Аукционы Минфина 12 февраля: продают длину

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26233 с купоном 6,1% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26233.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26233.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248.

Минфин переключается на длину: ОФЗ 26248 с дюрацией 6,1 лет и ОФЗ 26233 с дюрацией 6,6 лет. Не удивлюсь довыпуску ОФЗ 26238, если аукцион пройдет бодро. Котировки снижаются после объявления аукциона, ОФЗ 26233 опустился ниже 50%.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин собрал 53,4 млрд руб. на прошлом аукционе с учетом ДРПА в сравнении с 73,2 млрд руб. неделей ранее. Банк России продолжает курс на изъятие денег, которые дал банкам для помощи с покупками ОФЗ у Минфина в конце года: выдали 200 млрд руб. на аукционе 10 февраля при спросе 300 млрд руб., банки вернут 300 млрд руб. по старым сделкам. Осталось 950 млрд руб. из декабрьских 1,4 трлн руб.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Индекс RGBI вырос на 1% с даты последнего аукциона, торгуется выше уровня 103 пункта. Длинные ОФЗ прибавили 1,5%, замерли в ожидании заседания Банка России. Снижаются линкеры, флоатеры в символическом минусе.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Данные по инфляции на прошлой неделе улучшила настроения рынка, оптимизму мешает осторожная риторика Банка России в последних публикациях: осталось немного до опорного заседания 14 февраля, опубликуют новый среднесрочный прогноз, нет повода торопиться.

В лидерах падения выпуски ОФЗ 26242, ОФЗ 26224, ОФЗ 26239 и ОФЗ 26225: Минфин добавил по 50 млрд руб. для новых размещений. Разнонаправленно двигались длинные ОФЗ: пытаются консолидироваться на отметке 16,8% годовых. ОФЗ 26238 торгуется дороже: доходность к погашению 15,9% годовых. Выравниваются по цене и премии сецфлоатеры ОФЗ 29026 и ОФЗ 29027. Уходит высокая вмененная инфляция в длинных линкерах ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005, котировки снижаются: 7,2-7,6% против 7,5-8,2% на прошлой неделе, осталось пространство для коррекции. Выглядит дешево ОФЗ 52002 с учетом средней инфляции 6,9% за 5 лет: осталось 3 года до погашения, факт может оказаться ниже, если Банк России выйдет на целевой уровень 4-4,5%.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлек 174,4 млрд руб. по номиналу с начала января при квартальном плане 1 трлн руб. Осталось 825,6 млрд руб. и 7 аукционов: 117,9 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 21,17% годовых и 20,43% годовых. Ставки подросли в последний день усреднения обязательных резервов, стандартная история. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,1 трлн руб.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.