Аукционы Минфина 25 декабря: на волну оптимизма

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26242 с купоном 9% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26242.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26242.

Логично использовать оптимизм рынка и быть щедрее с дисконтами: 16% годовых – уровень мая-июня.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин не смог разместить линкер и классический выпуск на прошлом аукционе при слабом спросе: 6,5 млрд руб. по линкеру ОФЗ 52005 и 12,5 млрд руб. по ОФЗ 26246. Есть вероятность выступить лучше: рынок в эйфории после решения Банка России, банки могут выкупить объем при достаточном дисконте. Регулятор выдал 209 млрд руб. на аукционе РЕПО в понедельник, 23 декабря: потенциальная поддержка новому аукциону.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Индекс RGBI вырос на 8,3% с даты последнего аукциона, приближается к отметке 107 пунктов. Длинные ОФЗ подорожали на 9,8%, турбоускорение. Слабо изменились флоатеры: +0,2%. Бодро выступили линкеры: +6,5%.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Эйфория на рынке ОФЗ с фиксированным купоном: +8,4-10,7% по выпускам с дюрацией 3+ лет. Ушли ниже 15% годовых ОФЗ 26240, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26238. Вернулись к уровням конца мая, когда ключ был равен 16%. Неслабый оптимизм. Потянулись вверх длинные флоатеры, вышел на номинал ОФЗ 29026. Хорошо выступили линкеры: догоняют классические бумаги, чтобы удержать адекватный уровень вмененной инфляции.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлек 2,3 трлн руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Остался 1 аукцион и 0,1 трлн руб. Некритичная сумма для бюджета с учетом запаса в Фонде национального благосостояния, ФНБ.

Значения RUSFAR и RUONIA: 20,36% годовых и 20,52% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 73,6 млрд руб.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.