Подведу итоги конкретно по моим ожиданиям от российской экономики на 2024 год, которые я опубликовал в начале года, в январе, вот в этой статье:
Как видно из заголовка, основными ожиданиями были высокая инфляция и локальные кризисы (спойлер - они точно сбылись). Далее пройдусь отдельно по каждому моменту, который я предполагал в этой статье и прокомментирую в формате: ожидания - реальность. Сразу буду копировать сюда фрагмент текста из данной статьи и далее давать по нему комментарии. Итак, поехали.
Инфляция
Я писал, что официальный уровень инфляции к концу года станет двухзначным. По факту он окажется около 10%, вот уж не знаю, все-таки выше или ниже. Но округленно - точно 10%. Думаю, что такой результат можно назвать "на грани двухзначного", и принять, что этот прогноз сбылся. Обращаю внимание, что тогда, в начале года, аналитики ожидали снижения инфляции к концу до 5-6%, такой же уровень был заложен в официальные прогнозы Минэкономразвития (около 5%), а у ЦБ ожидания были еще позитивнее: 4-4,5%.
Также я писал, что расхождение между официальной и реальной инфляцией будет примерно в 3 и более раз. Полагаю, что это тоже соответствует реальности: расхождение в этом году продолжило расти. Уровень реальной инфляции за год можно принять, как минимум, за 30% (например, исходя из динамики НДС и ориентировочных данных Ромира - с сентября он прекратил публикации своего индекса).
Писал, что главная причина разгона инфляции - будет продолжение активного бюджетного стимулирования приоритетных отраслей. Так это и было.
Также я написал, что Центробанк не сможет победить инфляцию высокой ключевой ставкой, но будет сдерживать ее от более сильного разгона. Полагаю, это тоже можно констатировать как свершившийся факт.
Таким образом, по инфляции ставлю себе плюсик - все ожидания сбылись.
Курс рубля
Я писал, что исполнить принятый бюджет невозможно без девальвации рубля, и что ожидаю ее по итогам года примерно такой, как в 2023 году - 30%, что будет означать ориентировочный диапазон курса доллара 110-120 рублей. И привел ссылку на свой подробный, детальный прогноз. Отмечу, что таких отметок тогда не ждали российские аналитики, ЦБ, Минэкономразвития, все прогнозы были менее 100 рублей за доллар.
Смотрим факт. На данный момент (осталось несколько часов до завершения торгов) курс доллара 108+ рублей, около 109 рублей.
В последние 1,5 месяца курс держится выше 100 рублей за доллар, вышел на эти уровни надолго. И сегодня, в последний день торгов, и ранее, в конце ноября, курс выходил за пределы 110 рублей. "Поймать" его там при желании можно было без проблем, даже сегодня. Думаю, можно признать, что как и в случае с инфляцией, курс оказался на грани предложенной мной отметки.
Если делать расчет к 110 рублям, то с начала года рубль ослаб на 21%. Это на треть меньше, чем я написал (30% - соответствовало курсу ближе к верхней границе указанного диапазона - 120 рублей).
Также в течение года курс вел себя иначе, не так как расписано в моем подробном прогнозе, что происходило под влиянием вновь образовавшихся факторов.
Наверное я еще отдельно разберу прогноз по курсу доллара (ожидания - реальность) во всех деталях, а пока ставлю себе за него нейтральную оценку, т.к. считаю, что прогноз примерно сбылся, но не совсем точно.
Цены на нефть
Ожидал сохранения цены нефти в диапазоне 70-80 за эталонный сорт, и цену российской нефти в районе 60 долларов за баррель. Так же писал о падении спроса на нее. На тот момент многие аналитики ожидали роста цен в район 100 долларов за баррель.
Все произошло, как ожидал я: объемы экспорта снижались на протяжении года, цены соответствуют ожиданиям. Плюсик мне по этому пункту. И надо признать, цены на нефть - это одна из самых труднопрогнозируемых категорий, поэтому тут во многом сработал фактор угадывания, но не только он.
ВВП
По ВВП ожидал, что темпы роста будут ниже, чем в 2023 году, снизятся до 1-1,5%, что соответствовало консенсус-прогнозу на тот момент.
Надо признать, я совсем не спец в прогнозировании ВВП (и это правда, мне ближе валюта, акции, банковская сфера), положился здесь на мнение аналитиков, и ошибся вместе с ними.
Думал, что перегреваться дальше некуда, ан нет, перегрев продолжился.
По факту, ВВП вырастет около 4%, сильнее, чем в прошлом году, и это только по первой оценке, далее ее опять, как обычно, повысят.
Так что, тут мой прогноз совсем не сбылся, за него мне минус.
Бюджет
Здесь я писал, что будут вводиться и повышаться налоги для бизнеса, особенно крупного. Уже 29 февраля президент анонсировал налоговую реформу, предусматривающую рост базовых (!) налогов для всех, что еще в конце 2023 года отрицалось. Реформа была принята летом и вступит в силу с 1 января.
Это, пожалуй, даже выше моих ожиданий - я писал, что "доить" будут больше крупный бизнес, а оказалось, что всех.
Не писал, каким ожидаю дефицит бюджета, по факту он оказался аж 5 трлн рублей (втрое выше, чем изначально планировалось).
Но писал, что глава Минфина в 2024 году "прольет над бюджетом еще больше слез, чем в 2023 году", и думаю, это уже свершившийся факт.
Так что, по этому направлению тоже ставлю себе плюс.
