Всем привет!
Ну что, почти все интересующие меня телекомы разобраны: МТС, Веон (Билайн), Ростелеком и американский телеком-гигант At&T, который будет стоить раз в 10 дороже, чем один объединенный пул всех российских телекомов. Двигаемся дальше. И сегодня еще один крупный игрок американского рынка
Ранее разбирал нефтегаз, металлурги и авиаторов: Аэрофлот, Совкомфлот, Боинг и Локхед мартин: Там тоже есть что посмотреть.
Кстати, почему разбираю именно в таком порядке? Дело в том, что, исторически, портфель формировался с нефтегаза и металлургов. Потом добавились телекомы и банки. Я иду по своим ключевым отраслям. Быстренько прохожу компании вроде Боинга, который держу как отдельную компанию, а не как отрасль
Так же я ранее писал, что в этом и следующем году буду трансформировать свой портфель, и двумя главными фокусами будут
- IT и Биг техи, здесь же софт
- Полупроводники и все, что с ними связано
Так же фокусами останутся Нефтегаз и металлурги (как единый кусок, т.к. в российской действительности это очень схожие сектора). И Банки+финансовые сервисы
Поэтому я оставляю IT и Бигтехи на закуску, т.к. ресерч по ним будет постоянный. В отличие от нефтегаза, который у меня наполнен в портфеле, и возвращаться к нему буду эпизодически.
ОТРАСЛЬ
Если посмотреть на данный график, который показывает, как дела в отрасли диверсифицированных телекомов, можно заметить, что отрасль стагнирует. Безусловно, у одних компаний дела идут лучше, чем у других. Но в целом, тренд понятен. Это боковик. Хотя и широкий. И это нужно учитывать при оценке компаний отрасли
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК
Долгосрочный график похож на AT&T. Здесь такое же фантастическое ралли с 1985 до 2000 года. Отличия в том, что Verizon, судя по графику цены, представляет больший интерес для акционеров. Актив очень близко к перехаю 2000 года. Если состоится пробой - это будет дополнительным сигналом для дальнейшего роста
Я смотрю графики в сервисе Трединг Вью. Он дорогой. Но часть функций не требует платы. Пост
О КОМПАНИИ
Verizon Communications Inc - один из мировых лидеров в коммуникациях, технологиях, информации и развлекательных сервисах для частных подписчиков, бизнес сегмента и государственных заказчиков.
Холдинг предлагает мобильные и видеосервисы, сервисы по передаче данных, сетевые решения, различные платформы
Verizon Consumer Group - беспроводная и проводная связь и продукты. Выручка сегмента в 20-м году 88,5 миллиардов долларов
Verizon Business Group - связь, видео, корпоративные сетевые решения, сфера интернета вещей. Здесь сделали 31 миллиард выручки в 20м году. 34% выручки с глобального рынка.
Verizon Media Products and Solutions - рекламная платформа. Компания так же развивает Intelligent Edge Network (пограничные вычисления), 5G, и т.д.
Компания гигантская. Текущая капитализация 233 миллиарда долларов. Среднесрочный диапазон от 210 до 260 миллиардов. Компания сопоставима с AT&T (210 миллиардов). Для сравнения: Билайн 3 ярда, Ростелеком 4, МТС 7 ярдов.
О том, какое значение имеет рыночная капитализация - можно почитать здесь
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Компания пострадала от ковидного 2020-го года. Но денежный поток от операционной деятельности удалось значительно нарастить
Основную часть выручки генерит потребительский сектор.
