История о том, как AMD извлекает выгоду из задержек Intel с получением огромной доли рынка, заканчивается. Самым большим медвежьим тезисом для Intel (INTC) является компания AMD (AMD), которая представила конкурентный портфель продуктов на базе Zen (в то время как Intel в то же время спотыкалась о 10-нм техпроцессе), и, следовательно, Intel рискует потерять значительную долю рынка.
Однако окно возможностей AMD, которое у нее было из-за многолетних задержек Intel на 10 нм, быстро закрывается, поскольку на рынок выходят чипы Intel следующего поколения (гораздо более конкурентоспособные). Несмотря на то, что AMD по-прежнему будет надежным альтернативным поставщиком в будущем, скорее всего она не будет иметь значительное преимущество, если вообще будет лидером. Рассмотрим несколько областей.
История о том, как AMD извлекает выгоду из задержек Intel с получением огромной доли рынка (почти бесплатно), закончена. Этого просто не произошло, когда это было необходимо.
1. Снижение конкурентоспособности ноутбуков
Одна из основных причин, по которой AMD привлекла большое внимание, заключается в том, что самые быстрые чипы, что неудивительно, встречаются на рынке настольных ПК, где бюджет мощности намного выше. С этой целью настольные компьютеры - это сегмент, в котором флагманские технологии AMD дебютируют первыми.
Однако достаточно взглянуть на прибыль Intel, чтобы заметить, что наиболее важным сегментом (в финансовом отношении) на самом деле является сегмент ноутбуков, на который приходится ~ 70% рынка. А учитывая, что чипы AMD для ноутбуков обычно выпускаются на рынок через шесть или более месяцев после сегмента настольных ПК, это означает, что Intel на самом деле испытала гораздо меньшее давление со стороны AMD, чем многие, вероятно, ожидали (по крайней мере, в финансовом отношении в бизнесе ПК).
Однако это изменилось с запуском AMD Renoir в 2020 году. Renoir стал первой серьезной угрозой AMD для бизнеса Intel в области ПК (даже в большей степени, чем Zen 3, другой запуск AMD в 2020 году).
Intel, однако, уже ответила Renoir выпуском Tiger Lake. В сегменте мощностью 15-28 Вт Tiger Lake имеет большое преимущество в производительности на ядро и графическую производительность, а также в целом превосходную платформу со встроенным Wi-Fi 6, ускорением AI, Thunderbolt 4 и т. д. Tiger Lake может конкурировать против 6-ядерных чипов Renoir, несмотря на то, что у них всего четыре ядра, что означает, что Intel проигрывает в многопоточной производительности только на очень высоком уровне (и небольшом объеме).
Совсем недавно Intel увеличила мощность Tiger Lake до 35-45 Вт с восемью ядрами. В то время как AMD, со своей стороны, перешла на Zen 3 в ноутбуках, тесты показывают, что два процессора примерно равны. Если заглянуть в будущее, то, похоже, конкурентоспособность AMD довольно быстро снизится.
Intel запустит Alder Lake во второй половине 2021 года. Alder Lake будет внедрять big.Little, который уже много лет используется в области смартфонов для повышения энергоэффективности. Следовательно, объединив высокопроизводительные и высокочастотные ядра, Intel сможет предоставить непревзойденные возможности, поскольку AMD имеет только одну архитектуру. Согласно утечкам, Alder Lake будет иметь от 2 + 6 до 6 + 8 конфигураций ядер Core + Atom (и даже 8 + 8 для ноутбуков мощностью 55 Вт). В целом утечки указывают на то, что Intel ожидает удвоения производительности Alder Lake.
Следовательно, гибридные разработки Intel станут большим ударом по конкурентоспособности ноутбуков AMD в будущем. Действительно: совсем недавно ходили слухи о том, что AMD разрабатывает собственный гибридный дизайн под названием Strix Point. Он будет состоять из восьми высокопроизводительных ядер Zen 5 и четырех ядер Zen 4D с низким энергопотреблением, все на 3-нм технологии.
Между тем, если заглянуть еще дальше, в 2022 год и далее, дорожная карта AMD даже мрачнее, чем у Intel. Маловероятно, что AMD выпустит 5-нм компонент до 2023 года. Учитывая известность, которую Intel получила в связи с задержкой на 7 нм (с 2022 по 2023 год), это должно вызывать опасения. Хотя о потере Intel лидерства в процессах много говорилось, эта потеря имеет значение только в том случае, если ее конкуренты воспользуются этим преимуществом.