Бизнес
Писал, что крупному бизнесу станет еще сложнее, из-за роста налогового прессинга и высоких кредитных ставок. Тут все однозначно так: особенно к концу года крупный бизнес просто взвыл, что видно по всем их съездам и форумам, а также в разы усилившемся давлении на ЦБ.
Писал, что у компаний будет оставаться меньше средств для развития - все в точности так: очень многие корпорации уже урезали инвестиции и заявили об их снижениях в следующие годы.
При этом писал, что мелкому и среднему бизнесу, ориентированному на внутреннего потребителя, будет вполне неплохо - он будет выигрывать от растущего спроса и высокой инфляции, если только государство не будет сильно мешать.
Думаю, это тоже так и было, если брать во внимание незакредитованный бизнес. А государство начнет мешать со следующего года ростом налогов.
Так что, по этому направлению, думаю, все неплохо сбылось, ставлю плюсик.
Банки
Писал, что банковская сфера будет оставаться хорошо прибыльной и стабильной, рисков для банковского кризиса нет. Но при этом ожидал некоторые ухудшения в плане прибыльности сектора.
По факту все так, только прибыль банков, наоборот, окажется выше прошлогодних значений. И этот сектор действительно выглядит лучше всех остальных.
Думаю, за это ожидание мне можно поставить нейтральную оценку - примерно сбылось.
Фондовый рынок
Ожидал продолжение и завершение восстановления рынка до предобвальных уровней, называя конкретное значение индекса в районе 3500 в мае-июне, при этом писал, что дальше рынок расти не будет, начнется снижение, а к концу года опять произойдет восстановление. И дал ссылку на подробный прогноз.
В этом плане прогноз сбылся просто в точности до мая, причем максимальной отметкой индекса была 3520 пунктов.
Далее ситуация немного разошлась с той, что я описывал в подробном прогнозе: динамика примерно та, но падение оказалось сильнее.
Полагаю, прогноз можно считать примерно сбывшимся. Плюсик с некоторой натяжкой.
Недвижимость
Писал, что начнет понемногу "сдуваться" пузырь в виде разницы в цене первичного и вторичного рынка, писал о сокращении льготных программ, но отсутствии резкого обрушения цен.
Примерно так все и начало происходить, правда только к концу года. Вот сейчас первичный рынок уже очень слабо дешевеет, тогда как вторичный, наоборот, подрастает или где-то стоит на месте. Разница в цене сокращается. Главная льготная ипотечная программа отменена.
В этом ожидании оказался прав, мне плюсик.
Локальные кризисы
Вот такой интересный отдельный пункт содержался в моих ожиданиях. Я писал, что в экономике продолжатся локальные кризисы наподобие топливного, яичного, коммунального, при этом неизвестно, в каких областях, но что-то точно будет.
Так и произошло. В ценовом плане мы наблюдаем картофельный и вообще плодовоовощной кризис (это типа яичного), также наблюдаем кризисы в целых отраслях, например, угольной и строительной.
Ожидания сбылись. Плюсик.
Национализация и приватизация
И вот такие ожидания числились у меня в статье. Что касается национализаций, то их было хоть отбавляй - здесь все пошло по плану.
А вот громких приватизаций пока не было, обошлись без них, возможно, оставят на следующий год.
Так что, тут получается нейтральная оценка.
ФНБ
Отдельно написал, что власти будут всячески стараться снизить темпы расходования средств ФНБ, дабы он не обнулился, несмотря на то, что ранее 2 года подряд его активно использовали для закрытия бюджетного дефицита.
Все так и происходило: Минфин объявил, что на этот раз не будет закрывать дефицит за счет ФНБ. По последним данным его рублевый объем сохранился примерно на прежнем уровне.
Но возможно что-то и уйдет в последние дни, уж очень крупный дефицит нарисовался.
Пока ставлю себе плюсик за этот прогноз.
Все рухнет?
Отдельно в конце я написал, что в этом году не ожидаю глобального обрушения, глобальных кризисов в российской экономике. Но что при этом она продолжит деградировать, станет еще немного хуже, чем в прошлом году, обыватели ощутят это на своем уровне жизни и реальных доходах. При этом отдельная меньшая часть граждан улучшит свое финансовое положение.
Именно так все и происходило. Кто улучшил финположение - мы тоже знаем: те, кто связан с "приоритетными сферами", и да, их меньшинство.
Так что, за эти выводы тоже плюсик.
Итого, подведем результаты.
Только по одному направлению из 13 я точно ошибся (ВВП). По трем - прогнозы в целом сбылись с некоторыми неточностями (нейтральная оценка). По 9 они сбылись практически точно или совсем точно.
Обращаю внимание, что несмотря на то, что я неоднократно называл в статье все это "прогнозами" - это лишь фигура речи. На самом деле, прогнозы я давал только по фондовому рынку и курсу рубля (ссылки на них были приведены в статье). Все остальное - просто выражение собственного мнения, что нельзя считать какими-то полноценными прогнозами. Прогноз - это все же другое: он предполагает детальный анализ и аргументацию.
Но в целом, вот вам, пожалуйста.
Специально публикую эту статью, чтобы показывать ее тем, кто любит говорить, что я "обещал" одно, а по факту совсем другое. Чтобы примерно было видно, насколько мои ожидания сбываются, а насколько - нет. Ну а именно прогнозы по валютному и фондовому рынку, возможно, разберу еще отдельно на новогодних каникулах.
А в скором времени поделюсь своими ожиданиями и на 2025 год, не переключайте.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.