«Мать и дитя» - крупнейший частный центр медицинских услуг, работающий с 2006 года и оказывающий полный спектр услуг от решения проблем бесплодия до диагностики и лечения заболеваний всех членов семьи в различных регионах России.
Что из себя представляет «Мать и дитя» сегодня?
- 10 ультрасовременных высокотехнологичных госпиталей;
- 39 клиник с мощными диагностическими и терапевтическими ресурсами;
- расположение в 27 городах России;
- более 7 000 квалифицированных специалистов, знающих и любящих свою работу;
- уникальный спектр медицинских услуг для всей семьи.
В 2012 году «Мать и дитя» успешно провела IPO в Лондоне. Начиная с 12 октября 2012 года акции Компании торгуются на Лондонской фондовой бирже. С 9 ноября 2020 года «Мать и дитя» можно купить на Московский бирже в российских рублях через любого брокера – как через брокерский счет, так и через ИИС. Стоимость акции 452,5 рублей.
Как видим на графике, в феврале по геополитическим причинам стоимость акций обвалилась. И на данный момент она стоит меньше, чем была на старте в октябре 2020 года. Однако, если бы мы купили в самом начале и продали акцию в январе 2022 года, то смогли бы заработать +54%.
Оцениваем выручку и прибыль
Что же, с выручкой и прибылью у компании все хорошо – стабильный рост это хороший знак. Это неудивительно – популярность услуг частных центров увеличивается.
А теперь посмотрим, как обстоят дела с обязательствами.
Оцениваем капитал и обязательства
Каждая компания владеет имуществом. Имущество можно финансировать из собственных средств (тогда это называется собственный капитал), а также брать на себя финансовые обязательства. Если у компании растут обязательства — значит компания использует заемные средства для своей работы. Это не всегда плохо, если она грамотно этим распоряжается.
«Мать и дитя» стабильно увеличивает свой капитал. Обязательства также растут, но не превышают капитал. И в 2021 году мы даже наблюдаем небольшое снижение.
Сколько дивидендов платит компания?
«Мать и дитя» пока не имеет утверждённой дивидендной политики, однако компания в последние два года (2019 и 2020 гг.) перешла на выплаты акционерам дивидендов в размере 50% от консолидированной чистой прибыли. До 2019 г. — до момента выхода на Московскую биржу — компания выплачивала не менее 25% от чистой прибыли по МСФО.
Какие есть плюсы у компании?
- Компания демонстрирует рост бизнеса за счет экспансии в регионы;
- Чистая прибыль по МСФО за 2021 год составила ₽6,143 млрд, увеличившись на 41,8% по сравнению с ₽4,333 млрд в предыдущем году. Выручка составила ₽25,22 млрд, увеличившись на 31,8% по сравнению с ₽19,133 млрд годом раньше;
- В 2022 году компания ввела в эксплуатацию многофункциональный клинический госпиталь «MD Лахта» в Санкт-Петербурге (январь 2022г.), многопрофильный госпиталь «Тюмень-2» в Тюмени (февраль 2022г.), открыла новый амбулаторный медицинский центр «Мать и Дитя Бутово» в Москве (июнь 2022г.);
- ГК «Мать и дитя» до 2024 г. инвестирует ₽12 млрд. в строительство новых медицинских центров и развитие существующих;
- Вводит в эксплуатацию по новому медицинскому центру минимум раз в полгода;
- Выручка «Мать и дитя» за 6 месяцев 2022 года составила ₽12,159 млрд, увеличившись на 1,3% год к году;
- Учредила ООО "МД Груп Холдинг. Гендиректором российского юрлица стал Марк Курцер - CEO и основатель MDMG. Компания думает о переводе операционной деятельности управляющей компании в российские юрлица для упрощения функционирования управления.
Какие есть минусы у компании?
- ГК «Мать и дитя» приостанавливает инвестиции в новые проекты и выплату дивидендов, до тех пор, пока не будет больше ясности в отношении текущей ситуации с Украиной. Компания внимательно следит за новостями и не исключает возможности выплаты дивидендов до конца года;
- Рост конкуренции, как со стороны государственного здравоохранения, так и со стороны частных медицинских клиник;
- Инфраструктурные риски, так как по факту это активы, зарегистрированные за рубежом. На фоне возникших ограничений и отсутствия информации о дальнейшей судьбе депозитарных расписок, повышается их волатильность. Риск делистинга депозитарных расписок в 2023 (до 1 января 23 ЦБ наложил мораторий на делистинг).
Какие выводы можно сделать?
Конечно, текущая ситуация оставила след не только на компании Мать и Дитя, но и на российский рынок в целом. Поэтому принимаем решение только отталкиваясь от своей стратегии и целей. На долгосрок включить можно – у компании все в порядке с прибылью, выручкой, капиталом, она не отягощена большой задолженностью.
«Мать и дитя» считается глобальной депозитарной распиской (ГДР). В Библиотеке инвестора вы найдёте файл, который поможет их распознавать. Скачивайте и изучайте 🤓
На сегодня всё, встретимся на следующих разборах.