Акции девелопера ПИК с декабря удвоились в цене. Ажиотаж сильный, технически перекуплено, а фундаментально уже недешево. Где предел?
Вот это ралли
В декабре 2024 г. акции рушились на 4-летние минимумы, на дне было 352 руб. Спустя месяц курс отметился выше 743 руб., а это уже 5-месячные максимумы. Если оценивать по экстремумам, то за короткий период было +111%.
Это лучший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Да, широкий рынок сильно вырос, в моменте скачок с декабрьского дна достигал +25%. А вот такой прыти, как в ПИКе, не было ни у кого.
Причин для фееричного ралли несколько — от фундаментальных перспектив до чисто технических особенностей биржевого инструмента:
• 20 декабря ЦБ решил взять паузу и сохранил ключевую ставку неизменной — 21%. Повысились ожидания выхода стоимости фондирования на плато и завершения жесткого цикла ДКП. Для строительного сектора фактор высоких ставок принципиален — специфика сектора предполагает очень высокую долю заемного финансирования в структуре капитала. Акции девелоперов пошли вверх на опережение, предвосхищая послабление от регулятора, которое мы прогнозируем в середине 2025 г.
• Еще прошлым летом льготные ипотечные программы стали сокращаться, а в структуре продаж доля таких сделок у застройщиков ранее достигала три четверти. В декабре власти решили продолжить господдержку, и это сразу привело к активизации покупателей всего сектора недвижимости Мосбиржи — резко взлетели и бумаги Эталона (+73% со дна декабря), и Самолета (+70%), и ЛСР (+46%).
• Технически в момент всеобщей декабрьской паники в бумагах девелоперов наверняка было сконцентрировано большое количество коротких позиций. Участники, игравшие на понижение, рассчитывали на продолжение даунтренда. При таких фундаментальных вводных они стали закрывать позиции. А, как известно, шорты — отличное топливо для роста. Цены фактически выдавило вверх на фоне недостаточной ликвидности со стороны предложения и массированного спроса за счет закрытия позиций шортистов. Отсюда и вертикальный рост курсов бумаг.
Где пик у ПИКа
Фундаментально акции в декабре были оценены в 700 руб. на 12 месяцев. Годовой таргет был отработан стремительно, лишь за месяц. Сейчас на бирже уже дороже — было 743 руб. В моменте цена может отклоняться от расчетной, однако со временем курс возвращается ближе к справедливому. В условиях отсутствия апсайда от текущих есть значительная вероятность снижения рыночной цены.
Технически бумаги сильно перегреты. Волатильность очень высокая. В такой ситуации поймать топ порой невозможно, но после волнения на рынке неминуемо наступает разрядка. Динамическая линия поддержки к концу зимы поднимется к локальному статичному уровню — область немногим выше 600 руб. Возможно, где-то там для активных трейдеров и будет интересный момент на очередной подхват в лонг. А покупать здесь — риск нарваться на резкую фиксацию.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.