В компании Яндекс происходит большая трансформация бизнеса. Хорошо, что у меня нет акций этой компании.
Что такое Яндекс
Полное юридическое название Zндекса - "Yandex N.V.". Это голландская компания, которой владеют и руководят выходцы из России.
У Яндекса суперский бизнес. В первую очередь, это огромные объёмы интернет-рекламы. На доходов от интернет-рекламы Яндекс запустил и вывел на прибыльность много сервисов. Например: Яндекс. Еда, Яндекс.Такси, Яндекс.Маркет... И много чего ещё.
Что интересно, большое количество сервисов от Яндекса созданы для иностранных рынков.
Если вкратце, то Яндекс - это огромный пучок сервисов и бизнесов, которые работают на территории России. Плюс ещё туча ответвлений в Европу, в Азию и ещё куда-то.
Трансформации бизнеса Яндекса
Всем Яндекс-великолепием владеет и управляет голландская компания "Yandex N.V." Она расположена в Евросоюзе. И, видимо, из-за СВО на Украине русские корни компании создают ей проблемы. Компания хочет разделить всю бизнес-агломерацию Яндекса на две независимые части.
Во-первых, создадут новую компанию "Яндекс" в российской юрисдикции. Всё, что работает в России, останется в новом "Яндекс"-е. Ей оставят бренд "Яндекс".
Позже "Yandex N.V." продаст свою долю в русском "Яндексе". И таким образом избавится от репутации русского бизнеса.
Всё, что работает за границами России "Yandex N.V." оставит себе и будет развивать, управлять, и зарабатывать теперь на этом.
Каким будет Яндекс после трансформации
Официальный пресс-релиз, по поводу трансформации "Yandex N.V." заканчивается следующими пояснениями (ссылка):
Подробные условия всех возможных изменений будут раскрыты позднее. Все предлагаемые изменения должны будут одобрить акционеры Yandex N.V.
Т.е. пока никто толком не знает, что получится из свистопляски с разделением. Акционеры могут придумать любую затейливую схему владения и обмена активов. А могу отказаться от разделения бизнеса.
Мне кажется, что для всех русскоговорящих сервисов Яндекса ничего не изменится. Иностранные сервисы? Без разницы - что с ними будет. Наверное, тоже продолжат работать в штатном режииме.
Что получат миноритарные акционеры "Yandex N.V." - неизвестно. В лучшем случае они получат новые акции русского "Яндекса" и листинг русского "Яндекса" на Мосбирже. В худшем случае они получат оферту на выкуп, или принудительный выкуп.
Самый главный вывод, который можно сделать из этой истории
Мне всегда нравился бизнес Яндекса. Нравилось, что компания много зарабатывает на интернет-рекламе. Нравилось, что компания активно реинвестирует прибыль. Нравилось высокая синергия различных бизнес-направлений. Компания выжимала максимум прибыли из самого мимолётного контакта с клиентами. Всегда работала эффективно.
Но мне никогда не нравилось, что компания не платит дивидендов. По моей классификации акции Яндекса - инвестиционный мусор.
Поэтому я не держу акции этой компании. Хотя в своё время был большой соблазн купить и дождаться-таки регулярных дивидендов.
Но по моей стратегии нельзя покупать акции с плохой дивидендной историей.
Пример Яндекса доказывает, что такие компании на самом деле слишком опасны для миноритарных инвесторов.
Смотртие. Яндекс много лет зарабатывал высокую прибыль. Миноритарным акционерам прибыль не отдавали, а реинвестировали в некие международные бизнесы. Теперь все эти бизнесы будут отрезаны и отойду другому собственнику. Но ведь это те самые дивиденды, которые акционеры в своё время не получили. Обратно они их не получат и не получат доход за реинвестиции дивидендов. Возможно, какую-то компенсацию за отделение активов миноритатрии получат. Но схема разделения выглядит мутно и недосказанно. Поэтому возникает сомнение, что раздел активов произойдёт честно.
Вот обещанный главный вывод:
Если компания не платит дивиденды пять лет подряд, то акции этой компании - мусор.
Если Вы присмотрели компанию с перспективным бизнесом, типа "КАМАЗА", или "Совкомфлот", о дождитесь, пока компания сформирует хотя бы пятилетнюю непрерывную историю дивидендных выплат с доходностью, которая Вас устраивает. А потом покупайте акции.
Меня устраивает дивидендная доходность(ДД) не ниже 2%. Т.е. средняя арифметическая ДД за пять лет должна быть не ниже 2%.
Это не рекомендация. Это доходность, которая меня устраивает. Пока компания не сформирует такую ДД, она слишком опасная для вложения денег. Мажоритарные акционеры планируют заработать на ней не дивидендами, а каким-то другим образом. И, скорее всего, планируют заработать в ущерб интересам миноритарных акционеров.
