Продолжаю историческую серию.
В предыдущей статье я рассказал о возникновении внешнего долга России и его стремительного роста при Екатерине II.
Теперь перейдем к ее приемникам: императорам Павлу I и Александру I.
Предыдущая императрица оставила своему сыну расстроенной денежное обращение и большой внешний долг. Все ее потребности не удавалось финансировать предложениями от внешних банкиров и Екатерина II активно печатала бумажный рубли, или как тогда говорили ассигнации, для покрытия бюджетного дефицита.
Именно при Екатерине II фактически возникло два рубля: бумажный и металлический (серебряный), между которому постоянно рос дисконт, или как тогда говорили: ЛАЖ.
Вернемся к долгам.
Кроме прямых заимствований Российская империя увеличила свой долг через наследование польского долга во время третьего, окончательного раздела Речи Посполиты.
Этот долг делился следующим образом:
- Долг республики. По 3 из 10 частей перешло на Пруссию и Россию. Оставшиеся 4 части поровну разделили между Австрией, Пруссией и Россией. В итоге на Россию перешло 3/10+4/30= 7/30 долга республики Речи Посполиты.
- Долг польского короля: Россия взяла на себя 2/5 его общей суммы.
Итоговая сумма польских долгов перешедших России составила 15.9 млн. гульденов.
Общая же сумма российских внешних долгов: 82,5 млн. гульденов.
Во время раздела Речи Посполиты голландские банкиры сумели неплохо заработать, так как ее облигации, размещенные среди инвесторов, снизились в несколько раз и прозорливые финансисты сумели скупить часть по дешевке, а потом перевели на Россию в соответствии с соглашением.
При Павле I все разнообразие доставшихся долгов было конвертировано в новые облигации:
- Купон 5%
- Срок обращения без погашения основной суммы долга 12 лет. До 1809 года
- С 1810 года равномерное погашение долга в течении 20 лет.
Но долги эти обслуживались нерегулярно - не хватало бюджетных доходов. Россия вместе с банкирами даже шла на такие ухищрения, как тайный выкуп облигаций с рынка, когда их цена падала уж очень низко.
В обслуживание долга шли субсидии от Великобритании за участие России в антинаполеоновских войнах:
- переход Суворова через Альпы
- Аустерлицкого сражение
все эти жертвы оплачивались англичанами и шли на погашения долгов, понаделанных "матушкой-императрицей" в прошлом столетии.
В 1803 году на обслуживание долга было потрачено 3.15 млн. руб.
В 1805 году уже 4 млн. руб.
После победы Наполеона в Войне четвертой коалиции и заключении Тильзитского мира финансовые дела России пошли еще хуже из-за разрыва экономических связей с основным торговым партнером - Великобританией.
Курс российских внешних облигаций
- январь 1809 г - 86% от номинала
- октябрь 1809 г - 82% от номинала.
Начались просрочки в погашении долга.
Цены на облигации:
- октябрь 1810 - 56%
- ноябрь 1810 - 70%
- декабрь 1810 - 60%.
Новые выпуски Россия размещала по цене в 60% от номинала при стандартном купоне в 5% (Какова будет эффективная доходность таких облигаций подсчитайте сами).
Из-за просрочек с уплатой российских долгов в Голландии разорился банкирский дом "Де Смет".
В мае 1812 года управляющий банкирского дома "Hope & Co" Лабушер сообщил в Петербург, что они разрывают отношения в Россией и предлагали впредь размещать займы через Barings Bank. Напомню, что к этому времени "Hope & Co" была выкуплена английским банкиром Александром Бэрингом и данное письмо переводило отношения на другое юридическое лицо. В последующем, Barings Bank вместе с Ротшильдами будет основным кредитором Российской империи.
В июне 1812 года Наполеон I вместе со своей "Великой Армией" перешел Неман и объявил войну России. В июле 1812 года Россия прекратила платежи по внешнему долгу.
Кстати, до начала войны 1812 года Александр I предлагал Англии в качестве условия разрыва с Наполеоном взять на себя российский внешний долг.
В военном 1812 году российские облигации стоили:
- февраль - 65%
- октябрь - 25%
- ноябрь - 30%
- март 1813 - 50%
- июнь 1813 , неудачи союзников в Саксонии - 41%
Говорят, что в это время облигации активно покупал Ротшильд.
После 1815 года курс российских облигаций вырос до 66-75%.
К 1815 году общий долг России составил:
- 83 млн. гульденов - сумма основного долга.
- 16.6 млн. гульденов - невыплаченные проценты в 1812-1814 годах.
- 1.242 млн. гульденов - проценты на невыплаченные проценты.
Итого 101.486 млн. гульденов.
Во время Венского конгресса Россия, согласившись на передачу Бельгии Голландии, перевела долг в 50 млн. гульденов на Британию и Голландию.
Оставшиеся 50 млн. гульденов были конвертированы в новые облигации, погашение которых затянулось до 1891 года. Александр III, внучатый племянник, Александра I, владел этими облигациями и получал по ним доход.
После начала обслуживания облигаций в 1817 году их цена пошла вверх:
- 1817 год - 82-88%
- 1819 год - 90%.
Продолжение
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: