Сегодня в финансово-экономических новостях можно увидеть, что Минфин разместил ОФЗ на рекордную сумму около 1 трлн рублей.
Кто следит за рынком или хотя бы за новостями - в курсе, что на протяжении всего года размещения составляли от силы несколько десятков млрд рублей, иногда - и менее 10 млрд, а половина аукционов вообще была признана несостоявшимися из-за отсутствия хоть какого-то минимального количества желающих.
Из описания этой облигации можно подумать, что там что-то принципиально новое, из серии "аналогов нет":
По ним предусмотрен новый подход к расчету купонного дохода: ставки будут соответствовать публикуемым на сайте ЦБ РФ значениям срочной версии RUONIA для срока три месяца на дату, предшествующую на семь календарных дней дате окончания соответствующего купонного периода. Купонные периоды по ОФЗ-ПК нового формата устанавливаются равными трем календарным месяцам. В связи с этим количество дней в каждом купонном периоде будет плавающим, зависящим от календарной продолжительности каждого трехмесячного периода. Публиковаться ставки купонного дохода будут на сайте Минфина РФ. При этом, если в старом формате купон рассчитывался как средняя арифметическая величина за три месяца, в новом формате - с учетом капитализации в этот период.
На самом деле, несмотря на все это заумное описание, вряд ли понятное простому обывателю, в корне там ничего не изменилось - такой же флоатер (облигация с плавающим купоном, привязанным к эталонной ставке), с доходностью, приблизительно равной ключевой ставке (ставка RUONIA близка к ней).
Однако мы видим такой вот сумасшедший спрос. Казалось бы, неожиданно. Для меня и моих постоянных читателей, ничего неожиданного в этом нет, потому что я уже давно заранее писал о том, что в декабре Минфин будет занимать "оптом" деньги по всем своим недоразмещенным облигациям у госбанков, по схеме через операции репо Центрального банка, что фактически будет являться скрытой эмиссией.
И вот, собственно, процесс пошел.
Тут либо госбанки вежливо попросили выкупить ОФЗ на собственные средства, либо вступила в ход схема с репо Центрального банка. Либо и то, и другое одновременно, третьего тут не дано.
Тем более, что один банк уже в этом признался, вот, пожалуйста:
По сообщениям от руководства ВТБ, банк выкупил этот выпуск облигаций на 340 млрд. Комментируя, что ему понравилось, какой он выгодный:
Наш интерес к этому выпуску обусловлен новой формулой начисления купонного дохода, привязанного к срочной версии RUONIA, которая предусматривает капитализацию этого индикатора. Полагаем, что и другие инвесторы оценили такой шаг Минфина, что обеспечило высокий спрос на аукционе. Мы также заинтересованы в приобретении такого рода ОФЗ в случае их предложения на следующих аукционах.
Ну подумайте, чем значение ставки с учетом капитализации за 3 месяца может быть выгоднее, чем ее среднее арифметическое? Даже, при сверхвысоких ставках выше 20% разница составит, в лучшем случае, десятые доли процента.
И для чего вдруг банку покупать облигации с доходом, равным процентам, которые он сам всегда будет платить своим вкладчикам (ведь ставки по депозитам тоже примерно равны ключевой ставки ЦБ, а могут оказаться и выше нее, как сейчас)? Чтобы 18 лет (а именно таков период обращения облигации) работать примерно в ноль?
Этот аукцион позволил Минфину привлечь примерно половину оставшейся запланированной суммы. Так что, будет еще один, аналогичный. Который, можно не сомневаться, тоже вот так на 100% будет выкуплен банком ВТБ и другими госбанками. Вот, даже министр финансов в этом не сомневается.
Ну а когда закончится декабрь и подсчитается статистика, мы увидим, как резко в этом месяце выросла денежная масса. Как раз за счет того, что госбанкам подкинули новые свеженапечатанные денежки, для того, чтобы г-н Силуанов отчитался о выполнении плана госзаимствований и закрыл дефицит бюджета.
А что у нас происходит после резкого скачка денежной массы? Правильно, резкий скачок цен. Он тут и так как бы уже... Но это еще не все, не все факторы учтены, так сказать.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.