2. Реинвестирование в рабочий стол.
Помимо защиты своего оплота в области портативных компьютеров, Intel также реинвестирует в настольные компьютеры. Настольные ПК - одна из основных жертв задержек Intel на 10-нм техпроцессах, поскольку Intel еще не выпустила свои первые 10-нм процессоры для настольных ПК.
Это изменится с выходом Alder Lake во втором полугодии 21 года, поскольку Intel представит этот процессор и для настольных ПК. Это означает, что настольные ПК (наконец) вернутся к равенству с сегментом ноутбуков Intel с точки зрения технологий. Это должно существенно повысить конкурентоспособность Intel. И здесь утечки указывают на то, что Intel ожидает увеличения производительности в 2 раза. Это поставило бы Intel на равный уровень производительности (или даже небольшое преимущество) по сравнению с Zen 3.
Поскольку недавние слухи указывают на то, что Zen 4 будет запущен в четвертом квартале 22 года, это означает, что Intel может быть более или менее на паритетных началах с AMD в течение, по крайней мере, полного года (если утверждение о двукратной производительности будет справедливо по всем направлениям).
Однако, как уже говорилось, для AMD настольные ПК представляют ее флагманский сегмент, в то время как Intel наиболее решительно защищает (гораздо большее) пространство для ноутбуков. Следовательно, я не думаю, что Intel обязательно обгонит AMD. Тем не менее, учитывая, что запуск Zen 4, похоже, состоится в конце 2022 года, немного жаль, что Meteor Lake задерживается. Тем не менее, с учетом большого скачка, который Intel делает с Alder Lake, разрыв должен существенно сократиться, особенно для всех, кроме тех, кому требуется максимальное количество ядер.
3. Возвращение к настольным компьютерам высокого класса (HEDT)
Еще один сегмент, который Intel практически игнорировал в последние несколько лет, - это настольные компьютеры высокого класса. Когда-то гордившиеся своим 10-ядерным процессором стоимостью 1700 долларов, эти чипы сразу же устарели, как только AMD запустила линейку Threadripper. Даже несмотря на значительное снижение цен, Intel уже много лет не предлагает привлекательного предложения для этого сегмента.
Однако отчеты показывают, что Intel полностью пропускает поколение Ice Lake-X и сразу переходит к Sapphire Rapids-X. Поскольку AMD в последнее время также не предоставила своей линейке Threadripper самый агрессивный план развития, Intel может вернуть на этот рынок серьезную конкуренцию, если Sapphire Rapids-X будет запущен в 2022 году.
4. Обогнать AMD в дата-центре
Помимо настольных ПК, дата-центры были еще одним сегментом, в котором Intel существенно отстала из-за задержек в 10 нм. Честно говоря, с тех пор, как AMD выпустила свои 7-нм процессоры Rome с 64 ядрами, было удивительно, что Intel не потеряла большую долю рынка, учитывая, что ее собственное предложение долгое время состояло из 28-ядерных процессоров на 14-нм техпроцессе.
Совсем недавно результаты комплексных тестов, проведенных Phoronix, показали, что Intel на самом деле неожиданно конкурирует с этими 64-ядерными процессорами Milan со своим 40-ядерным Ice Lake-SP на 10-нм техпроцессе.
С Sapphire Rapids конкурентоспособность Intel еще больше повысится. Он перейдет на новейшие технологии Intel с той же архитектурой и 10-нм техпроцессом Enhanced SuperFin, что и готовящийся к выпуску Alder Lake. Это (почти) сократит разрыв в количестве ядер с увеличением до 56 ядер.
Фактически, на технических форумах энтузиасты продолжают спорить, будет ли Sapphire Rapids максимальным количеством ядер - 56 или 72, поскольку ходили слухи о последнем варианте. В этом случае шансы Intel однозначно обогнать AMD значительно возрастут.
Учитывая задержки, по крайней мере, на несколько кварталов, можно предположить, что Intel займет непреодолимое лидерское положение. Например, в 2019 году Intel заявила, что новое поколение 7-нм Granite Rapids будет запущено, когда действительно будет запущен Sapphire Rapids: в начале 2022 года. Это означает, что AMD перейдет на 5-нм техпроцесс до перехода Intel на свои 7-нм процессоры Granite Rapids, что дает AMD шанс превзойти Intel.
Тем не менее, для инвесторов ключевым моментом является то, что в какой-либо момент в будущем AMD будет обладать значительным преимуществом, причем в течение значительного периода времени.
5. Восстановление лидерства в процессе (снижение важности технологических процессов)
Как обсуждалось в первом пункте, наличие лидерства в области технологических процессов означает что-то только в том случае, если заказчик литейного производства без фабрики использует его. В случае AMD этого явно нет, поскольку в 2022 году компания запустит обновление «Zen3 +» вместо 5-нм Zen 4, по крайней мере, в ноутбуках.
Кроме того, если объединить это со слухами об аутсорсинге, Intel может фактически вернуться к лидерству в процессах, поскольку вместо этого Intel может выпустить 3-нм процессоры в 2023 году, обогнав 5-нм процессоры AMD. Фактически, маловероятно, что AMD вообще запустит какие-либо 3-нм процессоры в 2023 году, как, например, указывают слухи о Strix Point на 2024 год.
Как сказал Боб Свон в интервью в начале 2021 года, он будет принимать литейные заводы только в том случае, если получит льготный режим. Следовательно, быки AMD, возможно, недооценили положение Intel как крупнейшей в мире полупроводниковой компании, когда они, возможно, предположили, что TSMC откажется от потенциальных многомиллиардных заказов Intel на полупроводниковые пластины.
Однако более важным моментом является то, что закон Мура, вероятно, станет менее важным. Например, 3-нанометровая технология TSMC обеспечит реальную усадку примерно в 1,5 раза при относительно медленной периодичности 2,5 года. Это показывает, что закон Мура замедляется. Так что, даже если TSMC продолжит занимать лидирующую позицию, маловероятно, что у нее будет огромное преимущество. Пэт Гелсинджер, со своей стороны, заявил, что Intel уже вернулась к лидерству.
Кроме того, есть много достижений, выходящих за рамки базовых технологий, таких как чиплеты и даже трехмерное наложение. Во всяком случае, Intel на самом деле впереди в этих технологиях.
Intel вернула долю у AMD впервые за три года, в четвертом квартале 2020 года. Intel более или менее остановила рост AMD, начав выпуск своих 10-нанометровых продуктов. Доля рынка AMD в центрах обработки данных по-прежнему значительно ниже 10% (по оценкам, квартальная выручка составляет около $ 0,5 млрд), и, если количество ПК является каким-либо показателем, темпы роста AMD могут замедлиться и там с 10-нанометровыми процессорами Intel для центров обработки данных.
Как Intel может обойти AMD в 2023 году
К 2023 году с Meteor Lake у Intel будет «прорыв» (как ее назвала Intel) архитектура ЦП, который может обойти AMD и, возможно, достигнет цели Intel - «безоговорочного лидерства».
Другими словами, если в 2019 году Intel отставала на год, то в 2023 году она фактически может оказаться на год впереди.
Официально Пэт Гелсинджер пообещал инвесторам только такое лидерство к 2024-2025 годам, поэтому, если Intel быстрее достигнет непревзойденного лидерского положения (в основном из-за медленного исполнения со стороны AMD, компенсирующего 7-нм задержку Intel, как описано), это, очевидно, было бы довольно оптимистично.
В действительности Intel, вероятно, потребуется разное время, чтобы стать лидером в разных категориях. Например, как описано выше, Alder Lake уже в этом году может стать безоговорочным лидером среди ноутбуков.
Риски
В ноутбуках главный риск Intel - это периодичность выпуска продукции. В то время как, по словам Пэта, Intel добилась огромного прогресса в области 7-нм техпроцесса с середины 2020 года, Meteor Lake была отложена с конца 2022 года до 2023 года. Кроме того, продукт AMD Strix Point 2024 года действительно представляет собой четкий ответ на гибридные конструкции Intel, сочетая оба его архитектуры Atom и Core, которые можно назвать непревзойденными.
Что касается настольных компьютеров, многие энтузиасты заняли позицию, ожидающую, пока Intel докажет, что такая гибридная конструкция также работает в этом сегменте. Хотя Zen 4, похоже, выйдет позже, чем многие ожидали, также остается неясным, как Intel отреагирует на дальнейшее увеличение количества ядер со стороны AMD: будет ли Intel масштабировать только количество больших ядер, только ядра Atom или и то, и другое?
