В последнее время все чаще эксперты пытаются сравнивать текущую ситуацию с санкция с иранским сценарием. Поводов для этого в избытке: Иран под санкциями с 1979 года, есть чему у них поучиться. Общий смысл полемики сводится к одному: инвестировать на изолированном рынке в условиях санкций можно, причём весьма прибыльно. В качестве аргумента приводят статистику иранского фондового рынка за последние 5 лет. Между прочим, он вырос в 16 раз, а девальвация риала к доллару за это время – всего 25%. Даже в долларовом выражении иранский индекс сегодня стоит в 4 раза больше, чем в 2019 году.
Основной причиной роста можно назвать отсутствие альтернатив отечественным акциям, кроме недвижимости. Почти все сбережения иранцев, если не брать в расчёт крипту, идут в эти 2 актива. При этом инфляция, которая составляет 20-30% годовых делает банковские вклады бессмысленными.
Но не обходится без нюансов. Напоимер, в Иране несколько курсов, график TEDPIX отражает официальный. А вот если считать по реальному курсу, который используется в расчётах населением и обычными компаниями (не госмонополиями), то индекс вырос за 5 лет меньше чем в 2 раза. Если же смотреть на плоскую кривую графика с 2014 по 2017 год, то акции и вовсе почти не выросли, а инфляция съела более 30%.
Так что на рост иранского фондового рынка нужно рассматривать с поправками на реальный курс. В противном случае иранские инвесторы почти поголовно были бы долларовыми миллионерами, а это не так. В подавляющем большинстве население живёт бедно. Хотя стоит признать, что инвесторы в среднем побогаче.
Итак, подведём итоги. Что у нас общего:
1️⃣ Отсутствие достойных альтернатив фондовому рынку. (в Иране уже отчётливо, у нас пока не очень);
2️⃣ Инвестиции только в отечественные акции в условиях санкций.
Различия:
1️⃣ В Иране изначально нет нерезидентов, у нас – навес из замороженных активов.
2️⃣ Курс доллара у нас отличается от официального не в разы, а всего на 5-10%.
3️⃣ В России более разнообразная отраслевая структура и связь с глобальной экономикой.
Поэтому, несомненно, учитывать иранский опыт стоит, а примерять на себя пока некорректно.
#финансы #санкции #финансыснастей #геополитика #инвестиции