Эта же информация, только в табличке ниже. Вообще, один взгляд на этот раздел позволяет понять, откуда компания берет деньги и чем, в принципе, занимается
Можно дальше углубиться в отчет и посмотреть, какие конкретно разделы формируют прибыль от потребителей, например, долю безпроводных сервисов, интернета, голосовой связи и так далее. Но телекомы у меня не в фокусе, поэтому я смотрю раздел обзорно
Кстати, по презентации вполне можно судить об отношении компании к инвесторам. Здесь описал, как можно это использовать
ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ
Verizon меньше по выручке, чем At&T. Но он прибылен! Можно по разному смотреть на этот график прибыли. Мне кажется, что движение вверх, все же, есть, если усреднить. И 17 ярдов прибыли против 4 убытков у AT&T за 2020-й год - это хороший задел на будущее
Т.е. бизнес у Verizon уже по направлениям, но намного более прибылен в среднесрочной перспективе, исходя из данных графиков
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Компания имеет низкую долгосрочную волатильность. Для лонг тайм инвесторов - хорошая история по этому параметру. Добавить сюда поступательный рост - и, в долгосрок, получаем неплохой паттерн
Пост о том, что такое волатильность - здесь
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ
Симпливолл дает довольно серьезный апсайд. Я уже писал, что не вижу реальных причин для такого апсайда. Выручку расширять тяжело, так как рынок поделен. Экосистемы ни один телеком, как таковые, пока что не создает (кроме МТС и Ростелекома), но это игроки с капитализацией до 10 млрд долларов, в то время, как мы говорим про гигантов с капитализацией 200 миллиардов +.
Я бы здесь не доверялся DCF модели (дисконтированный денежный поток), а смотрел на стратегии развития. И выявлял, собираются ли компании строить экосистемы
P/S, СКОЛЬКО ВЫРУЧЕК СТОИТ КОМПАНИЯ
Компания стоит 1.8 своих выручек. Дороже, чем At&T. Но и выручки у Веризона более ценные, если можно так сказать) Ведь компания сделала хорошую прибыль в 20-м году, в отличие от своего конкурента, улетевшего в убыток на 4 ярда долларов
Я не вижу переоценки по коэффициенту, исходя из долгосрочной картины
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь
P/E, СКОЛЬКО ПРИБЫЛЕЙ СТОИТ КОМПАНИЯ
Verizon стоит 12.35 своих прибылей. Недешево для телекома. В то же время, среднесрочный диапазон на графике я бы выделил как 10.5 - 16. Т.е. при понимании того, что прибыль компании не будет падать, сейчас компания не переоценена. И, на мой взгляд, можно искать точки входя для диверсификации телекомов
Компания стоит 3.44 своего баланса. Например, МТС стоит 20 балансов. Скорее всего здесь в % отношении больше материальных объектов
Как читать коэффициент P/E - пост
Значение коэффициента P/B - пост
EPS (ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ)
Здесь все ок. Динамика смешанная, но ценность на акцию растет со временем, если усреднить данные за каждый год
БУДУЩИЙ РОСТ
По мнению аналитиков, прибыль на акцию в ближайшие 5 лет может дать + 20 + 30%, возможно, за счет байбейков или каких-то программ стимулирования. Поскольку ни прибыль, ни выручка, скорее всего, не покажет таких темпов
АКТИВЫ, ДОЛГИ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Здесь все круто.
В терминале я вывел график по следующим параметрам:
- Синяя зона: активы
- Красная линия: обязательства
- Светло красная зона: total debt
- Ярко красная зона снизу: shor term debt
МОЕ МНЕНИЕ
Компания Verizon может стать хорошим дополнением в портфель для тех, кто держит AT&T. Добавив сюда МТС и Ростелеком можно сформировать более менее диверсифицированный портфель телекомов
Как и у остальных телекомов, сдерживающий фактор для меня - это то, что рынок поделен. У всех людей есть симки. Можно было бы и кошкам и собакам продать симки и т.д. Но это спорная идея
В общем, рынок полон и нарастить долю рынка означало бы отжать ее у конкурента, что дорого и не маржинально. Поэтому здесь никто друг с другом откровенно сильно, на мой взгляд, не воюет
Второй маркер - это экосистемы. Тот, кто будет их строить, может получить преимущество в маржинальности. МТС, например, строит.
Да, Verizon это большая мощная компания, которая очень хорошо управляется финансово. Но от таких "монстров" не ожидают бурного роста. Тем более, по прогнозам, выручка если и будет расти, то не радикально. А рост прибыли и ценности на акцию, возможно, связан с перспективой оптимизации компании изнутри
Возможно, доберу в портфель в пару к AT&T, тем более, по основным коэффициентом компания не выглядит сильно уж переоцененной
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#verison isin US92343V1044
