, только купон чуть повыше.
⚠️Другое дело - будет ли официальный курс ЦБ отражать реальную стоимость пары юань/рубль во внешнем контуре. А также, насколько сам юань будет слабеть к доллару.
📲МТС 002Р-07 (фикс)
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: 21,25% (YTP 23,88%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА
❗ Оферта: да (пут через 1 год)
⏳Размещение - 10 марта 2025.
👉Скучная доходность почти как на вкладах, дурацкая пут-оферта через год. Ключевые финансовые результаты МТС за 9 мес. 2024 по МСФО приводил здесь.
🚛Эконом Лизинг 001Р-08
● Объем: 100 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: 27% (YTC 31,22%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
❗ Оферта: да (колл через 2 года)
⏳Размещение - 5 марта 2025.
Универсальная ЛК со штаб-квартирой в Саратове. Занимает 65 место в рэнкинге лизинговых компаний Эксперт РА.
📊Кратко цифры из отчета РСБУ за 9 мес. 2024:
Процентные доходы +54,5% г/г, процентные расходы +89,4%. Чистая прибыль выросла на 40,6%. Рентабельность активов снизилась с 3,7% до 3,5%.
Сами активы увеличились на 40,3% при росте долга на 30,6%. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / капитал опустилась ниже 5х.
Рентабельность активов на высоком уровне при умеренной долговой нагрузке.
👉В целом не самая страшная ВДОшка, вполне вменяемый некрупный лизинг с хорошим соотношением долгов к капиталу. ЭкспертРА повысил рейтинг с BB+ до BBB- в августе 2024, что тоже позитив.
🎯Подытожу
От количества бондо-размещений последнее время разбегаются глаза. В этом дайджесте подсветил 5 свежих облигаций.
🤷♂️Выпуск от Металлоинвеста - по сути, аналог юаневого депозита на пару лет под хорошую доходность. Облигации Органик Парк и АПРИ с бешеными купонами - только для ковбоев, потому что риски тоже бешеные. МТС - слишком скучно плюс оферта.
👌Как ни странно, наиболее вменяемым по соотношению риск/прибыль выглядит ЭкономЛизинг, который появится на бирже сегодня. При определенной терпимости к авантюрам, можно зафиксировать доходность под 30% годовых как минимум на 2 года.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с хорошей доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 16-30% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про эти новые выпуски?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала!👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб