Быстрый темп инноваций и развитие полупроводниковых технологий в последние 50 лет позволили промышленности производить более совершенные устройства с меньшими затратами. Как будет развиваться отрасль и какие компании могут стать лидерами? Разбирались эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции.
Кратко: полупроводники незаменимы в технологическом производстве. Без них невозможно существование смартфонов, компьютеров, медицинского диагностического или хирургического оборудования и многих других вычислительных устройств. К 2028 году оборот отрасли может составить $1 трлн долларов со среднегодовым темпом роста в размере 9,2% в течение прогнозируемого периода. Какие компании от этого выиграют?
Ожидается, что по итогу 2022 года мировой объем производства полупроводниковых чипов увеличится на 10% и превысит 600 млрд. Полупроводники по-прежнему будут иметь критически важное значение для всех отраслей промышленности. Это обусловлено увеличением содержания полупроводников во всех устройствах — от автомобилей до бытовой техники и заводов в дополнение к телефонам, компьютерам и центрам обработки данных.
Долгосрочный прогноз
К 2028 году оборот отрасли может составить $1 трлн долларов со среднегодовым темпом роста в размере 9,2% в течение прогнозируемого периода. По прогнозам McKinsey & Company, маржа EBITDA составит от 25 до 30%. Текущие представители отрасли обеспечат средний рост выручки на 6–10% вплоть до 2030 года. Однако некоторые компании окажутся в лучшем положении, поскольку рост в отдельных подсегментах может варьироваться от 5 до 24%.
Бенефициары рынка
Доходы полупроводниковых компаний очень изменчивы и зависят от технологических достижений, количества новых разработок и скорости вывода инновационных устройств на рынок. По этой причине одним из решений могут быть инвестиции в производителей оборудования для создания полупроводников. Среди них — Applied Materials и Lam Research.
Applied Materials: инструменты для нанопроизводства
Applied Materials разрабатывает и производит оборудование, которое используется для изготовления полупроводников и в индустрии дисплеев. В настоящее время компания является лидером на рынке инструментов для нанопроизводства и работает более чем в 17 странах. Ускоряющийся рост полупроводниковой промышленности является главным фактором роста для компании. Samsung и Taiwan Semiconductor Manufacturing являются двумя основными клиентами компании. Applied Materials конкурирует с ASML Holding, LAM Research, KLAC Corporation и Tokyo Electron.
С учетом прогнозируемой в 2023 финансовом году чистой прибыли в размере $8,8 на акцию, что предполагает ее рост на 29% к прибыли 2021 года, Applied Materials торгуется с форвардным 16-месячным Р/Е 10,75х. Это на 36% ниже среднеотраслевой оценки в 16,85х и средней исторической оценки компании за последние пять лет.
Lam Research: обработка полупроводников
Lam Research разрабатывает, производит и обслуживает оборудование для обработки полупроводников и производства интегральных схем. В продуктовый стек компании входят системы для нанесения конформных пленок для вольфрамовой металлизации, оборудование для электрохимического осаждения медных межсоединений, ультрафиолетовой термической обработки пленок и так далее.
Компания входит в четверку крупнейших в мире поставщиков оборудования для производства полупроводников, наряду с ASML Holding, Applied Materials и Tokyo Electron. Lam Research продает свою продукцию и услуги представителям полупроводниковой промышленности в США, Китае, Европе, Японии, Корее, Юго-Восточной Азии и Тайване. В ее портфеле — клиенты всех ключевых представителей отрасли, в том числе Samsung, Intel и TSMC. Благодаря передовым технологиям и высококонцентрированной отрасли Lam Research Corporation в течение многих лет сохраняет высокую отдачу на вложенный капитал и стабильно растущие доходы.
С учетом прогнозируемой в 2023 финансовом году чистой прибыли в размере $38,10 на акцию, что предполагает ее рост на 40% к прибыли 2021 года, Lam Research Corporation торгуется с форвардным 12-месячным Р/Е 11,1х. Это на 34% ниже среднеотраслевой оценки в 16,85х и на 38% — средней исторической оценки компании за последние пять лет в размере 17,95х.
Если вы планируете инвестировать в акции полупроводниковых компаний или производителей оборудования для создания полупроводников, вы можете открыть брокерский счет или ИИС в приложении Газпромбанк Инвестиции. Переходите в приложение и выбирайте ценные бумаги.
