Группа Русагро опубликовала операционный отчет по итогам 9 месяцев 2022 года. Результаты на первый взгляд выглядят слабовато, но в большей степени из-за влияния временных факторов.
😔 Выручка выросла всего на 2% г/г и оказалась рекордно низкой за последние 4 квартала. В прошлых периодах компании удавалось наращивать доходы куда более высокими темпами, сопоставимыми с инфляцией или даже выше. Но в моменте наложилось несколько факторов, связанных с сезонностью, продуктовой дефляцией и экспортными ограничениями, что не позволило повторить прошлые результаты.
🌻 Объемы реализации масложировой продукции снизились на 4% и 1% г/г в промышленном и потребительском сегментах соответственно. Производство сырого масла при этом сократилось на 10% г/г из-за природных факторов. А это значит, что продажи могут оказаться слабыми и в следующем квартале.
🌾 На 46% г/г сократились продажи зерновых культур на фоне экспортных ограничений. Эта мера временная, в будущем после снятия квот результаты должны восстановиться.
📈 В других сельскохозяйственных сегментах дела обстоят гораздо лучше. Реализация сахара растет на 11% г/г, а масличных культур на 52% г/г.
🥩 Мясной бизнес также демонстрирует положительные темпы роста: +13% в производстве и +17% в реализации свинины.
🧐Операционные результаты Русагро в 3 квартале получились смешанными. Пик инфляции был пройден ранее, поэтому доходы оказались под давлением. Но это все вполне ожидаемые факторы, связанные с сезонностью, ценами и временными ограничениями. Долгосрочно акции Русагро сохраняют статус интересной защитной истории. Остается дождаться финансовых результатов и, самое главное, какой-то конкретики в вопросе редомициляции и тогда уже можно задуматься о возможностях покупки.
#AGRO
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!