Рост возобновляемых источников энергии не обходится без риска для инвесторов

Учитывая настоятельную необходимость борьбы с изменением климата и прекращения эксплуатации ископаемых видов топлива, похоже, у возобновляемых источников энергии светлое будущее. Неуклонно растущие в течение нескольких лет, они составили 19,1% валового конечного потребления энергии во Франции в 2020 году. 43% энергии, потребляемой в Великобритании, в настоящее время поступает из возобновляемых источников, таких как энергия ветра, солнца и гидроэлектроэнергия.Тем не менее важно, чтобы мы еще больше увеличили инвестиции в «зеленую» экономику, если мы хотим поддерживать низкий рост углерода в атмосфере. По данным Международного энергетического агентства, к 2030 году для достижения углеродной нейтральности потребуется более 2 триллионов долларов в год на инвестиции в экологически чистое электричество. СВО на Украине также высветила риски, связанные с зависимостью государств от импортируемых углеводородов, что сделало энергетический переход не только экономическим и экологическим, но и политическим императивом.Великобритания за 20-летний период успешно отказалась от угля и быстро перешла на возобновляемые источники энергии, полагаясь при этом на ограниченную гидро- и атомную энергию. Однако существует ряд рисков, присущих этому типу инвестиций. Как и в большинстве развитых стран, растущая доля прерывистых возобновляемых источников энергии в энергетическом балансе создала новые проблемы:увеличение затрат на разработку;увеличение волатильности производства;увеличение волатильности рыночных цен.Таким образом, хотя возобновляемые источники энергии приносят рекордную прибыль (недавнее исследование EDHECinfra показало, что доходность европейских активов возобновляемой энергетики достигла 16% в 2020 году по сравнению с 10% в 2015 году), риски, с которыми сталкиваются инвесторы, также растут.И хотя интерес остается высоким, требуемая рынком надбавка за риск в незарегистрированных ветровых и солнечных проектах снова начала расти с начала 2022 года после десятилетия снижения. По данным InfraMetrics, эта надбавка в настоящее время составляет 700 базисных пунктов для ветровых проектов в наиболее развитых странах по сравнению с чуть более чем 500 в конце 2020 года.Таким образом, влияние быстрого перехода на прерывистое производство возобновляемой энергии на инвесторов заметно. Во-первых, это нестабильность энергосистемы, с которой приходится бороться, а также увеличение стоимости добычи газа, который остается одним из основных источников энергии, повышенная волатильность цен и, конечно же, негативное влияние на доходность. Чтобы сбалансировать риски, инвесторы и потребители могут обратиться к механизмам стабилизации цен.Для инвесторов это возможность лучше обдумать и управлять рисками, которым они подвержены. Частью этих рисков можно управлять, инвестируя в технологии, которые сегодня кажутся наиболее востребованными, например, в технологии, увеличивающие емкость хранилища. На сегодняшний день большинство новых инвестиций было направлено на прерывистое производство энергии (например, ветровой и фотоэлектрической). Тем не менее объемы хранения с трудом растут с той же скоростью, что делает цепочку поставок более хрупкой.Но могут быть задействованы и другие инструменты, помимо инвестиционной стратегии. В этом отношении можно упомянуть диверсификацию. Например: объединение инвестиций в несколько видов возобновляемой энергетики, таких как ветровая и солнечная, или в несколько европейских стран.Инвесторы также могут использовать стратегии хеджирования, такие как хеджирование (страхование или гарантийные контракты от риска). Также могут использоваться соглашения о покупке электроэнергии (PPA) и контракты на разницу цен (CfD), финансовые инструменты, предназначенные для ограничения риска убытков.Хотя у инвесторов есть рычаги для контроля рисков, которым они подвергаются, для ускорения развития возобновляемых источников энергии по-прежнему необходимо активное государственное вмешательство. Во-первых, необходимо защитить потребителей от роста цен (+65,5% на электроэнергию в Великобритании за период с ноября 2021 г. по ноябрь 2022 г., +15% во Франции с января 2023 г. благодаря тарифному щиту).Таким образом, представляется важным сохранение существующих механизмов стабилизации цен, таких как тарифный щит во Франции, «контракты на разницу цен» или прекращение привязки цен на газ и электроэнергию.Меры такого типа действительно позволили бы компенсировать недостатки рынка, который все больше основывается на производстве возобновляемых источников энергии, но где газ остается, как это ни парадоксально, мерилом всего.