Рассмотрю ситуацию на валютном рынке по итогам первой половины января.
Мы видим, что курсы валют отошли от своих "праздничных" отметок и вернулись в диапазон 101-104 рублей за доллар, где держатся пока неделю, показывая завидную, по сравнению с динамикой предыдущих 1,5 месяцев, стабильность.
Курс прямо стал таким же менее волатильным, каким был до наложения санкций на Газпромбанк, ставших очередной ступенью в скачке его волатильности.
Захотелось похулиганить и нарисовать на графике котика - такая новая техническая фигура - "Котик" - как "Голова и плечи", только наоборот.
Что происходит с рублем? Неужто стабилизировался, все устаканилось и вернулось на свои места? "Вернулся к своим фундаментально обоснованным значениям" - сказал бы какой-нибудь чиновник из Минфина или Минэкономразвития. Но я так не скажу.
Мое мнение по этому поводу следующее. Курс рубля показывает завидную для текущей ситуации стабильность лишь потому, что в январе традиционно очень сильно падает внешняя торговля, и особенно импорт, который и порождает спрос на валюту. В первую половину месяца она упала по причине затянутых новогодних праздников в России, а во вторую половину - по причине приближающихся аналогичных праздников в Китае, выступающем сейчас ключевым торговым партнером, и особенно по импорту.
На это указывает и тот факт, что на внутрироссийском валютном рынке сложилась редкая ситуация с большим профицитом юаней.
Постоянные читатели моего канала должны хорошо помнить, что весь предыдущий год, начиная с конца зимы, наоборот, наблюдался их дефицит, причем к концу лета - началу осени он вообще достигал критических масштабов, когда ставки по краткосрочным межбанковским займам в юанях достигали более 200% годовых.
Так вот, под конец года, когда обороты внешней торговли сильно упали из-за праздников, и в начале нового года, когда они все еще остаются низкими, а еще и затрудненными новыми санкциями, эти ставки находятся вблизи 0% годовых и нередко заходят даже в отрицательную зону.
Обратите, кстати, внимание, что падение ставок произошло как раз после санкций на Газпромбанк и иже с ним. Полагаю, что они заметно повлияли на дальнейшие возможности международных расчетов в твердой валюте. Потому что после них появлялись новости об еще большем увеличении доли расчетов в рублях, в т.ч. и за импорт.
В ноябре доля рублей во внешней торговле составила 47,6%, более свежих данных пока нет.
Могу предположить, что с этого момента многие экспортные расчеты, которые ранее еще проводились в долларах и евро, перевели не только в рубли, но и в юань, ну чтобы вообще хоть как-то расплачиваться.
То есть, "токсичные валюты", как их называют в России, с этого момента стали поступать в страну еще в более маленьких объемах, чем ранее, и курс рубля начал прыгать при росте спроса на эти валюты для расчетов за импорт. А спрос на юань одновременно снизился.
Далее, когда наступил праздничный период с падением внешней торговли, обороты торгов сильно спали, курс еще какое-то время скакал на незначительных объемах операций в праздники, когда праздники закончились, он успокоился.
Но тут важно следующее: рубль не укрепляется, ниже 100 рублей курс доллара уже не идет. И даже к 100 не приближается, стоит выше. Это при том, что главная валюта международных расчетов - юань - сейчас особо не нужна, она в профиците. Неукрепление рубля, несмотря на профицит главной расчетной валюты - это нелогичный нонсенс.
Может, это только по "токсичному" и ненужному в России доллару так, а юань, раз он в профиците, слабеет к рублю? Нисколько не слабеет, по юаню на графике точно такой же котик и видимость стабилизации курса.
Теперь минутка интерактива. Если когда юань в профиците, курс рубля не укрепляется, а лишь стоит на месте, то что будет, когда пройдут праздники (и в Китае тоже) и внешняя торговля вернется в более бурное русло, а юань придет к своему обычному дефицитному состоянию (которое наблюдалось весь прошлый год - см. график выше)?
А вот и посмотрим где-нибудь со второй половины феврали или в начале весны.
Наблюдаемую динамику я закладывал в свой глобальный прогноз валютных курсов на 2025 год, опубликованный в начале года.
Писал там, что в первые пару месяцев курс снизится до таких отметок и будет создавать видимость стабилизации. Но долго так продолжаться не будет.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.