В центрах обработки данных и настольных ПК высокого класса главной проблемой остается способность (или готовность) Intel конкурировать по количеству ядер. Даже если Intel уже конкурентоспособна (в некоторых областях) с меньшим количеством ядер, некоторые конкуренты Arm уже говорят о трехзначном количестве ядер.
Вывод для инвестора
Медвежий тезис о том, что Intel теряет большую долю рынка в пользу AMD из-за того, что последняя извлекает выгоду из 10-нанометровых задержек Intel, окончен. Фактически, Intel даже вернула некоторую долю с четвертого квартала 2020 года.
В будущем, хотя AMD, безусловно, будет оставаться конкурентоспособной, сложно предположить, что AMD когда-либо снова достигнет такого значимого технологического преимущества, которое послужило бы катализатором для широкого внедрения AMD, как это было, когда AMD перешла на 7-нанометровую технологию, в то время как Intel пришлось по-прежнему полагаться на 14 нм.
Что касается ноутбуков, Tiger Lake уже является в целом лучшей платформой, если рассматривать графику и интегрированный Wi-Fi 6. В дальнейшем, с Alder Lake, Intel предоставит непревзойденные возможности своей гибридной технологии, также догоняя (или даже превосходя) количество ядер и, следовательно, вероятна многопоточная производительность. Между тем AMD не перейдет на 5-нанометровую технологию до 2023 года, когда Intel сможет фактически использовать 3-нанометровую технологию TSMC помимо 7-нанометровой.
Intel также реинвестирует в настольные компьютеры с Alder Lake, что значительно повышает конкурентоспособность. Поскольку настольный компьютер остается флагманской платформой AMD, она скорее всего продолжит одерживать здесь верх.
Intel также возвращается в сегмент высокопроизводительных настольных ПК с Sapphire Rapids-X, минуя гипотетический Ice Lake-X.
Intel повезло, что AMD не удалось увеличить долю рынка центров обработки данных. Однако в будущем с Sapphire Rapids и далее Intel наверстает упущенное: корона производительности, вероятно, перейдёт на его сторону с появлением различных продуктов. Но в этом суть: предприятия, скорее всего, не собираются менять поставщика с каждым новым выпуском процессоров. Следовательно, просто быть конкурентоспособным должно быть достаточно, чтобы в значительной степени остановить угрозу серьезной потери доли рынка. Это то, что предоставит Intel.
В будущем технологические процессы будут иметь меньшее значение, поскольку закон Мура замедляется, а Intel и отрасль переходят на аутсорсинг, чиплеты и даже 3D-стек. В частности, AMD не может своевременно перейти на 5-нанометровую технологию, что делает 7-нанометровые задержки Intel менее актуальными.
Короче говоря, золотой век AMD начался с (случайного) совпадения выпуска ее архитектуры Zen и многолетних задержек Intel на 10 нм. Однако с переходом на 10-нанометровую технологию Intel быстро восстанавливает конкурентоспособность. Кроме того, готовность Intel использовать самые передовые технологии TSCM, такие как 3-нм, еще до того, как AMD внедрит их, еще больше усиливает эту точку зрения.
На этом медвежий тезис о том, что Intel теряет большую долю рынка в пользу AMD, чтобы помешать Intel извлечь выгоду из своих многочисленных возможностей роста от облака до 5G и IoT, определенно закончился. Однако Intel по-прежнему в значительной степени ценится, как будто у нее нет таких перспектив роста. Следовательно, если аналитики пересмотрят оценку компании, это может иметь потенциал для роста.
Медвежий тезис о том, что Intel теряет большую долю рынка в пользу AMD из-за того, что последняя извлекает выгоду из 10-нанометровых задержек Intel, окончен. Фактически, Intel даже вернула некоторую долю с четвертого квартала 2020 года.
В будущем, хотя AMD, безусловно, будет оставаться конкурентоспособной, сложно предположить, что AMD когда-либо снова достигнет такого значимого технологического преимущества, которое послужило бы катализатором для широкого внедрения AMD, как это было, когда AMD перешла на 7-нанометровую технологию, в то время как Intel пришлось по-прежнему полагаться на 14 нм.
