Продолжаю серию публикаций по истории российских финансов и инвестиций.
Первая статья:
Теперь рассмотрим тему государственного долга России, в частности иностранного - когда он возник, кто были основные кредиторы, как обслуживался и прочее.
До Екатерины II у России не было иностранных долгов. В те времена европейские государства уже активно брали деньги в долг, в основном для ведения войн, но России сперва избегала этой участи. Петр I даже ставил себе в заслугу, что выиграл такую тяжелую Северную войну без крупных заимствований.
Впервые идея обратиться к зарубежным кредиторам возникла во времена Елизаветы Петровны. Но не нашлись кредиторы для такой далекой и непонятной страны, как России.
Только Екатерина II открыла российскую историю под названием "государственный внешний долг". Желающие ссудить деньги России обнаружились в Голландии. В то время это небольшое государство активно вело международную колониальную экспансию, торговлю и финансовые операции. Не зря Амстердамская фондовая биржа, основанная в 1602 году, была первой современной биржей.
Иностранный кредит получали для ведения первой русско-польской войны 1769- 1772 года (Война с Барской конфедерацией).
Условия кредита:
- Объем - 7.5 миллионов гульденов
- Срок - 10 лет.
- Ставка - 5%.
Напомню, что кредит выдавался в серебряных гульденах, а значит практически безинфляционной валюте.
Под кредиты был оформлен залог - таможенные платежи в Риге и Ревеле. Тогда же по России пошли слухи, что на самом деле это не кредит, а продажа Риги и Ревеля голландцам.
Разместить облигации удалось не в полном объеме, только на 5.5. млн. гульденов.
Погашала Россия данной долг как из налоговых источников, так из военной контрибуции. Например, по результатам русской-турецкой войны 1768-1774 годов Османская империя кроме территориальных уступок обязалась выплатить 7.5 миллионов турецких пиастров контрибуции. Турки выплатили не всю сумму, но часть из платежей ушло в Голландию на погашение долга. Кстати, перевод денег из Константинополя в Амстердам в то время обошелся в 20%.
Получив доверие голландских кредиторов, впоследствии Екатерина II вошла во вкус и расширила займы. Основным голландским кредитором становится банкирский дом Hope & Co (Гопе и К), руководимый братьями Thomas и Adrian Hope, в то время один из крупнейших.
Этот банкирский дом финансировал операции Голландской Ост-Индийской компании в средине 18 века, а также покупку США Луизианы у Франции в начале 19 века.
Штаб-квартира банка в Амстердаме. Коричнево здание слева - личный дом Thomas Hope. Тогда банкиры, как и торговцы, жили рядом с местом работы
Портрет самого Thomas Hope.
За 15 лет этот банкирский дом выдал России 17 займов на 51 млн. гульденов. Ставка кредита - 5%.
На самом деле это были облигации, которые банкирский дом размещал среди широкого круга инвесторов и являлся агентом по их обслуживанию, беря за данные операции комиссионные. Хотя совсем широким круг инвесторов назвать нельзя. Все-таки номинал облигации составлял 1000 гульденов - существенная сумма по тем временам.
Выросший размер долга привел к тому, что Россия была вынуждена тратить на его обслуживание до 2.85 млн. гульденов ежегодно. При российский рубль по причине увлечения Екатериной II постоянной эмиссией бумажных денег постоянно терял в цене.
1771 г. 1 рубль - 42 штивера
1772 г. 1 рубль - 30 штиверов
1794 г. 1 рубль - 27 штиверов.
Со временем иностранный долг превращался в пирамиду: новые займы размещались, чтобы выплачивать проценты по существующим.
Для выплаты долгов Екатерина II повышает налоги:
- подушная подать с крестьян с 70 коп. до 1 руб.
- с оружейников и заводских рабочих - до 2 руб.
- введен налог в 1% с наследства купеческих капиталов
- введен единовременный сбор с купцов в 1% от объявленных капиталов
- увеличены подати с евреев (мещан и купцов)
- налоги на чугуно- и медеплавильные заводы.
В целях своевременной выплаты долгов банкирскому дому Hope & Co были предоставлены права по ввозу сахара в Россию.
При этом средства от голландцев шли не на модернизацию, а военные расходы, имперский престиж, монаршие прихоти и такие совсем экстравагантные цели, как поддержка французских эмигрантов- аристократов. Только на одних французских "принцев" Екатерина II потратила 2 млн. гульденов кредитных средств.
Все эта ситуация продолжалась пока Европу не захлестнула волна французских революционных и наполеоновских войн. В конце 1794 года войска Французской Республики вошли в Амстердам. Thomas и Adrian Hope бежали в Лондон и организовали работу банкирского дома из Англии.
Но продолжать наращивать долговую пирамиду России в Англии не получилось. Местные инвесторы скептически относились к облигациям иностранных государств.
Еще в 1792 году на работу в Hope & Co был взят Alexander Baring ,
впоследствии лорд Ашбертон, основавший банк Barings Bank, сыгравший важную роль в мировых финансах вообще и кредитовании России в частности.
В 1796 году Екатерина II ушла в мир иной, оставив разбираться с накопленным долгом своему сыну и внукам.
Продолжение .
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: