Анализ акций ПАО «Роснефть» (ROSN): ключевые особенности, перспективы и стратегия

Роснефть — это флагман российской нефтегазовой отрасли, который сочетает в себе гигантские масштабы, инновации и политическую значимость. Компания не только добывает нефть, но и формирует стратегию энергетической безопасности страны. В 2025 году её акции (ROSN) остаются в фокусе внимания инвесторов благодаря амбициозным проектам, дивидендной привлекательности (хоть и не высокой) и уникальным конкурентным преимуществам.

Фундаментальный анализ: Что делает Роснефть особенной?

Масштабы и география

• Добыча:  (40%) — это гарантия государственной поддержки и доступ к ресурсам даже в условиях санкций. Такой масштаб означает стабильность: компания — системообразующий игрок, её банкротство невозможно по определению.
• Запасы: 132.4 млрд баррелей – при текущей добыче их хватит на 80+ лет. Это страховка от падения цен на нефть: даже если Brent опустится ниже $60, «Роснефть» останется прибыльной благодаря низкой себестоимости добычи (около $3–5 за баррель на зрелых месторождениях).
• Проекты:

1. «Восток Ойл» — флагманский проект на Таймыре. Планируемая добыча к 2030 году — 115 млн тонн нефти в год. Инвестиции — в 12 трлн руб. могут пугать, но здесь важен нюанс: проект частично финансируется за счёт предоплаты китайских партнёров, что снижает нагрузку на баланс.
2. «Роспан» — газовый проект с добычей 21 млрд м³ газа в год. Ориентирован на переход мировой экономики с угля на газ. В планах, что к 2030 году доля газа в выручке вырастет до 25%, что диверсифицирует доходы и снизит зависимость от нефти.

Карта месторождений Роснефти с акцентом на «Восток Ойл»

Финансовые показатели

• Выручка (2024): 9.16 трлн руб. (+14% к 2023 г.) .
• Чистая прибыль: 1.27 трлн руб.
• Долговая нагрузка: 4.8 трлн руб. (соотношение долг/EBITDA = 1.2x — комфортный уровень) .
• Мультипликаторы:
• P/E: 5.3 (при среднем 9 по сектору) – это сигнал: рынок оценивает «Роснефть» как компанию с повышенными рисками (санкции, регуляторное давление). Однако даже с учётом «российского дисконта» мультипликаторы привлекательны. .
• P/BV: 0.71 (цена/балансовая стоимость). — активы компании в 1.5 раз дороже её рыночной стоимости, что даёт ей запас прочности.

Почему это важно? Роснефть генерирует стабильный денежный поток даже при цене нефти $60 за баррель, что снижает риски для инвесторов.

График роста выручки и прибыли за последние 5 лет.

Дивидендная политика

• Доходность (2024): 10–11% — Чуть ниже чем у других нефтяных гигантов.
• Правило выплат: 50% от чистой прибыли по МСФО.
• Казначейские акции: 10.36% акций выкуплены компанией — их погашение увеличит долю акционеров на 10%. Это скрытый бонус для долгосрочных инвесторов.

Прогноз на 2025: Дивиденды сохранятся на уровне 8–11%, если цена нефти Brent не опустится ниже $65.

Технический анализ: Куда движется цена?

Текущая ситуация

• Цена (15.02.2025): 562 руб. (-8% с начала года).
• Объёмы: Среднедневной оборот — 2.5–3 млрд руб.

Ключевые уровни

• Поддержка: 510–515 руб.,
• Сильная поддержка: 490,60 руб. (уровень 50% Фибоначчи). Падение ниже этого уровня мало вероятно, если конечно не будет форс-мажоров (санкции, обвал нефти)
• Сопротивление: 582, 605 руб. (преодоление откроет путь к 650 руб.). Это возможно при росте Brent выше $80 или позитивных новостях по «Восток Ойл».

Сигналы индикаторов

• RSI (14): 55 (нейтральная зона).
• MACD: краткосрочный медвежий сигнал, но гистограмма растёт, что часто предшествует развороту.

Прогноз: Консолидация в диапазоне 550–600 руб. При удержании цены выше 535 руб. возможен отскок к 600 руб. (+7%). При введении новых санкций или снижения цены на Brent – коррекция до 450–500 руб. (-15–20%), но дивиденды сохранятся.

Перспективы: Драйверы роста и скрытые риски

Драйверы

• Проект «Восток Ойл»: Реализация к 2030 году удвоит свободный денежный поток (FCF).
• Переход на СПГ: Рост добычи газа до 25% выручки к 2030 г.
• ESG-стратегия: Инвестиции в ВИЭ и углеродную нейтральность снижают репутационные риски.

Риски

• Санкции: Запрет на поставки оборудования и доступ к финансам.
• Цены на нефть: Падение Brent ниже $60 ударит по прибыли.
• Высокие капзатраты: 12 трлн руб. в «Восток Ойл» могут ограничить дивиденды.

Вывод

ROSN — покупка для дивидендного портфеля с горизонтом 3–5 лет.

Если вы готовы мириться с повышенной волатильностью и верите в успешную реализацию стратегии «Восток Ойл», акции могут принести 12–15% годовой доходности (дивидендная составляющая + рост курсовой стоимости). Однако стоит отметить, что на рынке есть компании с более привлекательными перспективами — например, «Лукойл» и «Татнефть». Они сочетают высокую дивидендную доходность, устойчивость к санкционным рискам и стабильную операционную историю.  

Для краткосрочных спекуляций ROSN подходит меньше из-за ограниченной ликвидности и зависимости от сырьевых цен. В таких случаях лучше рассматривать голубые фишки (Сбербанк, Газпром, Норникель) или инструменты с выраженным новостным драйвером.  

Больше материалов в нашем канале Новости инвестора. То что нужно, чтобы сделать правильный выбор. Поддержите канал лайком и подпиской, это очень важно в продвижении и стимуле.

👉Подписывайтесь на наш канал в Telegram

Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной рекомендацией. Инвестиции связаны с рисками.