В этой публикации поделюсь своими ориентирами по дивидендам ряда энергогенерирующих и энергосбытовых компаний. В этом секторе прогнозировать дивиденды проще, чем во многих других: они зависят, по большому счету, только от динамики прибыли, а та, в свою очередь, растет под влиянием инфляции и роста тарифов.
Дивидендная политика большинства компаний сектора предполагает выплату 50% от прибыли по РСБУ или МСФО (берется большее значение), и они, как правило, придерживаются этой политики, что можно наблюдать по данным прошлых лет.
Этот сектор, в моем понимании, носит именно дивидендный характер, покупать его акции имеет смысл в расчете на дивиденды, и только по цене, обеспечивающей привлекательную, устраивающую инвестора дивдоходность. Поэтому и нужно прогнозировать следующую выплату.
Понятно, что рассчитанные дивиденды нельзя воспринимать как гарантию именно такой выплаты, но можно воспринимать как некий ориентир, исходя из которого уже определять интересную цену для покупки акций, и вообще, думать о том, стоит их покупать или нет.
Я принимаю во внимание только компании, которые считаю более-менее инвестиционно-привлекательными, то есть, которые стабильно платят высокие и растущие дивиденды.
Скажу сразу, что поскольку большинство компаний, о которых пойдет речь, платят дивиденды 1 раз в год, летом, то самая привлекательная цена для их покупки наблюдается в конце лета - начале осени. Далее она, по мере приближения к следующей выплате, закономерно растет.
Недавно подробно расписывал пример с Пермэнергосбытом, который сейчас уже вряд ли можно будет купить так дешево, как это было летом, несмотря на все падения рынка.
И другие акции этого сектора уже сейчас покупать может быть поздновато (все зависит от личных предпочтений инвестора). Но, кто знает, может ситуация на рынке преподнесет какие-то новые падения, где можно будет подловить интересные цены и по этим эмитентам, хотя, надо отметить, что они всегда падают заметно слабее рынка.
Однако вы можете пользоваться этой методикой расчета и в следующем году, когда цены уже могут снова стать привлекательными после дивидендных отсечек.
Я рассчитываю потенциальные дивиденды, исходя из дивполитики и динамики прибыли по уже имеющимся данным первых кварталов текущего года. Смотрю, на сколько выросла или сократилась прибыль в этом году, в сравнении с прошлым, и отсюда предполагаю, на сколько вырастет или сократится дивиденд. Метод простой, грубый, но довольно действенный, подчеркну, применительно конкретно к энергосектору! К другим секторам его применять не стоит.
В конце дам ссылку на подробное описание этого метода с более подробными расчетами, а тут приведу более краткие данные, сравнив ориентиры по дивидендам с прошлыми данными. Итак, поехали.
Ленэнерго АП
Прибыль за 1 полугодие 2024 года выросла в 1,4 раза, в сравнении с 2023.
Соответственно, ожидаю, что дивиденд по итогам 2024 года вырастет в 1,4 раза и составит порядка 31 рублей на акцию. Дивиденд будет значительно выше, чем в прошлом году.
Дивидендная доходность, в зависимости от цены покупки, составит:
- 190 рублей - 16,3%;
- 185 рублей - 16,8%;
- 180 рублей - 17,2%.
Россети Центр
Прибыль за 3 квартала 2024 года сократилась в 1,13 раз в сравнении с 2023.
Соответственно, ожидаю, что по итогам 2024 года будет дивиденд в 1,13 раз ниже, чем по итогам 2023 - 0,058 руб.
Дивидендная доходность, в зависимости от цены покупки, составит:
- 0,45 рублей - 12,9%;
- 0,43 рублей - 13,5%;
- 0,40 рублей - 14,5%.
Россети Центр и Приволжье
Чистая прибыль компании за 3 квартала 2024 года выросла в 1,2 раза, в сравнении с 2023 годом.
Соответственно, ожидаю роста дивиденда в 1,2 раза до уровня 0,047 рублей.
Дивидендная доходность, в зависимости от цены покупки, составит:
- 0,33 рублей - 14,2%;
- 0,32 рублей - 14,7%;
- 0,3 рубля - 15,7%.
Пермэнергосбыт
Чистая прибыль компании в 1 полугодии 2024 года выросла в 1,2 раза, в сравнении с 2023.
Соответственно, ожидаю роста дивиденда в 1,2 раза до 34 рублей на обыкновенную и привилегированную акцию. Отмечу, что 20 рублей из этой суммы будут выплачены промежуточным дивидендом уже в январе.
Дивидендная доходность, в зависимости от цены покупки, составит:
245 рублей - 13,9%;
240 рублей - 14,2%;
230 рублей - 14,8%.
Красноярскэнергосбыт
Чистая прибыль компании за 1 полугодие 2024 года сократилась в 1,5 раза.
Соответственно, дивиденд может оказаться в 1,5 раза ниже, чем в прошлом году, и составить около 0,9 рублей на обыкновенную и привилегированную акцию.
Дивидендная доходность, в зависимости от цены покупки, составит:
- 14 рублей - 6,4%;
- 13 рублей - 6,9%;
- 12 рублей - 7,5%.
Рязанская энергосбытовая компания
Чистая прибыль компании по итогам 1 полугодия 2024 года сократилась в 1,08 раз.
Следовательно, грубо можно ожидать дивиденд на 8% ниже, чем по итогам 2023 года - он составит около 3,9 рублей.
Дивидендная доходность, в зависимости от цены покупки, составит:
- 28 рублей - 13,9%;
- 27 рублей - 14,4%;
- 26 рублей - 15%.
Ставропольэнергосбыт
Чистая прибыль компании за 1 полугодие 2024 года выросла в 1,2 раза.
Соответственно, ожидаю роста дивиденда в 1,2 раза - до 0,37 рублей на привилегированную акцию. Обычно компания платила дивиденды только по привилегированным, но в этом году впервые заплатила аналогичную сумму и по обыкновенным. Как будет дальше - посмотрим.
Дивидендная доходность привилегированных акций, в зависимости, от цены покупки, составит:
- 3,5 рублей - 10,6%;
- 3,4 рубля - 10,9%;
- 3,2 рубля - 11,6%.
Обращаю внимание, что для данного момента покупки (а я брал цены по всем акциям примерно на текущий момент) это будет не годовая, а примерно полугодовая доходность, т.к. дивиденды будут выплачены уже летом. Далее она уже будет годовая, но другая, в зависимости от того, как изменятся показатели прибыли в 2025 году.
Также полагаю, что приведенные ориентировочные размеры дивидендов могут оказаться несколько выше, в следствие того, что со 2 полугодия 2024 года поднялись цены на электроэнергию. А расчет учитывает данные только 1 полугодия или 3 кварталов. Брал по минимуму для ориентира, без учета индексации тарифов.
В общем и целом дивиденды всех приведенных компаний растут с течением времени, что можно видеть по их графикам, но в отдельные годы может наблюдаться и снижение. Чем выше инфляция и индексация тарифов - тем более сильного роста прибыли и дивидендов можно ожидать.
В заключение, как обещал, ссылка на мою статью с более подробным описанием этой методики расчета и пояснениями, почему она именно такая:
Больше на инвестиционные темы я пишу в своем телеграм-канале, присоединяйтесь.