Перевод статьи Dont_Blink с английского, источник
Как обстоят дела с $Waves? Как эта криптовалюта могла так хорошо работать в неопределенный период?
$Waves показали удивительные результаты, если учесть неопределенность, которую мы ощущали на крипторынках в последние месяцы.
Почему и как он смог устоять на всех остальных криптоактивах?
Мне сразу же стало любопытно, и я попытался исследовать.
Волны «политической неопределенности» происхождения
Во-первых, проект родился в России украинским основателем @sasha35625 и получил псевдоним «Русский Эфириум». Bloomberg в этой статье указывает на некоторые доказательства того, почему происхождение этого токена имеет некоторые сомнительные стороны:
Проект дебютировал в партнерстве с российским государственным оборонным конгломератом, а также с Альфа-Банком .
А тот факт, что цена взлетела сразу после спец. воен. операции в Украине, может навести на некоторые мысли…
Данные компании Nansen, занимающейся данными о блокчейне, показывают, что с 28 февраля общее количество токенов Waves, поступающих на биржу FTX, увеличилось с почти нуля до 135 242. Нансен сообщил Bloomberg, что токены Wave, которые отправлялись на депозитный кошелек с маркировкой FTX, были сгенерированы или отчеканены по адресу, тесно связанному с самим проектом Waves.
Но самое интересное, что большая часть объемов на WAVES поступила с популярной корейской биржи Upbit.
Теперь давайте посмотрим на графики, чтобы увидеть, когда токен начал свой рост в 2022 году:
Все это заставило меня подумать, что в этом токене должно быть что-то странное, чего я не понимаю.
Почему объемы корейской биржи по неизвестному альткоину должны быть выше, чем объемы по BTC? Почему важные российские организации сотрудничали с этим токеном? И еще: откуда столько накачки?
Я уже думал, что этот токен был сомнительным, несколько организаций двигали весь рынок WAVES…
И это было до того, как я более подробно рассмотрел, как работают WAVES.
Как работает механизм WAVES и USDN?
Их стейблкоин (USDN) на 100% обеспечен Waves, на данный момент фактически избыточно обеспечен. USDN можно чеканить, только размещая волны в доходных узлах. По сути, как LUNA с UST, за исключением того, что в этом случае токены не сжигаются, а стейкаются и дают вознаграждение.
Однако вознаграждения, поступающие от узлов ставок WAVES, предоставляются только стейкерам USDN (которые делают ставки на бирже Waves). Таким образом, стейкеры USDN также получают доход от всех тех, кто не делал ставки и использовал свои USDN каким-либо другим образом. Таким образом, если игроков, делающих ставку на USDN, становится меньше или цена WAVES растет, доходность также увеличивается, потому что узлы волн приносят больше вознаграждений или их получает меньше людей. И наоборот, если цена WAVES падает или доля USDN увеличивается, она уменьшается.
Таким образом, в основном люди чеканят стейблкоины (которые могут делать ставки на обмен волнами), зарабатывая на них вознаграждения всех волн в ставках.
Угадайте, что произойдет, если цена волн упадет, и люди перестанут делать ставки, чтобы продать? Вознаграждения уменьшаются, потому что в ставках участвует меньше волн, а стоимость USDN по сравнению с волнами увеличивается, USDN больше не обеспечен на 100%, что приводит к распродаже USDN, из-за которой он теряет привязку. Протокол решает эту проблему, продавая другой токен, представляющий USDN, по «скидочной» цене (например, 0,97 доллара США), который можно выкупить позже, когда USDN вернется в привязках за 1 доллар, по сути, заимствуя ликвидность у пользователей, которые готовы спекулировать на стабильности цены USDN. .
Единственная функция волн состоит в том, чтобы генерировать вознаграждение в долларах США, и цена волн выросла именно потому, что лишь немногие организации прокачивали и ставили WAVES, чтобы увеличить вознаграждение.
Сам основатель сказал, что технически USDN представляет собой WAVES:
Таким образом, похоже, что этот токен был прокачан одной корейской биржей (Upbit), когда все было мертво, и это единственная стабильная монета/чейн, которая давала интересную доходность в тот период. Интерпретация заключается в том, что монеты, изъятые из предложения и поставленные на кон, вызвали эффект шока предложения. Это вызвало скачок цен и, несомненно, привлекло к проекту множество новых розничных продавцов.
Таким образом, это токен, обеспеченный волатильным активом, который был сильно накачан несколькими организациями, у которого нет никаких основ, кроме получения вознаграждения, у которого TVL состоит только из повышения цены благодаря всем заблокированным токенам. в стейкинге и так удалены от оборотных, и не имеют максимального оборотного предложения.
Но есть еще кое-что.
Все, что мы только что видели, используется с использованием заемных средств. да, заемный.
Механизм Вирес
Как объясняет 0xHamZ , вот поток, по которому следуют токены (большими партиями):
- Депозит USDN на Vires
- Займите USDC на Vires
- Перевод USDC на Binance
- Купить WAVES за USDC
- Конвертировать WAVES в USDN
- Начать сначала
Все это отслеживается в сети.
Здесь мы видим, как увеличились займы USDC и USDT за последние месяцы:
Здесь мы видим, что доходность займов Vires USDC/USDT выше, чем у USDN.
Это связано с тем, что они продолжают занимать USDC/USDT под залог USDN, резерв сокращается, и, следовательно, годовая процентная ставка заимствования увеличивается, чтобы препятствовать заимствованию, а годовая процентная ставка предложения также увеличивается, чтобы стимулировать кредитование.
Затем они покупают WAVES> накачивают цену, фиксируют ставку и выпускают USDN> снова помещают USDN в кредит на Vires, чтобы заимствовать другие USDC/USDT, как мы объясняли выше.
Это означает, что вся система (USDN) обеспечена заемными стейблкоинами, и чтобы она продолжала работать, ей нужно будет занимать все больше и больше, чтобы не отставать от растущего годового процента займа.
Когда цена упадет достаточно, весь замок упадет:
Цена волны снижается, и, следовательно, поддержка USDN уменьшается, USDN имеет недостаточное обеспечение и депривязку.
Если депривязка USDN будет существенной — — Vires может ликвидировать $607 млн из $875 млн непогашенной USDN для погашения долга USDC/USDT. Это полностью нарушит протокол.
Что может спровоцировать это?
Тогда несомненно, что если WAVES полностью не изменит свой способ работы, протокол достигнет точки неустойчивости.
04.01.2022 группа инвесторов решила атаковать этот порочный механизм, истощив резерв USDC и USDT на Vires, заняв огромное количество этих стейблкоинов. В результате заимствование APR взлетело до небес, саботируя всю систему.
У многих инвесторов возникли проблемы с удалением USDC/USDT из кредита. И глядя на EURN заимствование APR, кажется, что он тоже может быть атакован, или что протокольные субъекты перевели туда часть своего долга.
Если эта атака будет достаточно сильной и продлится достаточно долго, она может стать потенциальным триггером для ослабления всей системы, поддерживающей волновые ценовые пампы, что приведет к падению протокола.
Если вы нашли мой контент ценным, следуйте https://t.me/ruEventClub в телеграм
