Добрый день, сегодня я разбираю «ИСКЧ», увидел эту компанию у своего друга и стало интересно, что она из себя представляет. Начнём-с
Институт Стволовых Клеток Человека (ПАО «ИСКЧ», www.hsci.ru) - российская компания, основанная в 2003 году, эмитент Сектора РИИ Московской Биржи (тикер: ISKJ)
ИСКЧ является стратегическим инвестором на рынке биомедицинских технологий, продуктов и услуг.
Компания инвестирует в активы, связанные с разработкой и коммерциализацией инновационных лекарственных препаратов, изделий медицинского назначения, новых методов генетической диагностики и генетических исследований, а также ряда других высокотехнологичных продуктов и услуг в сфере биомедицины и здравоохранения.
В составе холдинга ИСКЧ – компании на разных стадиях развития (стартапы, посевная стадия, компании раннего роста, зрелые компании). В их числе — эмитенты Московской биржи и резиденты «Сколково».
Ключевые активы:
- ММЦБ (Гемабанк®) - лицензированный банк персонального хранения пуповинной крови и сопутствующих ценных биоматериалов.
- ЦГРМ «ГЕНЕТИКО» (Genetico®) - медицинское генетическое тестирование и генетические исследования.
- НекстГен (Неоваскулген®) - оригинальный инновационный геннотерапевтический препарат для лечения ишемии нижних конечностей атеросклеротического генеза (хронической - ХИНК, включая критическую - КИНК), «первый в классе» препарат с механизмом действия «терапевтический ангиогенез» (стимуляция лечебного роста сосудов)
- Репролаб (Репробанк®) - услуги донации, персонального хранения, а также профессиональной транспортировки репродуктивных материалов.
- Витацел (SPRS-терапия®) - терапия – комплекс персонализированных лечебно-диагностических процедур на основе инновационной медицинской технологии применения аутологичных дермальных фибробластов для коррекции возрастных и рубцовых дефектов кожи.
- Услуги тестирования и тест-системы (СOVID-19) Новым направлением деятельности Группы ИСКЧ стала начатая в 2020 году реализация проекта по профилактике и борьбе с вирусными заболеваниями. В отчетном году Компания получила значительный дополнительный доход от оптовых продаж тестсистем для определения наличия антител к коронавирусу SARS-CoV-2, а также от оказания услуг по тестированию на коронавирусную инфекцию. Доходы составили 219,120 млн. рублей (20,21% от консолидированной выручки Компании).
Перейдем к показателям:
стоимость компании 4,27 млрд.р говорит о малой капитализации
p/e = 41 - что дороговато
p/b = 16 тоже говорит о перекупленности
Debt/Equeity = 92 %
доходность активов 7,5 %
Минусы:
1) Растущая долговая нагрузка.
2) Большой долг.
3) Компания малой капитализации.
4) Падение маржинальности с 13,3% в 2019 до 9,5% 2020.
5) При росте выручки с 835 575 000 руб. до 1 084 023 000 руб.
Чистая прибыль уменьшилось на 7,1%.
6) Активы компании сложно оценивать.
7) Размытие доли инвесторов, по-другому я не могу это объяснить ↧
Плюсы:
1) Развитие генной терапии: расширение показаний к применению препарата Неоваскулген® в России (СДС, ИБС), выход на зарубежные рынки и девелопмент препарата-кандидата на основе российского Неоваскулгена в США.
2) Развитие проекта Генетико®: расширение присутствия на рынке, разработка и регистрация соственных тест-систем, работа над включением в ОМС (онкогенетика, НИПТ, ПГТ).
3) Развитие нового проекта по профилактике и борье с вирусными заболеваниями: вакцины против COVID-19, гриппа, ВПЧ.
4) Развитие пайплайна R&D разработок, M&A, инвестирование в компании отрасли по направлениям деятельности Группы ИСКЧ.
5) Модернизация и развитие IT инфраструктуры, в том числе использование искусственного интеллекта.
6) Создание исследовательского центра в Сколково.
7) Рост выручки в 28% на протяжении 5 лет.
8) Растущий рынок на ближайшие 10 лет и за тенденции увеличения средней продолжительности жизни человека.
9) Уменьшение доли тестов на Covid-19, в общей выручке.
10) Выручка растёт быстрее долга.
Вывод:
Анализ компании очень затруднен. Отрасль зависит от дотаций государства. Компании дорогая, даже перекупленная я бы сказал, но не все так однозначно. Будет бенефициаром в сфере «Геномного редактирования человека» поскольку уже занимается евгеникой (селекционным отбором человека). Эти люди уже существуют (В Китае отредактированы через CRISPR/Cas) вопрос, когда эта технология станет доступна массам? В зависимости от ответа будет и известна одна из перспектив данной компании.
Если Китай уже работает в этом направлении. То и все остальные страны тоже будут работать, ибо это чревато отставанием в этой отрасли. Но все будут скрывать на каком этапе у них это находиться. (из моральных соображений)
Вернемся к компании. Её бизнес имеет несколько направлений это благоприятно для диверсификации. Имеет очень длинный цикл окупаемости и низкую маржинальность. Ростовая компания (30 % в год) с хорошими перспективами, шикарная цена для входа 20 р. за акцию. Я буду рассматривать данную компанию для покупки в портфель после того, как цена упадет ниже 40 рублей за шт. Пока посижу на заборе. Буду ждать когда цена опуститься.
мой телеграм канал https://t.me/capitalpill
