Центр Макроэкономического Анализа и Краткосрочного Прогнозирования (ЦМАКП), являющийся, по сути, главной экономико-аналитической структурой, работающей на правительство, опубликовал доклад под названием "О динамике инфляции с 12 ноября по 2 декабря 2024 г.". Подписал его лично руководитель проекта Белоусов Дмитрий Рэмович (тот самый брат).
Процитирую начало доклада:
Инфляция буквально подскочила. За последние три недели индекс потребительских цен составил 1.2% (более чем в полтора раза выше прошлых трёх недель, 0.76%), в том числе за неделю с 26 ноября по 2 декабря – 0.50%.
Такая ситуация повышает оценку инфляции в ноябре с 1.4 до 1.51 или 8.97% к ноябрю 2023 г. Более того: если тенденция сохранится, в декабре инфляция может превысить 2% , а по итогам года - 10%. Соответственно, в течение всех последних недель еженедельный уровень инфляции все в большей степени опережает среднемноголетний уровень.
В общем, в этом первом абзаце все самое главное: 10% на конец года (а не 4%, как ожидали в начале года и даже не 8%, как ожидали еще в октябре). И инфляция все последние недели все в большей степени опережает среднемноголетний (! во какое интересное слово) уровень.
Могу поздравить себя с тем, что под конец года мой прогноз по инфляции, данный в начале года, наконец-то сравнялся с прогнозом ЦМАКП: я утверждал, что инфляция на конец года окажется на двухзначном уровне (по Росстату), а все аналитики, в т.ч. ЦБ, ЦМАКП, на тот момент ожидали вдвое меньше.
Но вернемся к докладу. Далее г-н Белоусов Дмитрий расписывает, что послужило причинами такого разгона инфляции.
Во-первых, он акцентирует внимание, что инфляция разгоняется "вопреки сверхжесткой денежно-кредитной политики ЦБ". Во-вторых, называет способствующие этому факторы.
Средни них:
1. Ослабление рубля. Его, в свою очередь, ЦМАКП связывает с сезонностью (новогодний импорт и туризм), а также с санкциями на Газпромбанк. О девальвации в интересах бюджета, снижении нормативов продажи валютной выручки - ни слова.
2. Монополиии и олигополии на рынках (олигополии - это как монополии, только когда компания не одна, а несколько, но они все равно договариваются между собой о подъеме цен). Главным монополистом у нас, если что, является государство (например, по тарифам на коммунальные платежи, ж/д перевозки, утильсборам всевозможным, налогам и т.д.). Но в докладе делается упор на монополии, например, в аграрном секторе.
3. Рост ставок по аренде, лизингу и другим направлениям вслед за повышением ключевой ставки, что утраивает инфляционный эффект, по мнению ЦМАКП.
4. Ожидания дальнейшего роста ключевой ставки и девальвации рубля, что само по себе провоцирует инфляцию: "бери кредит / покупай сейчас, потому что через месяц условия / цены будут хуже", - пишет ЦМАКП. И это, по сути, является паттерном «гиперинфляционной модели» кредитования и потребления, который ускоряет решения о покупке и, тем самым, ускоряет инфляцию, - утверждают аналитики. Добавляя, что это временно (почему, потому что роста ключевой ставки и девальвации ожидают временно?).
Процитирую этот важный фрагмент:
само по себе ожидание дальнейшего повышения процентной ставки (в рамках публичной позиции Банка России) плюс роста курса оказывает стимулирующее воздействие на инфляцию – бери кредит / покупай сейчас, потому что через месяц условия / цены будут хуже. По сути дела, сформировался своеобразный паттерн «гиперинфляционной модели» кредитования и потребления, ускоряющий решения о покупке и, тем самым, (временно) ускоряющий инфляцию.
Далее ЦМАКП утверждает, что "рост цен настолько сильно концентрирован, что говорить о высокой инфляции, как общесистемном процессе достаточно сложно", и называет главных виновников, влияющих на рост общего показателя - это плодовоовощная продукция:
при ожидаемой, исходя из сложившихся трендов, инфляции в 1.51% (и 2.24% в декабре), прирост цен на плодоовощную продукцию оценивается в 17.7% (!), на продовольствие без учета плодоовощной продукции – 1.64%, на непродовольственные товары без учета нефтепродуктов и сигарет (как представляется, наиболее «чистый» индикатор инфляции, максимально свободный от действия административного, монопольного и сезонного факторов) – всего 0.38%.
То есть, разгон инфляции в ноябре-декабре, как это видит ЦМАКП, вызван, преимущественно, разгоном цен на фрукты и овощи. Обычное сезонное явление, - подумает сейчас кто-то, но будет не прав. Потому что далее ЦМАКП пишет, что динамика цен конкретно этого года сильно выбивается из обычных трендов удорожания плодоовощей к зиме, и сильно ускорилась даже базовая инфляция, в расчет которой не включаются сезонные товары, хотя ее ускорение все же слабее, чем ускорение общего индекса.
Это приводится наглядно на графиках.
Вот общее ускорение инфляции и ее отклонение от среднемноголетнего показателя: такое сильное отклонение в последний раз наблюдалось только в марте 2022, а такого поступенчатого разгона инфляции не было на всей протяженности графика (были только короткие скачки, вызванные разовыми факторами, например, подъемом коммунальных тарифов в июле 2024 и декабре 2022).
А вот тот же самый график по базовой инфляции (без учета сезонных товаров): отклонение от среднемноголетнего показателя здесь тоже самое большое с марта 2022 года.
В завершение своего доклада ЦМАКП подробно расписывает самые подорожавшие продукты с кратким анализом причин по каждому из них.
Основные причины - "кредитный характер" деятельности (рост стоимости кредитов ведет к стоимости продукции), рост стоимости оплаты труда и дефицит кадров, крупные масштабы бизнеса или локальные монополии, что снижает конкуренцию и упрощает рост цен, рост стоимости спецтехники и ставок по ее лизингу, рост коммунальных тарифов, прежде всего - на воду и электроэнергию, низкая урожайность и низкий вылов рыбы, удорожание топлива, проблемы с платежами за импорт и логистикой, обесценивание рубля, инфляционные и девальвационные ожидания.
Так что, ждем 10% по Росстату на конец года уже официально. И поздравляем друг-друга с формированием "гиперинфляционной модели".
Оставлю это здесь:
Доклад ЦМАКП опубликован в свободном доступе, все желающие могут найти его и ознакомиться более детально.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.