Компания готовила выпуск в ноябре, отложила размещение, собралась с силами к концу года. Выпуск серии 001Р-01 объемом 1 млрд руб. на 3 года с офертой через 1,5 года, ежемесячным купоном с привязкой к КС. Книга 23 декабря, техническое размещение 26 декабря. Обновлю оценку выпуска, рекомендую взглянуть на отчетность в ноябрьской заметке.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Оценка выпуска: Кокс
Кредитные рейтинги: A-(RU) от АКРА и A+.ru от НКР с негативными прогнозами. АКРА понизила рейтинг и ухудшила прогноз 8 ноября. НКР изменило прогноз по рейтингу в декабре.
Компания погасила последний рублевый выпуск в 2023 году, перейду сразу к оценке КС-флоатеров, учитываю минимальное значение рейтинга.
Выбрал бумаги нефинансовых компаний с близкими рейтингами без учета стройки. Диапазон премии к КС группы A-: 433-865 бп, среднее значение 611 бп. Свежие ПолиплП2Б1, ЭТС 1Р06 и ТГК-14 1Р4 торгуются с премиями 595 бп, 549 бп и 620 бп.
Оценка премии по кривой КС-флоатеров нефинансовых компаний без учета инфраструктуры и стройки для группы A- по нефинансовым компаниям: КС + 590 бп. Уровень группы BBB+: КС + 670 бп.
Итоги
Готовят книгу 23 декабря, выпуск серии 001Р-01 объемом 1 млрд руб. на 3 года с офертой через 1,5 года и ежемесячным купоном, который привязан к КС. Техническое размещение 26 декабря. Данные портала bonds.finam.ru.
Начальный ориентир купона: КС + 675-700 бп. Уровень ближе к группе BBB+, меньше оценка через КС-кривую для группы A-. Мешает разброс рейтингов АКРА и НКР. Лучше выходили Полипласт и ЭнергоТехСервис. Заявили начальный ориентир КС + 675 бп Новые технологии из группы A-. Логично выглядит купон на уровне КС + 670 бп и выше с учетом негативного прогноза по рейтингу, не помешает дополнительная премия. Полугодовая отчетность показала высокий уровень долговой нагрузки и низкий коэффициент покрытия процентов в сравнении с Новыми технологиями, ТГК-14 и ЭнергоТехСервисом.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
КС – ключевая ставка Банка России.
Ссылки на материалы по терминам из публикации: