4923 подписчика

Virgin Galactic: стоит ли покупать первооткрывателя космического туризма

9 минут

453 прочтения

21 июля 2021

Virgin Galactic ($SPCE) успешно завершила свой первый полет в суборбитальное пространство с полным экипажем на прошлой неделе, что позволило аэрокосмической компании продемонстрировать свою техническую компетентность. Но акции Virgin Galactic упали после успешного космического полета.

Почему упали акции Virgin Galactic

Космический полет, в результате которого Ричард Брэнсон отправился в космос на прошлой неделе, стал большим успехом для Virgin Galactic. Virgin Galactic не только доказала миру, что может безопасно отправлять людей в суборбитальное пространство, но и глобальное освещение космического полета также стало ценным маркетингом для компании, которая почти настроена для увеличения продаж билетов. В довершение всего, Ричард Брэнсон победил в космической гонке Джеффа Безоса из Amazon.

Несмотря на успех, акции Virgin Galactic упали после космического полета, и, возможно, есть три причины, которые могут объяснить падение рыночной стоимости почти на 50%:

1. Некоторые трейдеры закрыли позиции до разворота (еще в то время, когда ажиотаж вокруг Virgin только набирал обороты). Акции Virgin Galactic выросли на 91% за последнюю фазу роста.

2. Волнение по поводу коммерческих космических путешествий утихает, рынок обращает внимание не только на коммерческие возможности Virgin Galactic, но и на связанные с ними проблемы. Полеты в космос - это одно. Создание прибыльного коммерческого космического бизнеса - другое

3. Аэрокосмическая компания заявила, что хочет продать свои акции на сумму до 500 миллионов долларов.

Virgin Galactic продает новые акции, чтобы собрать средства для своих коммерческих операций, что является следующей большой проблемой. Продажа новых акций - это стандартный способ привлечения капитала для компаний, находящихся на стадии развития, но она также приводит к размыванию существующих акционеров. Продажи снижают долю владения текущих акционеров и уменьшает их требования к будущей прибыли компании, вот почему объявление о продаже акций обычно сопровождается снижением цены акций. Предлагаемая продажа акций Virgin Galactic составляет около 7% рыночной капитализации Virgin Galactic.

Компания сейчас вступает в то, что можно считать самым важным периодом ее существования: период, когда она строит жизнеспособный коммерческий бизнес за счет космического туризма. Virgin Galactic заявила перед космическим полетом Брэнсона, что возобновляет продажу билетов. На данный момент у Virgin Galactic более 600 бронирований, и компания, скорее всего, увидит всплеск бронирования, учитывая шум вокруг запуска Брэнсона в космос. Объявление о прибылях и убытках в августе, возможно, будет включать в себя обновленную информацию о бронированиях, которые сделают оценки доходов более точными. Переход к модели аукциона может дать Virgin Galactic возможность максимизировать доходы от полетов.

Для Virgin Galactic важнее всего достижение критических масштабов. Virgin Galactic может достичь этого двумя способами: построить больше самолетов и совершить больше космических полетов. Стоимость каждого введенного в эксплуатацию самолета составляет от 35 до 55 млн долларов, а при более чем 600 млн долларов в банке и 500 млн долларов от продажи акций у Virgin Galactic более чем достаточно денежных средств, чтобы начать производство большего количества самолетов.

Второй способ для Virgin Galactic достичь масштаба - это построить больше космодромов. Virgin Galactic осуществляет свою деятельность из «Космопорта Америка», утвержденного FAA объекта в Нью-Мексико. Руководство Virgin Galactic заявило, что оно ведет переговоры с другими странами, включая Абу-Даби, Италию, Великобританию и Австралию, они все выразили заинтересованность в том, чтобы стать пунктами площадками для космодромов, с которых в будущем могут быть запущены суборбитальные полеты.

Рост и возможности получения дохода

Теоретически каждый человек, который может позволить себе стоимость билета в 250 000 долларов, может стать клиентом Virgin Galactic. Хотя Virgin Galactic не будет обслуживать каждого человека, который может позволить себе полет в космос, число состоятельных людей велико и растет, что доказывает, что рынок космического туризма действительно является рынком продавца. Целевым рынком для Virgin Galactic являются люди с чистым капиталом в 10 миллионов долларов. По мере того, как Virgin Galactic начинает коммерческую деятельность и достигает масштабов, у нее появляется потенциал для снижения цен на билеты и увеличения общего адресного рынка в двадцать раз.

Космический туризм - новый рынок, поэтому оценки его размера различаются и зависят от того, насколько быстро две частные компании, участвующие в космических полетах, масштабируют свои операции. Суборбитальные полеты, которые являются специальностью Virgin Galactic, могут принести к 2028 году доход в размере 3 миллиардов долларов, но это число, вероятно, недооценивает рыночные возможности, учитывая, что только Virgin Galactic планирует зарабатывать не менее 1 миллиарда долларов в год с каждого космодрома.

Исходя из пяти самолетов, находящихся в эксплуатации к 2023 году (прогноз компании), Virgin Galactic рассчитывает совершить в этом году 1565 полетов, а к 2025 году аэрокосмическая компания сможет ежегодно запускать до 2500 полетов в космос. (при среднем заполнении 5 мест) годовой доход может составить 3,1 миллиарда долларов, не считая других возможностей получения дохода, таких как доходы от маркетинговых возможностей или более высоких цен на билеты.

Если Virgin Galactic построит еще один или два космодрома к 2025 году, выручка аэрокосмической компании может вырасти до 3,0 млрд долларов всего за четыре года. Поскольку за последние две недели акции Virgin Galactic упали почти на 50%, коэффициент PS также снизился вдвое Исходя из объема продаж в $ 2,0 млрд к 2025 году, Virgin Galactic торгуется с коэффициентом PS 3,9. Если к 2025 году объем продаж составит 3,1 миллиарда долларов, то коэффициент PS составит 2,5.

Риски

Индустрия космических полетов находится на очень ранней стадии, поэтому Virgin Galactic и ее акции подвержены большим рискам. Суборбитальные полеты сопряжены с риском, и любая авиакатастрофа может стать серьезным препятствием для развивающейся индустрии космического туризма. На данный момент Virgin Galactic не может предложить ничего, кроме подтверждения концепции и 83 миллионов долларов клиентских депозитов. И аэрокосмической компании все еще нужно доказать, что она может построить прибыльный коммерческий бизнес из космических путешествий. Учитывая риски, покупатели Virgin Galactic могут либо потерять свои деньги, либо действительно выиграть, если коммерциализация удастся. В космическом туризме проблема не в спросе, а в предложении и это в конечном итоге должно принести пользу Virgin Galactic.

Два способа получить прибыль от акций

1. Купить и держать

Это чрезвычайно волатильные акции. Но вы можете не знать, что на самом деле, если бы вы купили Virgin Galactic примерно во время сделки по слиянию между Virgin Galactic и Social Capital SPAC (тикер был IPOA в то время), а затем забыли бы про нее на пару лет, вы бы превзошли S&P500, Nasdaq и даже священный ETF Ark Innovation. Потому что SPCE была растущей бумагой. Неустойчивый - да, но чистое направление - вверх.

Если у вас есть хотя бы один глаз на SPCE, вы поймете, что это чрезвычайно волатильные акции. Но вы можете не знать, что на самом деле, если бы вы только что купили примерно в то время, когда сделка по слиянию между Virgin Galactic и Social Capital SPAC (тикер был IPOA в то время), а затем проигнорировали ее в последние пару лет, вы бы выиграли S & P500, Nasdaq и даже священный ETF Ark Innovation. Потому что SPCE была растущей бумагой. Неустойчивый - да, но чистое направление - вверх.

Слишком поздно покупать на долгосрочной основе? Возможно, что нет:

Эта наклонная линия, поднимающаяся вправо, является линией поддержки, связывающей все самые низкие точки, на которые акция попадает во время своего движения. Не видно причин, по которым линия поддержки не продержится. Компания продолжает снижать риски своих операций - теперь она совершила прибыльные экспериментальные космические полеты, а также отправила своего основателя в космос. О, и прежде чем кто-нибудь скажет: «Это не совсем космос», да, не совсем. Но это сигнализирует о том, что гражданское лицо считает полет безопасным, и это, вероятно, продолжит укреплять доверие к компании как к поставщику (относительно) недорогого космического туризма. Мы считаем, что покупка в любом месте вблизи этой линии поддержки обеспечивает разумную погрешность для тех, кто хочет владеть акциями в долгосрочной перспективе.

2. Смотреть на волны

У SPCE практически нет выручки, крайне отрицательная прибыль и денежный поток, потому что это акции мемов, потому что их цена меняется в зависимости от того, публикует ли компания захватывающие видео своего основателя, восхваляющего свои достижения на YouTube, благодаря всему этому вы можете считают, что на данном этапе SPCE является акцией, движимой исключительно настроениями. Если бизнес-модель действительно станет жизнеспособной в долгосрочной перспективе, то в какой-то момент будут иметь значение сразу несколько таких вещей, как выручка, а раньше - рост продаж билетов и тому подобное. Но пока цена акций полностью не привязана к чему-либо материальному. И если акция действительно управляется исключительно настроениями, то единственное, что имеет значение для цены акции, - это чувства, в частности, как покупатели и продавцы относятся к внешним событиям, представленным им в отношении компании.

Анализ волн Эллиотта далек от совершенства, но это, безусловно, хороший способ попытаться предсказать результаты курса акций на основе настроений. И если посмотреть, как SPCE торговалась с тех пор, как она вышла на рынок, то кажется, что он следует волновым моделям.

Акции колеблются в зависимости от настроений, но в долгосрочной перспективе они растут, а сентиментальные сдвиги драматичны.

Долгосрочная восходящая линия поддержки, которую определили выше, также может служить ориентиром для вероятного падения. Основываясь на приведенном выше графике - SPCE находится в Волне 4, направленной вниз, чтобы вскоре войти в Волну 5, направленную вверх, - акция отскочит в диапазоне 24-30 долларов, а затем вернется вверх, возможно, к 50-60 долларам.

Последние мысли

Волнение по поводу первого суборбитального полета Virgin Galactic с полным экипажем достигло пика незадолго до запуска, но теперь оно исчезло. Продажа акций сыграла свою роль в снижении стоимости акций Virgin Galactic на 50%, хотя компания находится на пороге создания коммерческого бизнеса. Virgin Galactic - только одна из двух компаний, которые сейчас занимаются космическим туризмом, что дает компании серьезную ценовую власть. Возможности долгосрочного дохода невероятны, и акции предлагают много интересного.

Два наименее стрессовых способа попытаться заработать деньги с SPCE - это, во-первых, покупать рядом с линией поддержки и затем удерживать , и / или два, покупать на дне волновой диаграммы - возможно, что SPCE приближается к минимуму прямо сейчас.