IPO Definitive Healthcare Corp (DH)

Рейтинг Invest Base 5,04/10

Definitive Healthcare — компания коммерческой разведки в секторе здравоохранения. Ведущий поставщик данных и аналитических данных о больницах, врачах и других поставщиках медицинских услуг.

Набор продуктов предоставляет наиболее полные данные, доступные более чем где-либо по 8000 больниц, 180 000 групп врачей, 7 250 центрам амбулаторной хирургии, 15 000+ пунктов квалифицированного сестринского ухода, более чем 1 миллиону врачей и 750 канадским больницам.

Данные Definitive Healthcare предоставляют клиентам аналитику, необходимую для эффективного сегментирования и исследования рынка поставщиков медицинских услуг."

• более 600 сотрудников
• более 2600 клиентов
• штаб-квартира в Массачусетсе, США
• основана в 2011 году
• ГЕО бизнеса в основном в США

_____________________

Отраслевой анализ

За последний квартал отрасль скорректировалась на -0,89%

Бизнес по отраслям

• CRM
• Health Care
• Hospital
• Information Services
• Medical

По оценке компании, целевой адресный рынок сегодня составляет более 10 миллиардов долларов и продолжает расти.

По данным Technavio Research, рынок информационных услуг должен вырасти на 50,34 млрд долларов США в период с 2021 по 2025 год, и при этом среднегодовом темпе роста в прогнозируемый период составит более 8%.

_____________________

Финансовый анализ

• дата размещения 09/14/2021
• диапазон цен 21.00 - 24.00 долл.
• объем размещения 402 499 980 долл.
• капитализация 3 547 016 280 долл.

Компания Definitive Healthcare привлекла в общей сложности финансирование в течение 2 раундов. Последнее финансирование было получено 2 октября 2019 года в рамках раунда прямых инвестиций.

• ТОП инвесторы

1. 22C Capital, United States

Definitive Healthcare приобрела 5 организаций. Их последним приобретением была Monocl 29 октября 2020 года.

Компания на половину выручки от IPO планирует направить на погашение кредитной линии, а вторую часть на выкуп своих акций у ранних инвесторов на стадиях ОТС и pre-IPO.

• ОФР

Самый высокий расход в статье sales and marketing говорит об агрессивной модели компании, операционно убыточна

• ДДС

Генерирует положительные денежные потоки, довольно активно списывает приобретенные технологии

• Баланс

В балансе существенные изменения за последний период отсутствуют, соотношение активов и пассивов приемлемое

_____________________

Оценка

Аналоги Rev. (qoq) P/S LTM

• Clarivate Plc 62,90% 9,6
• IQVIA Holdings Inc. 23,80% 3,9
• Veeva Systems Inc. 28,60% 28,2
• ZoomInfo Technologies Inc. 56,90% 41,9

По нашей оценке справедливая стоимость акции Definitive Healthcare равна 21,26 долл., компания размещается по значению P/S 26,10 в диапазоне 21-24 долл., что говорит о равновзвешенной стоимости.

_____________________

Риски

• возможные регуляторные или законодательные запреты против коммерческой разведки
• интеграции поглощенных бизнесов

_____________________

Выводы

Коронавирус вывел компании сектора здравоохранения на передний план мировой экономики, что придает все больше значимости и внимания инвесторов к этому сектору. На наш взгляд в ближайшие 3 года отрасль Health Information Services будет переживать быстрый рост, а затем вернется к умеренным темпам.

В положительном сценарии при сохранении текущих темпов роста акции компании вырастут к отметке 27,63 за время IPO и прибыль может составить в районе 30%.

В негативном сценарии, при замедлении темпов роста выручки до 25-30% — результат по итогам IPO может составить -15%.

*не индивидуальная инвестиционная рекомендация

Видео версию обзора можно посмотреть здесь

Успешных сделок!